微信第三方服务中独占两格的同程艺龙要上市了。
6月21日，同程艺龙向港交所递交招股书，正式启动IPO计划，联席保荐人为摩根士丹利、摩根大通、招银国际。
同程艺龙是由同程旅游集团旗下的同程网络与艺龙旅行网在2017年12月合并而来，两家公司之前的主业均是提供酒店、机票和度假等旅行产品的预订服务。合并后，携程董事局主席梁建章和同程旅游董事长兼CEO吴志祥共同担任新公司的联席董事长。
同程艺龙此次IPO申请如获批准，有望成为在港股上市的内地在线旅游第一股。接下来为您盘点一下同程艺龙上市要点。
一波三折的上市之路
早在同程、艺龙合并之前，两家就早已对IPO期盼已久。
2004年，艺龙在纳斯达克上市；
2015年，腾讯发出希望以每股18美元的价格要约收购艺龙流通股；
2016年，艺龙正式完成私有化从美国纳斯达克股票市场退市。
艺龙CEO江浩曾在公开信中表示，中国证券市场与美国证券市场相比，有巨大的估值溢价。本土企业在自己的国家上市，是不可逆的大趋势。私有化后，艺龙将继续做大做强，在国内资本市场再度上市。
另一主角同程也同样在2012年获得腾讯千万级投资后，有消息曾传出同程计划于沪深创业板上市，但后来创业板窗口关闭，同程的上市计划不了了之。
2014年年初，同程CEO吴志祥曾向媒体透露，同程准备赴美上市，4月份携程投资后，也支持同程在年底前完成IPO。然而，由于同程的另一家股东是国企，在VIE设计和上市过程中有很多问题需要处理，因此上市计划再次被搁置。
2015年6月，同程宣布完成新一轮融资，获得万达、腾讯入股。彼时，吴志祥再次向媒体透露：同程网IPO已经进入前期准备阶段，律所和券商都已经进场。
2016年6月，同程旅游宣布架构调整，将同程旅游分拆为以休闲度假游及景区目的地为核心的同程旅行社（集团），以及以机票、酒店、火车票等标品为主要业务的同程网络。彼时，吴志祥透露，「同程网络不排除通过借壳的方法更快进入资本市场」。
就在同程完成业务拆分之时，市场便传出了其将与艺龙合并的消息。当时有分析认为，这是为了捆绑业务，加上推进同程网络的IPO进程，不过这一消息被同程矢口否认。
直到2017年最后一个工作日，两家公司合并的传闻终于尘埃落定：同程旅游将旗下已经实现盈利的同程网络与艺龙旅行网正式合并为一家新公司「同程艺龙」。合并之时，双方对外高调宣布，在新公司所有股东的共同支持推动下，同程艺龙进入资本市场的进程将大大加快。
财务状况：合并前已盈利
招股书显示，同程、艺龙在合并之前，连续三年保持了高速增长，且均已在2017年实现盈利。2017年，同程艺龙合计营收52.26亿元，经调整年度利润为6.85亿元。
其中，艺龙集团2017年实现收入25.19亿元，年度利润为1.94亿元，同程线上业务实现收入27.07亿元，年度利润为4.91亿元。
2016年，艺龙集团实现收入22.05亿元，年度亏损为21.61亿元，同程线上业务实现收入14.35亿元，年度亏损为7303.4万元。
营收占比：艺龙靠住宿预订，同程靠交通票务
艺龙2015年至2017年，住宿预订业务收入占总营收分别为88.5%、95%、93.8%。
同程2015年至2017年，交通票务业务收入占总营收分别为87.8%、94%、91.2%。
用户增长迅速，65.7%用户来自腾讯平台
招股书显示，同程及艺龙的合并平均月活跃用户由2015年的8870万增加至2017年的1.212亿，复合年增长率为16.9%。同期，同程及艺龙的合并付费用户由2015年的390万增加至2017年的1560万，复合年增长率为99.6%。
招股书称，2017年同城艺龙月活跃用户大部分及月付费用户绝大部分是来自腾讯旗下平台。同程艺龙来自腾讯平台的合并平均月活跃用户由2015年的760万增加至2017年的7960万，复合年增长率为223.6%。这一数字占该网站2017年整体月活的65.7%。
目前，同程艺龙的主要业务包括交通票务和住宿预订，腾讯旗下平台如微信移动支付界面「钱包」的火车票、机票及酒店入口、QQ移动支付界面QQ钱包的火车票机票及酒店入口以及移动QQ的若干其他入口、专有小程序是同程艺龙的重要线上平台，此外，同程艺龙还提供独立的网站及安卓和iOS 应用程序。
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股东构成：腾讯第一、携程第二
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持股比例方面，腾讯为第一大股东，持股比例为24.92%，携程为第二大股东，持股比例为22.88%。
来自腾讯的风险因素
2017年，同程艺龙营收15.19亿元，较前一年22.05亿元增长14.24%。同期销售成本为8.12亿元，相比前一年10.33亿元减少21.39%。毛利率由此实现大幅提升，从2016年的53.15%提高至2017年的67.77%。
此外，集团2017年在销售及营销开支方面支出10.95亿元，相较前一年18.83亿元减少7.88亿元，其中广告及推广开支单项在同期内减少10.01亿元。
集团实现扭亏为盈与大股东腾讯提供入口，降低了获取用户成本有很大关系。
同程艺龙在招股书的风险因素中也提到，对腾讯存在的较大依赖性成为其一大经营风险因素。但也提到与腾讯良好的互惠互利关系。
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携程或成为最大赢家
尽管腾讯才是同程艺龙的第一股东，但携程或许才是最大赢家。
一方面，携程完成了由同程第二大股东、艺龙第一大股东向新公司主要战略大股东的身份转换，在公司上市后有望获得更高投资回报；
另一方面，合并后的同程艺龙加上携程自己的市场份额，将有助于携程系在在线旅游市场的地位得到进一步巩固。
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数据来源：艾瑞数据![logo]()
数据来源：艾瑞数据
（编辑：华光charlie）
微信第三方服務中獨佔兩格的同程藝龍要上市了。
6月21日，同程藝龍向港交所遞交招股書，正式啟動IPO計劃，聯席保薦人為摩根士丹利、摩根大通、招銀國際。
同程藝龍是由同程旅遊集團旗下的同程網絡與藝龍旅行網在2017年12月合併而來，兩家公司之前的主業均是提供酒店、機票和度假等旅行產品的預訂服務。合併後，攜程董事局主席樑建章和同程旅遊董事長兼CEO吳志祥共同擔任新公司的聯席董事長。
同程藝龍此次IPO申請如獲批准，有望成為在港股上市的內地在線旅遊第一股。接下來為您盤點一下同程藝龍上市要點。
一波三折的上市之路
早在同程、藝龍合併之前，兩家就早已對IPO期盼已久。
2004年，藝龍在納斯達克上市；
2015年，騰訊發出希望以每股18美元的價格要約收購藝龍流通股；
2016年，藝龍正式完成私有化從美國納斯達克股票市場退市。
藝龍CEO江浩曾在公開信中表示，中國證券市場與美國證券市場相比，有巨大的估值溢價。本土企業在自己的國家上市，是不可逆的大趨勢。私有化後，藝龍將繼續做大做強，在國內資本市場再度上市。
另一主角同程也同樣在2012年獲得騰訊千萬級投資後，有消息曾傳出同程計劃於滬深創業板上市，但後來創業板窗口關閉，同程的上市計劃不了了之。
2014年年初，同程CEO吳志祥曾向媒體透露，同程準備赴美上市，4月份攜程投資後，也支持同程在年底前完成IPO。然而，由於同程的另一家股東是國企，在VIE設計和上市過程中有很多問題需要處理，因此上市計劃再次被擱置。
2015年6月，同程宣佈完成新一輪融資，獲得萬達、騰訊入股。彼時，吳志祥再次向媒體透露：同程網IPO已經進入前期準備階段，律所和券商都已經進場。
2016年6月，同程旅遊宣佈架構調整，將同程旅遊分拆為以休閒度假遊及景區目的地為核心的同程旅行社（集團），以及以機票、酒店、火車票等標品為主要業務的同程網絡。彼時，吳志祥透露，「同程網絡不排除通過借殼的方法更快進入資本市場」。
就在同程完成業務拆分之時，市場便傳出了其將與藝龍合併的消息。當時有分析認為，這是為了捆綁業務，加上推進同程網絡的IPO進程，不過這一消息被同程矢口否認。
直到2017年最後一個工作日，兩家公司合併的傳聞終於塵埃落定：同程旅遊將旗下已經實現盈利的同程網絡與藝龍旅行網正式合併為一家新公司「同程藝龍」。合併之時，雙方對外高調宣佈，在新公司所有股東的共同支持推動下，同程藝龍進入資本市場的進程將大大加快。
財務狀況：合併前已盈利
招股書顯示，同程、藝龍在合併之前，連續三年保持了高速增長，且均已在2017年實現盈利。2017年，同程藝龍合計營收52.26億元，經調整年度利潤為6.85億元。
其中，藝龍集團2017年實現收入25.19億元，年度利潤為1.94億元，同程線上業務實現收入27.07億元，年度利潤為4.91億元。
2016年，藝龍集團實現收入22.05億元，年度虧損為21.61億元，同程線上業務實現收入14.35億元，年度虧損為7303.4萬元。
營收佔比：藝龍靠住宿預訂，同程靠交通票務
藝龍2015年至2017年，住宿預訂業務收入佔總營收分別為88.5%、95%、93.8%。
同程2015年至2017年，交通票務業務收入佔總營收分別為87.8%、94%、91.2%。
用户增長迅速，65.7%用户來自騰訊平臺
招股書顯示，同程及藝龍的合併平均月活躍用户由2015年的8870萬增加至2017年的1.212億，複合年增長率為16.9%。同期，同程及藝龍的合併付費用户由2015年的390萬增加至2017年的1560萬，複合年增長率為99.6%。
招股書稱，2017年同城藝龍月活躍用户大部分及月付費用户絕大部分是來自騰訊旗下平臺。同程藝龍來自騰訊平臺的合併平均月活躍用户由2015年的760萬增加至2017年的7960萬，複合年增長率為223.6%。這一數字佔該網站2017年整體月活的65.7%。
目前，同程藝龍的主要業務包括交通票務和住宿預訂，騰訊旗下平臺如微信移動支付界面「錢包」的火車票、機票及酒店入口、QQ移動支付界面QQ錢包的火車票機票及酒店入口以及移動QQ的若干其他入口、專有小程序是同程藝龍的重要線上平臺，此外，同程藝龍還提供獨立的網站及安卓和iOS 應用程序。
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股東構成：騰訊第一、攜程第二
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持股比例方面，騰訊為第一大股東，持股比例為24.92%，攜程為第二大股東，持股比例為22.88%。
來自騰訊的風險因素
2017年，同程藝龍營收15.19億元，較前一年22.05億元增長14.24%。同期銷售成本為8.12億元，相比前一年10.33億元減少21.39%。毛利率由此實現大幅提升，從2016年的53.15%提高至2017年的67.77%。
此外，集團2017年在銷售及營銷開支方面支出10.95億元，相較前一年18.83億元減少7.88億元，其中廣告及推廣開支單項在同期內減少10.01億元。
集團實現扭虧為盈與大股東騰訊提供入口，降低了獲取用户成本有很大關係。
同程藝龍在招股書的風險因素中也提到，對騰訊存在的較大依賴性成為其一大經營風險因素。但也提到與騰訊良好的互惠互利關係。
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攜程或成為最大贏家
儘管騰訊才是同程藝龍的第一股東，但攜程或許才是最大贏家。
一方面，攜程完成了由同程第二大股東、藝龍第一大股東向新公司主要戰略大股東的身份轉換，在公司上市後有望獲得更高投資回報；
另一方面，合併後的同程藝龍加上攜程自己的市場份額，將有助於攜程系在在線旅遊市場的地位得到進一步鞏固。
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數據來源：艾瑞數據![logo]()
數據來源：艾瑞數據
（編輯：華光charlie）
