事件：公司本次非 公开发行股票拟募集资金总额不超过20.7亿元，用于新建武川风电场和东营海工基地等。公司成功中标山东能源渤中A500MW海上风电项目的风机基础桩及附属构件。
优化风电产业布局，增强持续盈利能力。截至21Q3，公司持有4 个并网风电场合计容量约363.8MW，实现营收2.47 亿元和净利润0.73 亿元；持有并网光伏电站合计容量约118MW，实现营收0.92 亿元和净利润0.38亿元。公司风机塔筒等制造业务营收占比84.5%，新能源发电营收占比15.5%。新能源发电毛利率约为70%，远高于风电设备制造的20%+，极大提升了整体盈利水平。公司拟将7.9 亿元投入武川150MW 风储一体化项目，武川县属I 类风能资源区，年有效风速的持续时间长，具备较高开发价值。拟安装单机容量6.25MW 的风电机组24 台，预计项目税后IRR为11.23%，投资回收期为8.12 年。公司将加速风电场资源储备和开发，促进和主机厂商的协同合作，降低运营风险，提升持续盈利能力。
海上风电高速发展，完善海风基地布局。公司共12 个风电设备生产基地（含在建），合计产能约63 万吨。其中陆风基地9 个，合计产能35 万吨，陆上布局较完善；海风基地仅3 个，合计产能28 万吨，分别位于大连、盐城和汕尾。到2025 年，山东省海上风电开工建设1000 万千瓦，建成并网500 万千瓦，山东海上风电发展值得期待。为更好覆盖渤海湾地区的海上风电需求，计划在东营新建30 万吨的海风塔筒及管桩基地，一期规划20 万吨产能。选择租用码头方式经营，一期项目建设周期1.5年，拟投入4.6 亿元，税后IRR 为15.71%，投资回收期为7.63 年。拟投入2.3 亿元将用于盐城和汕尾的海风基地产线升级，升级完成后将新增8 万吨海风产能。预计公司海风产能将扩展到66+万吨。公司中标渤中风电场管桩项目，约166MW 容量，中标总重量约3 万吨，合同总价约2.7亿元。下游海风订单陆续出炉，推动海风基地快速扩张。
盈利预测：海上风电高速发展，公司完善海风基地布局。预计公司2021-2023 年实现归母净利润4.76/ 5.95/ 9.12 亿元，对应PE 为22 / 18/ 12 倍。
首次覆盖，给予“买入”评级，目标价18 元。
盈利预测：
风险提示：海上风电发展不及预期，海风基地投产不及预期
事件：公司本次非 公開發行股票擬募集資金總額不超過20.7億元，用於新建武川風電場和東營海工基地等。公司成功中標山東能源渤中A500MW海上風電項目的風機基礎樁及附屬構件。
優化風電產業佈局，增強持續盈利能力。截至21Q3，公司持有4 個併網風電場合計容量約363.8MW，實現營收2.47 億元和淨利潤0.73 億元；持有併網光伏電站合計容量約118MW，實現營收0.92 億元和淨利潤0.38億元。公司風機塔筒等製造業務營收佔比84.5%，新能源發電營收佔比15.5%。新能源發電毛利率約爲70%，遠高於風電設備製造的20%+，極大提升了整體盈利水平。公司擬將7.9 億元投入武川150MW 風儲一體化項目，武川縣屬I 類風能資源區，年有效風速的持續時間長，具備較高開發價值。擬安裝單機容量6.25MW 的風電機組24 臺，預計項目稅後IRR爲11.23%，投資回收期爲8.12 年。公司將加速風電場資源儲備和開發，促進和主機廠商的協同合作，降低運營風險，提升持續盈利能力。
海上風電高速發展，完善海風基地佈局。公司共12 個風電設備生產基地（含在建），合計產能約63 萬噸。其中陸風基地9 個，合計產能35 萬噸，陸上佈局較完善；海風基地僅3 個，合計產能28 萬噸，分別位於大連、鹽城和汕尾。到2025 年，山東省海上風電開工建設1000 萬千瓦，建成併網500 萬千瓦，山東海上風電發展值得期待。爲更好覆蓋渤海灣地區的海上風電需求，計劃在東營新建30 萬噸的海風塔筒及管樁基地，一期規劃20 萬噸產能。選擇租用碼頭方式經營，一期項目建設週期1.5年，擬投入4.6 億元，稅後IRR 爲15.71%，投資回收期爲7.63 年。擬投入2.3 億元將用於鹽城和汕尾的海風基地產線升級，升級完成後將新增8 萬噸海風產能。預計公司海風產能將擴展到66+萬噸。公司中標渤中風電場管樁項目，約166MW 容量，中標總重量約3 萬噸，合同總價約2.7億元。下游海風訂單陸續出爐，推動海風基地快速擴張。
盈利預測：海上風電高速發展，公司完善海風基地佈局。預計公司2021-2023 年實現歸母淨利潤4.76/ 5.95/ 9.12 億元，對應PE 爲22 / 18/ 12 倍。
首次覆蓋，給予“買入”評級，目標價18 元。
盈利預測：
風險提示：海上風電發展不及預期，海風基地投產不及預期
