事件:
公司近期发布多个中标信息,具体如下:
同时公司近期陆续公布多个项目中标情况,重要订单包括:
1)3 月10 日公告与浙江移动签订2022 年智能家庭网关紧急采购框架合同,采购产品包括GPON-双频WiFi5 智能家庭网关、GPON-双频WiFi6 智能家庭网关,合同含税金额上限为3525.54 万元;
2)3 月7 日公告与河北移动签订2022 年无WIFI 无语音智能家庭网关采购框架合同,合同含税金额上限为3750.02 万元;3)3 月7 日公告预中标上海移动2022 年无语音智能家庭网关采购,中标份额40%,中标金额预计约4064-5664 万元;
4)2 月28 日公告预中标湖北移动2022 年无WiFi 型智能网关采购,公司为第二中标候选人,中标金额预计约6240 万元(含税);5)2 月21 日公告与中移动集团各省市公司签订多频段(含700M)天线产品集采框架协议,标包1 的444 天线及单4 天线公司份额10.14%,预估中标不含税金额为1.53 亿元;标包2 的4448 天线公司份额11.59%,预估中标不含税金额为5.14 亿元。
我们点评如下:
数字经济和千兆宽带政策推动下,智慧家庭业务高速发展,深圳兆能订单不断落地,未来成长动力强劲。
公司智慧家庭业务的主要客户为国内主要通信运营商,深圳兆能凭借优质的产品、完善的营销服务网络、多年来的产品开发和运营经验、技术水平等多方面的优势,已成长为通信运营商的主要供应商之一。截至2020 年底,深圳兆能的中标金额48 亿左右,未执行订单25 亿左右。21 年上半年深圳兆能21 年新增智慧家庭业务订单约24.76 亿元,并且去年未执行订单和新增订单仍在快速逐步落地,奠定公司智慧家庭业务成长基础。
定增强化5G 端到端产品布局,中标5G 天线大单,未来有望持续突破。
前期公司完成定增,募资净额5.69 亿元,发行价格38.70 元/股,重点扩展5G 无线接入网核心产品、新一代承载网产品、研发中心建设以及补充流动资金。近期公司签署中国移动多频段(含700M)天线产品集中采购框架合同,两个标包获得良好份额,合计中标金额约为6.67 亿元,该项目为中国移动代表中国广电和中国移动共同进行的招标,此次中标帮助公司成功切入移动和广电5G 设备市场,助力公司进一步打开5G 通信设备业务。
移动阅读业务内容、渠道双拓展,未来有望稳步成长。
内容业务方面,公司自有阅读平台的不断孵化裂变,截至2021 年上半年,公司已拥有各类优质文字阅读产品60,000 余本,签约作者原创作品37,000余本。渠道方面公司拥有广泛的内容分发渠道,包括:超阅小说、盒子小说等自由运营平台、微信微博等自营新媒体账号以及通信运营商和阅读平台、终端厂商阅读平台等。同时公司利用CPS 模式为大量自媒体开通一站式运营平台和内容支持,加速新媒体领域布局,目前公司旗下已有近5000万的微信粉丝矩阵。内容+渠道持续拓展,阅读业务有望稳步成长。
投资建议和盈利预测
公司移动阅读积淀深厚,未来有望稳定成长。通信领域布局持续完善,子公司深圳兆能积极布局智慧家庭以及5G 通信市场,数字经济、千兆宽带等政策推动下公司订单密集落地,与中移动签订多频段(含700M)天线框架合同实质性切入5G 设备市场,打开未来成长空间。由于公司业务发展超预期,调整公司2021-2023 年归母净利润分别由3.10、3.88、4.87 亿元,至3.10、4.34、5.32 亿元,对应22-23 年15 倍、12 倍市盈率,重申“买入”评级。
风险提示:订单执行和确认收入进度慢于预期,行业发展慢于预期,市场竞争风险,框架和预中标合同实际中标情况和金额以最终合同为准
事件:
公司近期發佈多箇中標信息,具體如下:
同時公司近期陸續公佈多個項目中標情況,重要訂單包括:
1)3 月10 日公告與浙江移動簽訂2022 年智能家庭網關緊急採購框架合同,採購產品包括GPON-雙頻WiFi5 智能家庭網關、GPON-雙頻WiFi6 智能家庭網關,合同含税金額上限為3525.54 萬元;
2)3 月7 日公告與河北移動簽訂2022 年無WIFI 無語音智能家庭網關採購框架合同,合同含税金額上限為3750.02 萬元;3)3 月7 日公告預中標上海移動2022 年無語音智能家庭網關採購,中標份額40%,中標金額預計約4064-5664 萬元;
4)2 月28 日公告預中標湖北移動2022 年無WiFi 型智能網關採購,公司為第二中標候選人,中標金額預計約6240 萬元(含税);5)2 月21 日公告與中移動集團各省市公司簽訂多頻段(含700M)天線產品集採框架協議,標包1 的444 天線及單4 天線公司份額10.14%,預估中標不含税金額為1.53 億元;標包2 的4448 天線公司份額11.59%,預估中標不含税金額為5.14 億元。
我們點評如下:
數字經濟和千兆寬帶政策推動下,智慧家庭業務高速發展,深圳兆能訂單不斷落地,未來成長動力強勁。
公司智慧家庭業務的主要客户為國內主要通信運營商,深圳兆能憑藉優質的產品、完善的營銷服務網絡、多年來的產品開發和運營經驗、技術水平等多方面的優勢,已成長為通信運營商的主要供應商之一。截至2020 年底,深圳兆能的中標金額48 億左右,未執行訂單25 億左右。21 年上半年深圳兆能21 年新增智慧家庭業務訂單約24.76 億元,並且去年未執行訂單和新增訂單仍在快速逐步落地,奠定公司智慧家庭業務成長基礎。
定增強化5G 端到端產品佈局,中標5G 天線大單,未來有望持續突破。
前期公司完成定增,募資淨額5.69 億元,發行價格38.70 元/股,重點擴展5G 無線接入網核心產品、新一代承載網產品、研發中心建設以及補充流動資金。近期公司簽署中國移動多頻段(含700M)天線產品集中採購框架合同,兩個標包獲得良好份額,合計中標金額約為6.67 億元,該項目為中國移動代表中國廣電和中國移動共同進行的招標,此次中標幫助公司成功切入移動和廣電5G 設備市場,助力公司進一步打開5G 通信設備業務。
移動閲讀業務內容、渠道雙拓展,未來有望穩步成長。
內容業務方面,公司自有閲讀平臺的不斷孵化裂變,截至2021 年上半年,公司已擁有各類優質文字閲讀產品60,000 餘本,簽約作者原創作品37,000餘本。渠道方面公司擁有廣泛的內容分發渠道,包括:超閲小説、盒子小説等自由運營平臺、微信微博等自營新媒體賬號以及通信運營商和閲讀平臺、終端廠商閲讀平臺等。同時公司利用CPS 模式為大量自媒體開通一站式運營平臺和內容支持,加速新媒體領域佈局,目前公司旗下已有近5000萬的微信粉絲矩陣。內容+渠道持續拓展,閲讀業務有望穩步成長。
投資建議和盈利預測
公司移動閲讀積澱深厚,未來有望穩定成長。通信領域佈局持續完善,子公司深圳兆能積極佈局智慧家庭以及5G 通信市場,數字經濟、千兆寬帶等政策推動下公司訂單密集落地,與中移動簽訂多頻段(含700M)天線框架合同實質性切入5G 設備市場,打開未來成長空間。由於公司業務發展超預期,調整公司2021-2023 年歸母淨利潤分別由3.10、3.88、4.87 億元,至3.10、4.34、5.32 億元,對應22-23 年15 倍、12 倍市盈率,重申“買入”評級。
風險提示:訂單執行和確認收入進度慢於預期,行業發展慢於預期,市場競爭風險,框架和預中標合同實際中標情況和金額以最終合同為準