事件：12 月27 日，据美团官网公布，美团将在快手开放平台上线美团小程序，为美团商家提供套餐、代金券、预订等商品展示、线上交易和售后等服务，快手用户将能够通过美团小程序直达。目前，美团小程序已完成餐饮品类的试点上线，未来还将陆续上线酒店、民宿、景区、休闲玩乐、美容美发、剧本杀等多个生活服务品类。
我们一直认可美团在外卖及到店业务的核心地位及成长能力。我们认为，公司作为领先级本地生活平台：1）外卖业务龙头地位稳固，市占率持续攀升，作为本地生活平台消费者及商家的重要流量入口，需求渗透率仍有较大提升空间，且变现潜能较大；2）到店业务与外卖业务协同，相对抖音、快手等内容性平台而言，其核心优势在于垂直流量的可用性及转化率。先前抖音、快手分别涉足本地生活业务，但全年gmv 完成度不高，正因如此。
与快手达成互联互通，印证主业核心地位，强强联合拥抱成长。我们认为此次美团和快手宣布强强联合：于美团而言，一方面印证美团于到店及本地生活领域的核心地位，另一方面有利于增加流量入口来源；于快手而言，有利于增强本地生活端合作，实现交易闭环，参与分成收入。二者强强联合拥抱成长，互利共赢。
投资建议：公司本质是聚合消费者及商家全方面需求的本地生活服务平台，巨大市场空间下，主业成长性好、确定性较高，新业务作为C 端引流增频入口，格局渐清晰，有望加速。此次与快手合作，有利于强强联合互利共赢。
调整盈利预测至预计2021-2023 年，公司营业收入分别为1888.2 亿元/2531.8 亿元/3150.6 亿元，归母净利润分别为-171.43 亿元/-87.31 亿元/109.61 亿元，EPS 分别为-2.80 元/股、-1.42 元/股，1.79 元/股，对应2023年给予分部估值，对应目标价290.6 元/股，维持“买入”评级，维持推荐。
风险提示：行业竞争加剧；政策风险；消费者习惯变化严重不及预期。
事件：12 月27 日，據美團官網公佈，美團將在快手開放平臺上線美團小程序，爲美團商家提供套餐、代金券、預訂等商品展示、線上交易和售後等服務，快手用戶將能夠通過美團小程序直達。目前，美團小程序已完成餐飲品類的試點上線，未來還將陸續上線酒店、民宿、景區、休閒玩樂、美容美髮、劇本殺等多個生活服務品類。
我們一直認可美團在外賣及到店業務的核心地位及成長能力。我們認爲，公司作爲領先級本地生活平臺：1）外賣業務龍頭地位穩固，市佔率持續攀升，作爲本地生活平臺消費者及商家的重要流量入口，需求滲透率仍有較大提升空間，且變現潛能較大；2）到店業務與外賣業務協同，相對抖音、快手等內容性平臺而言，其核心優勢在於垂直流量的可用性及轉化率。先前抖音、快手分別涉足本地生活業務，但全年gmv 完成度不高，正因如此。
與快手達成互聯互通，印證主業核心地位，強強聯合擁抱成長。我們認爲此次美團和快手宣佈強強聯合：於美團而言，一方面印證美團於到店及本地生活領域的核心地位，另一方面有利於增加流量入口來源；於快手而言，有利於增強本地生活端合作，實現交易閉環，參與分成收入。二者強強聯合擁抱成長，互利共贏。
投資建議：公司本質是聚合消費者及商家全方面需求的本地生活服務平臺，巨大市場空間下，主業成長性好、確定性較高，新業務作爲C 端引流增頻入口，格局漸清晰，有望加速。此次與快手合作，有利於強強聯合互利共贏。
調整盈利預測至預計2021-2023 年，公司營業收入分別爲1888.2 億元/2531.8 億元/3150.6 億元，歸母淨利潤分別爲-171.43 億元/-87.31 億元/109.61 億元，EPS 分別爲-2.80 元/股、-1.42 元/股，1.79 元/股，對應2023年給予分部估值，對應目標價290.6 元/股，維持“買入”評級，維持推薦。
風險提示：行業競爭加劇；政策風險；消費者習慣變化嚴重不及預期。
