12月3日晚間美股中概股集體大跌，個股最高跌幅近32%，其中，秦淮數據跌近32%，嘉楠科技跌近28%，滴滴跌超22%，理想汽車跌超15%，蔚來跌超11%，小鵬汽車跌超9%，阿里、拼多多跌超8%。
市場將大跌原因歸咎於12月2日美國SEC公佈落實的《外國公司問責法》（HFCAA）監管細則最終修正案定稿。其實早在今年5月中概股就曾發生過一次集體大跌的景象，起因也是PCAOB正根據《外國公司問責法案》（HFCAA）提出新的規則和框架。
市場觀點認爲最終修正案定稿與之前的徵求意見稿對比，變動並不大，主要是在細節節點做出了明確：
如何識別
SEC會召喚PCAOB無法有效問詢的審計機構，尤其是那些受限於外國政府限制的審計機構，通過召喚多箇中國的審計機構，並識別出大量的中國在美上市公司。
甚麼時候開始識別
在外國上市公司提交完21年財報及PCAOB識別出相關的不配合調查的審計機構後，SEC將從2022年開始識別工作。
公司如何知道自己被認定爲commission-identified issuer
SEC將在專門的網站上公佈被認定爲commission-identified issuer的企業名單，公司可以在15個工作日之內郵件上訴SEC，申訴其被錯誤認定，且需要提供相關證明。
被認定爲commission-identified issuer之後發生甚麼
被識別的公司需要在下一個財年的年報裏披露HFCAA要求披露的各項事宜。舉例來說，如果1個公司在21年財報裏被認定爲commission-identified issuer，那麼需要在22年財報裏披露（即23年年初披露財報時）。
連續三年都被認定爲commission-identified issuer，可能會面臨退市風險
SEC網站會公佈每年被認定的企業名單，如果連續三年被認定（即2023年三月左右年報公佈期爲最後期限），SEC會要求在美股停止交易，自公佈之日起4天生效。
HFCAA提案很早之前就有了，許多中概股也留好了退路——赴港二次上市，而香港爲此也早已做好了準備。港交所在11月19日公佈了優化及簡化海外發行人上市制度的諮詢總結，赴港第二上市或雙重主要上市將更爲靈活、更加便利，新修訂將於2022年1月1日生效。
此次修訂主要放開了港股二次上市的條件，企業不需要證明自己爲創新企業，最小上市門檻也有所降低，從原來的市值>400億港幣且上市2個財年以上，或者市值>100億港幣，且最近一個財年收入>10億港幣，降低爲市值>30億港幣且上市5年以上，或者市值>100億港幣且上市兩年以上。
最終修正案與此前徵求意見稿相比，內容變化不大，主要是對細節節點作出了明確，距離2023年三月左右年報公佈期的最後期限也還有一年多的時間，仍會有變數，再者香港市場爲此也已做好了準備，基於以上，市場觀點認爲，中概股近期的市場反應是資金短期內過度恐慌了。