收入稳定增长，心血管器械独占鳌头：公司认为公司可以凭借齐全的医疗器械注册证、强大的研发能力和领先的品牌认可度上，未来在DRG/DIP常态化的竞争中具备更大的优势地位。截至2021 年12 月31 日，公司实现营业收入4.65 亿元，较2020 年同期同比增长29.64%；实现归母净利润1.43 亿元，较2020 年同期同比增长17.81%。公司2021 年实现毛利润率59.34%，较2020 年的65.40%减少6.06 pct，这主要是因为口罩业务的毛利润率较高。
公司实现销售费用、管理费用和研发费用分别为3,002 万元、4,905 万元和8,996 万元，在营业收入中占比分别为6.46%、10.56%和19.36%。2021年公司已覆盖中国境内医院数量达2,100 家，较2020 年新增了664 家。
现金流充足，保证公司平稳运营：流动性方面，截止2021 年底，公司现金及现金等价物约为6.41 亿元，经营活动所得净现金流量约为7,276 万元。
总流动资产约为8.58 亿元，总流动负债约为1.53 亿元，流动比率约为5.60。
我们的观点：公司已成为国产介入领域龙头企业之一，依托于齐全的介入类器械产品注册证以及创新型产品，公司有望在未来获得更高的市场份额。此外，公司同时布局多领域，打造介入类器械全平台，逐步走向世界。
以2022 年3 月21 日收盘价计算，公司市值为18.6 亿人民币，对应2021年市盈率12.98 倍，建议积极关注。
风险提示：研发进度不及预期，产品销售不及预期，产品面临集中采购风险。
收入穩定增長，心血管器械獨佔鰲頭：公司認為公司可以憑藉齊全的醫療器械註冊證、強大的研發能力和領先的品牌認可度上，未來在DRG/DIP常態化的競爭中具備更大的優勢地位。截至2021 年12 月31 日，公司實現營業收入4.65 億元，較2020 年同期同比增長29.64%；實現歸母淨利潤1.43 億元，較2020 年同期同比增長17.81%。公司2021 年實現毛利潤率59.34%，較2020 年的65.40%減少6.06 pct，這主要是因為口罩業務的毛利潤率較高。
公司實現銷售費用、管理費用和研發費用分別為3,002 萬元、4,905 萬元和8,996 萬元，在營業收入中佔比分別為6.46%、10.56%和19.36%。2021年公司已覆蓋中國境內醫院數量達2,100 家，較2020 年新增了664 家。
現金流充足，保證公司平穩運營：流動性方面，截止2021 年底，公司現金及現金等價物約為6.41 億元，經營活動所得淨現金流量約為7,276 萬元。
總流動資產約為8.58 億元，總流動負債約為1.53 億元，流動比率約為5.60。
我們的觀點：公司已成為國產介入領域龍頭企業之一，依託於齊全的介入類器械產品註冊證以及創新型產品，公司有望在未來獲得更高的市場份額。此外，公司同時佈局多領域，打造介入類器械全平臺，逐步走向世界。
以2022 年3 月21 日收盤價計算，公司市值為18.6 億人民幣，對應2021年市盈率12.98 倍，建議積極關注。
風險提示：研發進度不及預期，產品銷售不及預期，產品面臨集中採購風險。
