单三季度营收下滑,归母净利增长显著:2021Q3公司营收5.5亿元,同减26.6%,归母净利0.12亿元,同增112.7%。三季度公司经营活动现金流量净额-12.9亿元,同减147.7%。
毛利、净利同比均有提升,期间费用率同比增幅稍大:2021Q3公司毛利率为14.6%,同增2.8pct,环比基本持平;净利率2.1%,相比2020年三季度转负为正,环比二季度下滑了7.5pct。三季度公司期间费用率合计为19.9%,同增6.1pct,环比二季度小福增加0.5pct。
三季度公司新签订单同比下滑,在手订单有所减少:2021Q3公司新签订单合计金额3亿元,同减41.2%。其中公装、住宅、设计新签订单金额分别为 2.14/0.7/0.16亿元。面对房地产调控趋严,行业景气度下行,公司采取了更为审慎的经营策略,导致公司新签订单数量有所下降。公司拟出售子公司股权:公司正在筹划出售二级控股子公司洪涛文旅股权(六盘水福朋喜来登酒店资产)事宜。本次筹划出售资产有助于盘活公司存量资产,增加现金流,有利于优化资产结构。
估值
公司业绩符合预期,我们认为公司2021年有望扭亏,小幅调整公司业绩。预计2021-2023年,公司管收分别为33.4、37.0、42.7亿元;归母净利润分别为0.7、0.8、1.0亿元;EPS为0.05、0.06、0.08元,维持公司增持评级。
單三季度營收下滑,歸母淨利增長顯著:2021Q3公司營收5.5億元,同減26.6%,歸母淨利0.12億元,同增112.7%。三季度公司經營活動現金流量淨額-12.9億元,同減147.7%。
毛利、淨利同比均有提升,期間費用率同比增幅稍大:2021Q3公司毛利率為14.6%,同增2.8pct,環比基本持平;淨利率2.1%,相比2020年三季度轉負為正,環比二季度下滑了7.5pct。三季度公司期間費用率合計為19.9%,同增6.1pct,環比二季度小福增加0.5pct。
三季度公司新簽訂單同比下滑,在手訂單有所減少:2021Q3公司新簽訂單合計金額3億元,同減41.2%。其中公裝、住宅、設計新簽訂單金額分別為 2.14/0.7/0.16億元。面對房地產調控趨嚴,行業景氣度下行,公司採取了更為審慎的經營策略,導致公司新簽訂單數量有所下降。公司擬出售子公司股權:公司正在籌劃出售二級控股子公司洪濤文旅股權(六盤水福朋喜來登酒店資產)事宜。本次籌劃出售資產有助於盤活公司存量資產,增加現金流,有利於優化資產結構。
估值
公司業績符合預期,我們認為公司2021年有望扭虧,小幅調整公司業績。預計2021-2023年,公司管收分別為33.4、37.0、42.7億元;歸母淨利潤分別為0.7、0.8、1.0億元;EPS為0.05、0.06、0.08元,維持公司增持評級。