继1月17日首家SPAC公司Aquila Acquisition递表港交所以来，又有6家SPAC陆续递表，分别是1月份递表的Tiger Jade、Interra和Trinity，以及2月份递表的Ace Eight 、Vision Deal HK和Vivere Lifesciences。

根据招股书显示，目前递表港交所的7只SPAC分别投资于不同领域：

Aquila重点关注亚洲（特别是中国）的新经济行业（例如绿色能源、生命科学及先进科技与制造行业）内有科技赋能的公司。

Tiger Jade关注大中华地区与医疗保健有关的公司。

Trinity目标为全球性消费领域生活方式公司。

Interra聚焦大中华地区创新科技、消费及新零售、高端制造、医疗健康及气候行动等领域的高增长公司。

Ace Eight关注位于中国的亚洲经营生物技术及TMT行业的公司。

Vision Deal HK重点关注专门从事智能汽车技术或具备供应链及跨境电商能力，从国内消费升级趋势中受益的中国优质公司。

Vivere Lifesciences聚焦中国的全球医疗健康行业的公司，尤其专注于从事生物科技、诊断、医疗专业设备、新型平台技术及医疗健康相关科技、合成生物学以及CXO等领域的公司。

七只SPAC的发起人均来自知名机构或个人。例如，Aquila的发起人之一为招银国际资产管理；Trinity发起人包括知名运动员李宁先生；Interra的发起人包括春华资本、农银国际资管等；Vision Deal HK的发起人包括阿里巴巴前高管卫哲先生。

香港SPAC上市新机制

所谓特殊目的收购公司（SPAC，Special Purpose Acquisition Company ），简单来说就是一家没有资金的空壳公司，其上市集资的目的是在上市后一段预设时间内并购一家有成长性、有估值增长潜力的公司，而后与投资者分享回报。

近年来，SPAC上市在美国资本市场方兴未艾。统计数据显示，2020年共有248家SPAC在美国资本市场上市，累计募资达833.35亿美元，首次超越传统IPO上市模式。2021年，美国SPAC的IPO数量高达613家，总募资额达1623.94亿美元。

而从港交所更新的SPAC上市相关规定来看，其与美国SPAC存在着以下不同之处：

发起人

- 港交所规定至少一名SPAC发起人是持有证监会所发出的第6类（就机构融资提供意见）及／或第9类（提供资产管理）牌照的公司。

- 至少须有一名发起人拥有SPAC公司至少10%的股份。

募资额及发行价

- SPAC公司首次发售筹集的资金总额至少为10亿港元。

- 每股发行价至少为10港元；其SPAC股份的交易单位及认购额至少为100万港元。

市场参与者

港交所规定香港SPAC首次公开发售仅面向专业投资者，且在SPAC并购交易完成之前，只有专业投资者可以交易SPAC证券。

其中，专业投资者包括：

1）拥有至少8百万港元规模投资组合的个人；

2）资产不少与4千万港元的信托公司；

3）拥有投资组合不小于8百万港元且资产不小于4千万港元的企业或合伙企业。

SPAC权证（即由SPAC发行的权证，而非为发起人权证）：

- 行使价必须比SPAC股份在首次上市时的发售价高出至少15%。

- 行使期于SPAC并购交易完成后才开始，且SPAC权证的到期日由并购交易完成日起计的不少于1年及不多于5年。

强制性独立PIPE投资

在SPAC公司与目标并购公司完成合并前，港交所要求SPAC向外来独立的PIPE投资者取得资金，以完成SPAC并购交易。

港交所认为，由于SPAC并购后的目标估值并非和传统IPO一样——由包销商利用簿记建档去估计外部投资者的市场需求而厘定，而是由SPAC并购目标与SPAC发起人磋商厘定，估值被操控的风险较高，所以设立独立PIPE投资可为有关估值提供重要的保障。

港交所规定，所有PIPE投资必须是专业投资者，同时募集的资金必须达到下表所示的议定的SPAC并购估值的百分比，且其中至少50%来自至少三名资深投资者。

总体来说，SAPC上市具有时间短、成本低，信息披露良好，灵活性高等优势，对新兴企业或科技小微企业来说也是一种很好的融资形式。未来，SPAC模式或将为港股IPO带来显著增量，并加速中概股回流。

港交所SPAC咨询总结链接：https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/News/Market-Consultations/2016-Present/September-2021-Special-Purpose-Acquisition-Co/Conclusions-(Dec-2021)/cp202109cc_c.pdf?la=zh-HK