事件：公司发行2022 年限制性股票激励计划，激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为402.62 万股，约占公司股本总额1.3 亿股的3.00%。
其中，首次授予限制性股票322.10 万股，约占公司股本总额1.3 亿股的2.40%，占本激励计划拟授予限制性股票总数的80%；预留授予限制性股票80.52 万股，约占公司股本总额1.3 亿股的0.60%，占本激励计划拟授予限制性股票总数的20%。
激励对象：共计118 人，包括公司公告本激励计划时在公司（含子公司）任职的高级管理人员、核心骨干员工。授予价格：12.21 元/股。
首次授予的限制性股票的公司层面业绩考核目标：以21 年营业收入为基数，22/23/24 年营收增长率不低于30%/60%/90%，即22/23/24 年年均增速不低于30%/23%/19%，2021-2024 年的CAGR 为24%。
预留部分分为两种，第一种为在2022 年9 月30 日前授予（含2022 年9月30 日），则考核目标为以21 年营业收入为基数，22/23/24 年营收增长率不低于30%/60%/90%，即22/23/24 年年均增速不低于30%/23%/19%。
第二种为在2022 年9 月30 日后授予，则考核目标为以21 年营业收入为基数，23/24 年营收增长率不低于60%/90%，即23/24 年年均增速不低于23%/19%。
此外公司设有个人层面的绩效考核要求，个人解除限售比例为A（100%）、B（80%）、C（60%）、D（0%），在公司业绩目标达成的前提下，激励对象个人当年可解除限售额度=个人当年计划解除限售额度×个人解除限售比例。
投资建议
公司的股权激励计划对中期的收入增长，给出了较高的保底目标。我们认为，一方面公司为国内清洁电器软管及配件行业龙头，依托技术、产品优势长期服务B 端优质客户，采用领先技术并创造规模优势实现降本增效。
另一方面，公司通过收购海内外吸尘器整机企业布局整机领域，预期长期营收稳定增长且现金流向好。随着清洁电器软管业务规模稳增和整机产能进一步释放，业绩有望进一步增长。我们暂不调整此前的盈利预测，预计公司 2021-2023 年净利润分别为归母净利润为1.5/2.2/2.9 亿元；对应动态估值分别为22x、15x、11x。维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动风险；市场竞争风险；替代产品风险；汇率风险；代工渗透率不及预期等
事件：公司發行2022 年限制性股票激勵計劃，激勵計劃擬授予激勵對象的限制性股票數量為402.62 萬股，約佔公司股本總額1.3 億股的3.00%。
其中，首次授予限制性股票322.10 萬股，約佔公司股本總額1.3 億股的2.40%，佔本激勵計劃擬授予限制性股票總數的80%；預留授予限制性股票80.52 萬股，約佔公司股本總額1.3 億股的0.60%，佔本激勵計劃擬授予限制性股票總數的20%。
激勵對象：共計118 人，包括公司公告本激勵計劃時在公司（含子公司）任職的高級管理人員、核心骨幹員工。授予價格：12.21 元/股。
首次授予的限制性股票的公司層面業績考核目標：以21 年營業收入為基數，22/23/24 年營收增長率不低於30%/60%/90%，即22/23/24 年年均增速不低於30%/23%/19%，2021-2024 年的CAGR 為24%。
預留部分分為兩種，第一種為在2022 年9 月30 日前授予（含2022 年9月30 日），則考核目標為以21 年營業收入為基數，22/23/24 年營收增長率不低於30%/60%/90%，即22/23/24 年年均增速不低於30%/23%/19%。
第二種為在2022 年9 月30 日後授予，則考核目標為以21 年營業收入為基數，23/24 年營收增長率不低於60%/90%，即23/24 年年均增速不低於23%/19%。
此外公司設有個人層面的績效考核要求，個人解除限售比例為A（100%）、B（80%）、C（60%）、D（0%），在公司業績目標達成的前提下，激勵對象個人當年可解除限售額度=個人當年計劃解除限售額度×個人解除限售比例。
投資建議
公司的股權激勵計劃對中期的收入增長，給出了較高的保底目標。我們認為，一方面公司為國內清潔電器軟管及配件行業龍頭，依託技術、產品優勢長期服務B 端優質客户，採用領先技術並創造規模優勢實現降本增效。
另一方面，公司通過收購海內外吸塵器整機企業佈局整機領域，預期長期營收穩定增長且現金流向好。隨着清潔電器軟管業務規模穩增和整機產能進一步釋放，業績有望進一步增長。我們暫不調整此前的盈利預測，預計公司 2021-2023 年淨利潤分別為歸母淨利潤為1.5/2.2/2.9 億元；對應動態估值分別為22x、15x、11x。維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動風險；市場競爭風險；替代產品風險；匯率風險；代工滲透率不及預期等
