宏润建 设发布签署战略合作框架协议公告：宏润建设发布公告，公司与宁波杉杉股份有限公司于2022 年1 月13 日签订《战略合作框架协议》，杉杉股份拟转让控股子公司宁波尤利卡太阳能股份有限公司的股份给宏润建设，并成为宏润建设战略合作股东。宏润建设拟通过此次战略合作扩大其在光伏等新能源领域的布局，在光伏建筑一体化、光伏整县、绿电资产投资运营、能源管理、储能等业务上进行拓展。
建筑企业转型BIPV（光伏建筑一体化）已成为趋势。根据《中国建筑能耗研究报告（2020）》，2018 年我国建筑全过程碳排量占全国碳排比重约51.3%，“双碳”目标下，建筑减少碳排放工作势在必行，绿色建筑是建筑减少碳排放的重要落脚点，而BIPV（光伏建筑一体化）则是实现绿色建筑的重要途径之一。2021 年以来，随着“双碳”目标的提出，多家建筑上市企业通过与新能源设备企业合作开展BIPV 业务，我们认为建筑企业转型BIPV 已成为一种趋势，建筑民企表现相对活跃。
“基建+BIPV”双轮驱动，业绩与估值有望迎来双击。主营业务基建工程有望受益于2022 年基建“稳增长”，预计2022 年上半年基建投资有望加速，公司基建业务在2022 年有望迎来业绩和估值的双重修复。BIPV 业务加速落地有望为公司发展打开增量空间。公司通过与杉杉股份合作，有望快速切入光伏建筑一体化赛道，并进一步拓展光伏整县、绿电资产投资运营、能源管理、储能等业务。BIPV 业务发展有望进一步增厚公司业绩，提升估值水平。
盈利预测与估值：上调盈利预测，我们预计2021-2023 年公司EPS 为0.41元、0.48 元、0.56 元，1 月13 日收盘价对应PE 分别为11.8 倍、10.2 倍、8.7 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、基建和市政轨交投资不及预期风险、现金流恶化的风险、合作协议落地不及预期风险、新业务发展不及预期风险
宏潤建 設發佈簽署戰略合作框架協議公告：宏潤建設發佈公告，公司與寧波杉杉股份有限公司於2022 年1 月13 日簽訂《戰略合作框架協議》，杉杉股份擬轉讓控股子公司寧波尤利卡太陽能股份有限公司的股份給宏潤建設，併成為宏潤建設戰略合作股東。宏潤建設擬通過此次戰略合作擴大其在光伏等新能源領域的佈局，在光伏建築一體化、光伏整縣、綠電資產投資運營、能源管理、儲能等業務上進行拓展。
建築企業轉型BIPV（光伏建築一體化）已成為趨勢。根據《中國建築能耗研究報告（2020）》，2018 年我國建築全過程碳排量佔全國碳排比重約51.3%，“雙碳”目標下，建築減少碳排放工作勢在必行，綠色建築是建築減少碳排放的重要落腳點，而BIPV（光伏建築一體化）則是實現綠色建築的重要途徑之一。2021 年以來，隨着“雙碳”目標的提出，多家建築上市企業通過與新能源設備企業合作開展BIPV 業務，我們認為建築企業轉型BIPV 已成為一種趨勢，建築民企表現相對活躍。
“基建+BIPV”雙輪驅動，業績與估值有望迎來雙擊。主營業務基建工程有望受益於2022 年基建“穩增長”，預計2022 年上半年基建投資有望加速，公司基建業務在2022 年有望迎來業績和估值的雙重修復。BIPV 業務加速落地有望為公司發展打開增量空間。公司通過與杉杉股份合作，有望快速切入光伏建築一體化賽道，並進一步拓展光伏整縣、綠電資產投資運營、能源管理、儲能等業務。BIPV 業務發展有望進一步增厚公司業績，提升估值水平。
盈利預測與估值：上調盈利預測，我們預計2021-2023 年公司EPS 為0.41元、0.48 元、0.56 元，1 月13 日收盤價對應PE 分別為11.8 倍、10.2 倍、8.7 倍，維持“審慎增持”評級。
風險提示：宏觀經濟下行風險、基建和市政軌交投資不及預期風險、現金流惡化的風險、合作協議落地不及預期風險、新業務發展不及預期風險
