中國基金報記者 曹雯璟
經歷2021年調整後，2022年港股市場如何演繹牽動人心。中國基金報記者就此採訪了香港市場投資老將——德邦基金海外與組合投資部總經理、德邦滬港深龍頭基金經理、德邦港股通成長精選擬任基金經理郭成東。
郭成東具有12年港股投資管理經驗。郭成東認爲，目前港股處於估值窪地，隨着政策不確定性逐步消化，疊加港股本身較優基本面和科技互聯網龍頭公司較強的競爭力，港股有望在2022年走出築底反彈行情。
看好服務、醫藥和泛互聯網
“目前最大的趨勢就是中國經濟的結構性調整和人口老齡化，我會從邏輯和基本面出發，在業績平穩並向上的行業中精選個股，業績向下的行業較少觸及，中期看好受益於人口老齡化和人口紅利的服務、醫藥和泛互聯網等行業。”郭成東說。
郭成東傾向於從長期視角精選符合發展邏輯的行業和個股，擇股上以龍頭和中小龍頭爲主。他表示，過去二、三十年，中國產業快速迭代，很多中小公司迅速崛起，但隨着未來產業迭代速度放慢，升級速度更具加速上升空間。現在無論在稅收、環保、地方政府關係還是人才需求端，中小公司成長爲大公司的路徑都比過去難得多；香港中小公司的發展還可能受到流動性因素影響，所以，更偏好挖掘自身具備升級迭代能力的公司。目前排名靠前、具備發展潛力和競爭力優勢的公司是選擇方向之一。
從投資風格看，郭成東側重左側交易逆向佈局，注重安全墊和回撤控制，追求絕對收益和相對收益並重，並具備較強擇時能力。同時，他也非常注重實地調研和產業鏈調研，綜合內外部信息進行深度研究。公司業績的持續性和流動性是他重點關注的維度，在對投資節奏的把控上，偏好在安全邊際足夠的情況下穩步開倉，當趨勢逆轉時加大配置。
港股大概率迎來行情拐點
整體上，郭成東對今年的港股市場表示樂觀。他認爲，當前時點港股處於估值窪地，是較佳的配置時機。今年是對港股市場慢慢重塑信心的一年，投資者會重新審視香港市場的估值性價比並進行佈局，因此港股市場存在超預期的可能性。
在郭成東看來，港股政策底和估值底已經出現，未來下行空間有限。從估值來看，恒生指數連續四年跑輸A股，估值處於歷史極低位。從政策面來看，今年國家保經濟增長的政策持續，對於香港市場來說，政策最嚴厲的時期已經過去，科技、地產等板塊未來有序發展可期。
郭成東認爲，港股有望迎來行情拐點，當前恰是佈局良機。“本輪迴撤已經超過25%，此時配置港股，機會或大於風險。AH溢價率指數目前在140左右，根據歷史經驗，當AH溢價在150附近時點，港股有出現一輪較爲明顯行情的概率。再疊加港股回購潮，有望持續釋放低估值佈局信號。”他說。
風險方面，郭成東認爲聯儲局加息對港股流動性的階段性衝擊較大，但港股、A股的回調共振可能帶來比較好的重新佈局時點，估值是判斷市場最基本的基石。
擬由郭成東、王佳卉管理的德邦港股通成長精選將於2月14日起募集發行。郭成東表示，該基金將聚焦前期回撤較大但內生性優秀的互聯網、生物醫藥、地產等板塊，精選具備持續成長性、估值合理或被低估的上市公司，在嚴格控制風險的前提下，分享上市公司盈利增長，力爭實現基金資產的長期穩健增值。