事件：
公司发布2021年年度报告，2021 年实现营业收入30 亿元，同比增加37.77%；实现归母净利润6.3 亿元，同比增长7.24%；销售毛利率36.94%，同比增长0.9%。公司公告拟投资建设珠海力合光电产业园。
点评：
各块业务营收增长，科创服务贡献核心利润。创新基地平台服务营收10.28 亿元，同比+99.07%；毛利率48.25%，同比-2.18%。科技创新运营服务营收3.27 亿元，同比+105.01%；毛利率72.46%，同比-2.69%。科创服务板块运营能力提升，营收均高增，毛利率波动属于正常范围，预计由不同细分产品占比变化导致。新材料产业营收15.73 亿元，同比+6.39%；毛利率22.76%，同比-3.82%，系2021 年塑料包装原材料和运费上涨导致。投资孵化贡献公允价值变动收益2.8 亿元，投资孵化及委托理财贡献投资收益1.8 亿元，科创服务贡献大量利润。
“环境疫苗”有望快速放量，数字经济方兴未艾。自消杀抗病毒功能材料已应用在冬奥会体育场馆、深圳隔离酒店、写字楼、银行和学校等多个场景，随着产品影响力和公众消毒消杀意识的提升，产品销量有望快速增长。子公司数云科际提供建筑数字化解决方案，基于BIM 的建筑业数字经济市场规模趋近万亿。2021 年，数云科际为深圳的区工务署、水务集团、广州重点项目及佛山里水镇项目等提供全生命周期的数据管家服务，新申报发明专利3 项。数字经济产业营收4521 万，同比增长4791倍。公司技术和客户资源突出，数字经济产业有望高速发展。
科创服务体系再布局，投建珠海力合光电产业园。项目落地珠海三溪科创小镇，拟投资不超过9.5 亿元，项目占地约3 万平米，建筑面积16 万平方，围绕光电产业发展进行布局，整合光电领域人才、技术和产业等资源，打造光电产业园，公司科创服务业务有望获得长足发展。
盈利预测：数字经济高景气，“环境疫苗”逐步放量。预计2022-2024 年公司营收分别为35.2/ 42.7/ 51.9 亿元，归母净利润分别为7.11/ 8.28/ 9.7亿元。当前股价对应PE 分别为19/ 16/ 14 倍。维持“买入”评级，目标价14 元。
风险提示：科创服务拓展不及预期，“环境疫苗”业务拓展不及预期
事件：
公司發佈2021年年度報告，2021 年實現營業收入30 億元，同比增加37.77%；實現歸母淨利潤6.3 億元，同比增長7.24%；銷售毛利率36.94%，同比增長0.9%。公司公告擬投資建設珠海力合光電產業園。
點評：
各塊業務營收增長，科創服務貢獻核心利潤。創新基地平臺服務營收10.28 億元，同比+99.07%；毛利率48.25%，同比-2.18%。科技創新運營服務營收3.27 億元，同比+105.01%；毛利率72.46%，同比-2.69%。科創服務板塊運營能力提升，營收均高增，毛利率波動屬於正常範圍，預計由不同細分產品佔比變化導致。新材料產業營收15.73 億元，同比+6.39%；毛利率22.76%，同比-3.82%，系2021 年塑料包裝原材料和運費上漲導致。投資孵化貢獻公允價值變動收益2.8 億元，投資孵化及委託理財貢獻投資收益1.8 億元，科創服務貢獻大量利潤。
“環境疫苗”有望快速放量，數字經濟方興未艾。自消殺抗病毒功能材料已應用在冬奧會體育場館、深圳隔離酒店、寫字樓、銀行和學校等多個場景，隨着產品影響力和公眾消毒消殺意識的提升，產品銷量有望快速增長。子公司數雲科際提供建築數字化解決方案，基於BIM 的建築業數字經濟市場規模趨近萬億。2021 年，數雲科際為深圳的區工務署、水務集團、廣州重點項目及佛山裏水鎮項目等提供全生命週期的數據管家服務，新申報發明專利3 項。數字經濟產業營收4521 萬，同比增長4791倍。公司技術和客户資源突出，數字經濟產業有望高速發展。
科創服務體系再佈局，投建珠海力合光電產業園。項目落地珠海三溪科創小鎮，擬投資不超過9.5 億元，項目佔地約3 萬平米，建築面積16 萬平方，圍繞光電產業發展進行佈局，整合光電領域人才、技術和產業等資源，打造光電產業園，公司科創服務業務有望獲得長足發展。
盈利預測：數字經濟高景氣，“環境疫苗”逐步放量。預計2022-2024 年公司營收分別為35.2/ 42.7/ 51.9 億元，歸母淨利潤分別為7.11/ 8.28/ 9.7億元。當前股價對應PE 分別為19/ 16/ 14 倍。維持“買入”評級，目標價14 元。
風險提示：科創服務拓展不及預期，“環境疫苗”業務拓展不及預期
