1、宏观市场上，情绪回暖，国际市场节日消费数据表现较好，市场乐观预期大宗商品需求。欧洲能源危机缓和但没解决，原油价格不大跌背景下，通胀概念继续支撑大宗商品，尤其是农产品。
2、全球油料、油粕和油脂等库存预期有改善但没反转，南美天气题材降温，市场缺乏引导，等到1月供需报告指引。历年看，1月报告至关重要，美豆定产、南美产量预估和中国需求是最大三个关注点。我们认为巴西和阿根廷大豆预计400万吨产量下调空间，中国大豆进口预计有100-200万吨下调空间，美豆出口下调，最终全球大豆供需趋紧但美豆供需改善，而且南美产量大幅减少的可能性再降低。考虑到巴西大豆开始收割，留给美豆的出口时间不多了。1月供需报告后美豆或将再次走弱。
3、国内豆粕市场供需两弱，饲料需求下降，终端谨慎采购，滚动补库，油厂的大豆供给压力后移，期货承压大于现货。此外，成本端也将施压市场。预计2022年1月，豆粕5月期货合约将震荡走低，价格重新调整3000元/吨一线支撑。
4、国内外油脂市场处于偏紧格局，现货市场供需矛盾维持边际恶化和边际改善都有限，市场缺乏指引题材。具体来说，供给端呈现产地挺价+油厂挺价+限量提货，需求端旺季不旺，1月上半月春节备货尾声。考虑到今年就地过年+餐饮端需求走弱+疫情散点爆发，油脂春节和年后消费或许更加清淡。目前阻止油脂下跌的最大棕榈油产地产量情况，考虑到马来劳动力引进和产量季节性，产量明显改善或许需要到2022年5月以后，但是1、2月供需数据或许可以看到边际改善情况。单边上，油脂逢高沽空思路，题材集中豆棕中旬，波动率预计走高。
1、宏觀市場上，情緒回暖，國際市場節日消費數據表現較好，市場樂觀預期大宗商品需求。歐洲能源危機緩和但沒解決，原油價格不大跌背景下，通脹概念繼續支撐大宗商品，尤其是農產品。
2、全球油料、油粕和油脂等庫存預期有改善但沒反轉，南美天氣題材降温，市場缺乏引導，等到1月供需報告指引。歷年看，1月報告至關重要，美豆定產、南美產量預估和中國需求是最大三個關注點。我們認為巴西和阿根廷大豆預計400萬噸產量下調空間，中國大豆進口預計有100-200萬噸下調空間，美豆出口下調，最終全球大豆供需趨緊但美豆供需改善，而且南美產量大幅減少的可能性再降低。考慮到巴西大豆開始收割，留給美豆的出口時間不多了。1月供需報告後美豆或將再次走弱。
3、國內豆粕市場供需兩弱，飼料需求下降，終端謹慎採購，滾動補庫，油廠的大豆供給壓力後移，期貨承壓大於現貨。此外，成本端也將施壓市場。預計2022年1月，豆粕5月期貨合約將震盪走低，價格重新調整3000元/噸一線支撐。
4、國內外油脂市場處於偏緊格局，現貨市場供需矛盾維持邊際惡化和邊際改善都有限，市場缺乏指引題材。具體來説，供給端呈現產地挺價+油廠挺價+限量提貨，需求端旺季不旺，1月上半月春節備貨尾聲。考慮到今年就地過年+餐飲端需求走弱+疫情散點爆發，油脂春節和年後消費或許更加清淡。目前阻止油脂下跌的最大棕櫚油產地產量情況，考慮到馬來勞動力引進和產量季節性，產量明顯改善或許需要到2022年5月以後，但是1、2月供需數據或許可以看到邊際改善情況。單邊上，油脂逢高沽空思路，題材集中豆棕中旬，波動率預計走高。
