事件
1 月28 日，公司公告：（1）公司发布定增预案（修订稿），拟发行不超过0.60 亿股，募资不超过22.84 亿元用于高端汽车零部件智能制造项目（二期）、汽车零部件智能制造欧洲生产基地项目等。（2）公司控股股东泉峰精密及其一致行动人泉峰投资自愿分别将其所持有的公司首次公开发行前的所有股份，自限售期满之日起延长锁定期12 个月。（3）公司股东祥禾涌安通过集中竞价和大宗交易方式累计减持496.25 万股，占公司总股本2.46%。
简评
控股股东参与认购彰显决心，延长锁定期坚定看好公司发展。（1）公司发布定增预案（修订稿），拟向包括泉峰投资在内的特定投资者发行股票不超过0.60 亿股，募资不超过22.84 亿元。其中，泉峰投资认购金额不超过5 亿元，最终认购股份数不超过发行后总股本10%。拟使用8.36、3.79、3.89 亿元募集资金分别用于马鞍山、欧洲和南京三地工厂建设，建设周期约两年。预计达产后新增年收入/年利润总额18.35、 2.77 亿元。（2）公司控股股东泉峰精密及其一致行动人泉峰投资自愿将其所持有的公司首次公开发行前的所有股份0.72 亿股、 0.47 亿股，自限售期满之日起延长锁定期12 个月至2023 年5 月21 日。控股股东参与此次定增同时将公开发行前所持有股份锁定期延长12 个月，彰显其对泉峰汽车未来发展的坚定信心。我们认为随着募投项目逐步推进，公司有望抓住铝压铸行业快速增长机遇，未来高增长可期。
新订单新客户持续突破，新增产能助力业绩兑现。2021 年，伴随新能源行业高增长铝压铸行业呈现超强景气，公司新新能源业务和技术积累持续获得客户认可，新订单持续突破。2 月获得采埃孚新能源汽车电机壳体和电控壳体3.75 亿元项目定点，3 月获得比亚迪DMI 变速箱阀板4 亿元项目定点，8 月获得长城柠檬DHT平台项目变速器壳体12 亿元定点，11 月获得法雷奥电机壳体5.5亿元项目定点，12 月获得重庆青山变速器箱体17 亿元定点，在手订单饱和要求公司迅速释放新产能。目前公司南京工厂产能利用率高达95%，受限于产能瓶颈和交付压力，公司一再提前工厂建设进度，目前马鞍山工厂提前完工，今年Q1 产能逐步爬坡贡献增量。匈牙利工厂将于今年下半年投产，同时南京工厂将进一步新建产能。
坚持研发投入，铸造技术壁垒。公司于2013 年起前瞻性布局新能源业务，在三电领域具备核心技术和深厚积累。2020 年，公司敏锐地捕捉到行业向大型化、一体化转型升级趋势，目前已经实现5000t 一体化压铸订单稳定供货，6000t、8000t 压铸机将于下半年逐步到位。轻量化铝压铸赛道迎来量价齐升的黄金时代，公司有望凭借核心技术优势夯实护城河，充分抓住行业发展机遇。
投资建议
铝压铸行业已成为新能源行业高速发展下“量价齐升”的高成长赛道，本次定增利于公司缓解产能瓶颈，逐步兑现增长。我们坚定看好公司中长期成长性和业务拓展能力，预计公司2022-2023 年归母净利润分别为2.82、4.48 亿元，对应当前股价PE 分别为24X、15X。给予“买入”评级风险提示
1、新能源汽车销量不达预期风险；2、新冠疫情影响超预期风险；3、芯片供应短缺情况加重风险；4、铝合金等原材料价格上涨风险；5、安徽、欧洲工厂建设不达预期风险。
事件
1 月28 日，公司公告：（1）公司發佈定增預案（修訂稿），擬發行不超過0.60 億股，募資不超過22.84 億元用於高端汽車零部件智能製造項目（二期）、汽車零部件智能製造歐洲生產基地項目等。（2）公司控股股東泉峯精密及其一致行動人泉峯投資自願分別將其所持有的公司首次公開發行前的所有股份，自限售期滿之日起延長鎖定期12 個月。（3）公司股東祥禾湧安通過集中競價和大宗交易方式累計減持496.25 萬股，佔公司總股本2.46%。
簡評
控股股東參與認購彰顯決心，延長鎖定期堅定看好公司發展。（1）公司發佈定增預案（修訂稿），擬向包括泉峯投資在內的特定投資者發行股票不超過0.60 億股，募資不超過22.84 億元。其中，泉峯投資認購金額不超過5 億元，最終認購股份數不超過發行後總股本10%。擬使用8.36、3.79、3.89 億元募集資金分別用於馬鞍山、歐洲和南京三地工廠建設，建設週期約兩年。預計達產後新增年收入/年利潤總額18.35、 2.77 億元。（2）公司控股股東泉峯精密及其一致行動人泉峯投資自願將其所持有的公司首次公開發行前的所有股份0.72 億股、 0.47 億股，自限售期滿之日起延長鎖定期12 個月至2023 年5 月21 日。控股股東參與此次定增同時將公開發行前所持有股份鎖定期延長12 個月，彰顯其對泉峯汽車未來發展的堅定信心。我們認為隨着募投項目逐步推進，公司有望抓住鋁壓鑄行業快速增長機遇，未來高增長可期。
新訂單新客户持續突破，新增產能助力業績兑現。2021 年，伴隨新能源行業高增長鋁壓鑄行業呈現超強景氣，公司新新能源業務和技術積累持續獲得客户認可，新訂單持續突破。2 月獲得採埃孚新能源汽車電機殼體和電控殼體3.75 億元項目定點，3 月獲得比亞迪DMI 變速箱閥板4 億元項目定點，8 月獲得長城檸檬DHT平臺項目變速器殼體12 億元定點，11 月獲得法雷奧電機殼體5.5億元項目定點，12 月獲得重慶青山變速器箱體17 億元定點，在手訂單飽和要求公司迅速釋放新產能。目前公司南京工廠產能利用率高達95%，受限於產能瓶頸和交付壓力，公司一再提前工廠建設進度，目前馬鞍山工廠提前完工，今年Q1 產能逐步爬坡貢獻增量。匈牙利工廠將於今年下半年投產，同時南京工廠將進一步新建產能。
堅持研發投入，鑄造技術壁壘。公司於2013 年起前瞻性佈局新能源業務，在三電領域具備核心技術和深厚積累。2020 年，公司敏鋭地捕捉到行業向大型化、一體化轉型升級趨勢，目前已經實現5000t 一體化壓鑄訂單穩定供貨，6000t、8000t 壓鑄機將於下半年逐步到位。輕量化鋁壓鑄賽道迎來量價齊升的黃金時代，公司有望憑藉核心技術優勢夯實護城河，充分抓住行業發展機遇。
投資建議
鋁壓鑄行業已成為新能源行業高速發展下“量價齊升”的高成長賽道，本次定增利於公司緩解產能瓶頸，逐步兑現增長。我們堅定看好公司中長期成長性和業務拓展能力，預計公司2022-2023 年歸母淨利潤分別為2.82、4.48 億元，對應當前股價PE 分別為24X、15X。給予“買入”評級風險提示
1、新能源汽車銷量不達預期風險；2、新冠疫情影響超預期風險；3、芯片供應短缺情況加重風險；4、鋁合金等原材料價格上漲風險；5、安徽、歐洲工廠建設不達預期風險。
