事件
公司HJT 电池项目首片下线
3 月12 日，金刚玻璃210 尺寸HJT 电池片，首片于吴江工厂光伏电池车间顺利下线。
简评
全球首条GW 级210 异质结电池线，绑定设备龙头先进工艺金刚玻璃1.2GW 异质结电池项目，是全球首条GW 级量产的210尺寸、单线600MW 大产能、具备量产效率24.5%以上微晶工艺的生产线。该项目选用设备龙头迈为股份的整线异质结设备，搭载MES 跟踪系统，可实现规模化量产片级跟踪及追溯，利用大数据实现精准在线工艺管控，实现数字化智能制造。
组件产品目标功率710W，有望显著降低LCOE
根据金刚发布的HJT700+W 双玻双面HJT 组件参数，该组件产品性能优异。其中组件参数功率710W ， 基于210 半片（1303X2384X35mm），组件转化效率22.9%，衰减30 年85%，温度系数-0.24%，双面率90%以上，同时具备高弱光响应、无PID/LID，能够显著降低LCOE。
参数目前稳定调试推进，跟踪后续指标数据
目前公司首次流片，各项参数仍在调试过程中，还未有稳定数据公布。我们判断，根据行业正常流片水平，预计4 月前公司将会有小批量量产及相关稳定数据情况，并有望推进下一阶段的电池组件扩产项目。若进展及数据顺利，将显著利好公司及相关设备公司迈为估值及业绩预期，建议持续关注进展。
维持公司“增持”评级
盈利预测及估值：预计2021-2023 年公司分别实现营业收入3.21/14.82/25.85 亿元，实现归母净利润-1.74/0.32/1.22 亿元，对应当前PE 分别为-46/250/66 倍。
风险提示：HJT 产线建设不及预期；传统主业业绩不及预期；行业竞争加剧。
事件
公司HJT 電池項目首片下線
3 月12 日，金剛玻璃210 尺寸HJT 電池片，首片於吳江工廠光伏電池車間順利下線。
簡評
全球首條GW 級210 異質結電池線，綁定設備龍頭先進工藝金剛玻璃1.2GW 異質結電池項目，是全球首條GW 級量產的210尺寸、單線600MW 大產能、具備量產效率24.5%以上微晶工藝的生產線。該項目選用設備龍頭邁爲股份的整線異質結設備，搭載MES 跟蹤系統，可實現規模化量產片級跟蹤及追溯，利用大數據實現精準在線工藝管控，實現數字化智能製造。
組件產品目標功率710W，有望顯著降低LCOE
根據金剛發佈的HJT700+W 雙玻雙面HJT 組件參數，該組件產品性能優異。其中組件參數功率710W ， 基於210 半片（1303X2384X35mm），組件轉化效率22.9%，衰減30 年85%，溫度係數-0.24%，雙面率90%以上，同時具備高弱光響應、無PID/LID，能夠顯著降低LCOE。
參數目前穩定調試推進，跟蹤後續指標數據
目前公司首次流片，各項參數仍在調試過程中，還未有穩定數據公佈。我們判斷，根據行業正常流片水平，預計4 月前公司將會有小批量量產及相關穩定數據情況，並有望推進下一階段的電池組件擴產項目。若進展及數據順利，將顯著利好公司及相關設備公司邁爲估值及業績預期，建議持續關注進展。
維持公司“增持”評級
盈利預測及估值：預計2021-2023 年公司分別實現營業收入3.21/14.82/25.85 億元，實現歸母淨利潤-1.74/0.32/1.22 億元，對應當前PE 分別爲-46/250/66 倍。
風險提示：HJT 產線建設不及預期；傳統主業業績不及預期；行業競爭加劇。
