公司是金属围护行业龙头，连续多年位列建筑金属屋面十强企业榜首，曾获行业专精特新“小巨人”。公司联合隆基前瞻性布局BIPV 业务，预计未来BIPV渗透率将显著上升，业绩有望显著增长。
专注金属围护领域，积极开拓其他主业。公司成立于2001 年，主要有建筑金属围护系统、生态治理和建筑光伏一体化（BIPV）三大业务板块。金属围护系统为公司主要收入来源。在专注金属围护业务的同时，公司努力开拓其他业务主线。2021 年隆基股份溢价收购公司股权，签署战略合作协议，共同进军BIPV 市场。
金属围护行业龙头，专精特新“小巨人”。建筑金属围护行业拥有自主创新技术和产品且具有一定综合实力的专业性公司相对较少，大型项目多被实力强劲的企业承接，中高端市场行业集中度较高。公司是行业龙头，市场占有率高，品牌影响力大，曾获2020 年北京专精特新“小巨人”授牌。公司坚持的技术领先战略，使其具有卓越的研发能力，持续竞争力强。公司拥有的先进屋面施工工艺和现场生产技术，丰富的产品线使其能够聚焦高端金属围护市场，同时覆盖工业建筑和公共建筑两大领域。
BIPV 市场空间广阔，携手隆基业绩腾飞在即。中国建筑领域高碳排亟需改善，建筑光伏在政策暖风频吹下，得到大力发展，市场前景广阔。其中建筑光伏一体化（BIPV）具多方优势，渗透率有望大幅增长。预计到2025 年国内BIPV屋顶新增装机将达到11.90GW，5 年复合增速高达75.79%，BIPV 渗透率有望显著提升。公司与隆基强强联手，战略布局BIPV，较市场其他参与主体优势更为明显。预计BIPV 业务将显著增厚公司业绩。
投资建议：公司金属围护业务核心优势突出，BIPV 行业发展广阔。公司联合隆基积极布局BIPV 市场，2022 年BIPV 业务有望显著放量。短期公司业绩受疫情和个别客户流动性风险影响，阶段性承压，随着公司的战略优化，现金流和盈利能力有望逐渐回升。预计公司2021-2023 年EPS 为0.06、0.61、1.06 元/股，给予公司PEG 为0.97 倍，对应目标价约为44.23 元/股，首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。
风险提示：建筑光伏行业政策力度不及预期、BIPV 业务拓展不及预期、与隆基合作不及预期、应收款回款风险、疫情持续影响、短期业绩波动风险。
公司是金屬圍護行業龍頭，連續多年位列建築金屬屋面十強企業榜首，曾獲行業專精特新“小巨人”。公司聯合隆基前瞻性佈局BIPV 業務，預計未來BIPV滲透率將顯著上升，業績有望顯著增長。
專注金屬圍護領域，積極開拓其他主業。公司成立於2001 年，主要有建築金屬圍護系統、生態治理和建築光伏一體化（BIPV）三大業務板塊。金屬圍護系統爲公司主要收入來源。在專注金屬圍護業務的同時，公司努力開拓其他業務主線。2021 年隆基股份溢價收購公司股權，簽署戰略合作協議，共同進軍BIPV 市場。
金屬圍護行業龍頭，專精特新“小巨人”。建築金屬圍護行業擁有自主創新技術和產品且具有一定綜合實力的專業性公司相對較少，大型項目多被實力強勁的企業承接，中高端市場行業集中度較高。公司是行業龍頭，市場佔有率高，品牌影響力大，曾獲2020 年北京專精特新“小巨人”授牌。公司堅持的技術領先戰略，使其具有卓越的研發能力，持續競爭力強。公司擁有的先進屋面施工工藝和現場生產技術，豐富的產品線使其能夠聚焦高端金屬圍護市場，同時覆蓋工業建築和公共建築兩大領域。
BIPV 市場空間廣闊，攜手隆基業績騰飛在即。中國建築領域高碳排亟需改善，建築光伏在政策暖風頻吹下，得到大力發展，市場前景廣闊。其中建築光伏一體化（BIPV）具多方優勢，滲透率有望大幅增長。預計到2025 年國內BIPV屋頂新增裝機將達到11.90GW，5 年複合增速高達75.79%，BIPV 滲透率有望顯著提升。公司與隆基強強聯手，戰略佈局BIPV，較市場其他參與主體優勢更爲明顯。預計BIPV 業務將顯著增厚公司業績。
投資建議：公司金屬圍護業務核心優勢突出，BIPV 行業發展廣闊。公司聯合隆基積極佈局BIPV 市場，2022 年BIPV 業務有望顯著放量。短期公司業績受疫情和個別客戶流動性風險影響，階段性承壓，隨着公司的戰略優化，現金流和盈利能力有望逐漸回升。預計公司2021-2023 年EPS 爲0.06、0.61、1.06 元/股，給予公司PEG 爲0.97 倍，對應目標價約爲44.23 元/股，首次覆蓋給予“審慎推薦-A”評級。
風險提示：建築光伏行業政策力度不及預期、BIPV 業務拓展不及預期、與隆基合作不及預期、應收款回款風險、疫情持續影響、短期業績波動風險。
