首程公告指因为近期完成重组,出售部分首钢资源(639.HK)权益而收到现金款项,加上公司业务稳健,财务及现金流状况良好,董事会决议宣派特别股息,合共2.0亿元,分两期分派。加上预计派发的7.0 亿元股息,我们预计2022 年总股息分派达9.0 亿元,股息率约9%。此外公司推出股份回购计划,为期两年,从公开市场以每股不超过2.75 港元的价格,回购不超过价值3.0 亿港元的公司股票。为确保业务的发展,公司去年向主要管理层授予股权激励,有效提高管理层及股东的利益一致性。
考虑到现时股价较低,我们认为公司较大机率在静默期后(业绩公布后),将进行首轮的回购。我们维持首程「买入」评级。
报告内容
派发2.0 亿元特别股息。首程公告指因为近期完成重组,出售部分首钢资源(639.HK)权益而收到现金款项,加上公司业务稳健,财务及现金流状况良好,董事会决议宣派特别股息,合共2.0 亿元,分两期分派。第一期特别股息为港币1.0 亿元,将于3月14 日派送;第二期特别股息为另外的1 亿元,将于10 月31 日派送。我们认为公司派发特别股息反映财务稳健,加上预计派发的7.0 亿元股息,2022 年总股息分派预计达9.0 亿元,股息率约9%。
回购3.0 亿元股份。此外,首程公布董事会已批准公司回购股份计划,公司自2022年2 月15 日至2024 年2 月14 日,为期两年,从公开市场以每股不超过2.75 港元的价格,回购不超过价值3.0 亿港元的公司股票。计划执行将视乎市况而定,并由董事会全权酌情决定。我们认为回购股份计划反映了公司对其自身价值的认可及,并对行业及其业务发展的信心,最终将有利于公司并为股东创造价值。
进一步强化业务。业务发展方面,我们认为首程在停车出行业务中,凭着公司股东背景及管理经验,将维持较快增长。公司在去年底成功获取张家口机场停车场之特许经营权租赁服务项目,是公司运营的第10 个机场停车场,体现首程在国内主要交通枢纽的停车出行设施管理的市场领先地位。基金管理方面,公司在去年底与首钢基金及国寿投资订立合伙协议,以有限合伙的形式设立合伙企业,专注于国家政策支持的基础设施项目。根据合伙协议,首程作为普通合伙人出资4,500 万人民币并管理基金,其他合伙企业认缴出资总额45 亿人民币。
期待首轮股份回购。我们认为首程经历转形后,在停车出行及资管业务两个板块的发展良好。为确保业务的发展,公司去年向主要管理层授予合共1.385 亿份股份期权,行权价为每股1.624 港元。行权条件包括剔除首钢资源后,主营业务收入平均年增长率约48%、管理车位数量平均年增长率约45%、并且科技研发投入在行权期内不得低于营业收入的3%。考虑到现时股价较低,我们认为公司较大机率在静默期后(业绩公布后),将进行首轮的回购。我们维持首程「买入」评级。
风险提示:新业务盈利能力;基金管理回报表现较为波动。
首程公告指因爲近期完成重組,出售部分首鋼資源(639.HK)權益而收到現金款項,加上公司業務穩健,財務及現金流狀況良好,董事會決議宣派特別股息,合共2.0億元,分兩期分派。加上預計派發的7.0 億元股息,我們預計2022 年總股息分派達9.0 億元,股息率約9%。此外公司推出股份回購計劃,爲期兩年,從公開市場以每股不超過2.75 港元的價格,回購不超過價值3.0 億港元的公司股票。爲確保業務的發展,公司去年向主要管理層授予股權激勵,有效提高管理層及股東的利益一致性。
考慮到現時股價較低,我們認爲公司較大機率在靜默期後(業績公佈後),將進行首輪的回購。我們維持首程「買入」評級。
報告內容
派發2.0 億元特別股息。首程公告指因爲近期完成重組,出售部分首鋼資源(639.HK)權益而收到現金款項,加上公司業務穩健,財務及現金流狀況良好,董事會決議宣派特別股息,合共2.0 億元,分兩期分派。第一期特別股息爲港幣1.0 億元,將於3月14 日派送;第二期特別股息爲另外的1 億元,將於10 月31 日派送。我們認爲公司派發特別股息反映財務穩健,加上預計派發的7.0 億元股息,2022 年總股息分派預計達9.0 億元,股息率約9%。
回購3.0 億元股份。此外,首程公佈董事會已批准公司回購股份計劃,公司自2022年2 月15 日至2024 年2 月14 日,爲期兩年,從公開市場以每股不超過2.75 港元的價格,回購不超過價值3.0 億港元的公司股票。計劃執行將視乎市況而定,並由董事會全權酌情決定。我們認爲回購股份計劃反映了公司對其自身價值的認可及,並對行業及其業務發展的信心,最終將有利於公司併爲股東創造價值。
進一步強化業務。業務發展方面,我們認爲首程在停車出行業務中,憑着公司股東背景及管理經驗,將維持較快增長。公司在去年底成功獲取張家口機場停車場之特許經營權租賃服務項目,是公司運營的第10 個機場停車場,體現首程在國內主要交通樞紐的停車出行設施管理的市場領先地位。基金管理方面,公司在去年底與首鋼基金及國壽投資訂立合夥協議,以有限合夥的形式設立合夥企業,專注於國家政策支持的基礎設施項目。根據合夥協議,首程作爲普通合夥人出資4,500 萬人民幣並管理基金,其他合夥企業認繳出資總額45 億人民幣。
期待首輪股份回購。我們認爲首程經歷轉形後,在停車出行及資管業務兩個板塊的發展良好。爲確保業務的發展,公司去年向主要管理層授予合共1.385 億份股份期權,行權價爲每股1.624 港元。行權條件包括剔除首鋼資源後,主營業務收入平均年增長率約48%、管理車位數量平均年增長率約45%、並且科技研發投入在行權期內不得低於營業收入的3%。考慮到現時股價較低,我們認爲公司較大機率在靜默期後(業績公佈後),將進行首輪的回購。我們維持首程「買入」評級。
風險提示:新業務盈利能力;基金管理回報表現較爲波動。