他当年在2007年和2015年两次公开看空，都十分准确，而在2018年末股市底部的加仓也十分果决。百億股票私募陣營中，寧泉資產格外引人注意。
這不僅是因爲創始人楊東曾是知名公募興全基金的創始人、首任總經理，「奔私」僅一年受託管理規模就突破百億元。
更因爲，楊東對於股票資產的頭部和底部是非常敏感的。
他當年在2007年和2015年兩次公開看空，都十分準確，而在2018年末股市底部的加倉也十分果決。
這體現了楊東的交易「嗅覺」。
這樣一位交易高手最近又在忙着什麼呢？
「答案」之一是，加倉A股資產！
年初判斷是「小年」
資事堂了解到，自年初開始寧泉資產對持有人交流中就提到了2021年是「小年」的研判。
所謂「小年」，就是相對於2019年-2020年兩年連續大漲行情後，今年難以複製過去兩年的行情，要面臨估值的消化和指數點位的調整。
相關研究機構的調研也顯示，寧泉資產的產品在今年總體上偏保守風格，控制股票倉位，特別是不去追熱點，選擇安全邊際很高的資產。
此外，寧泉資產還積極使用個股期權等衍生品，並配置可轉債和港股。
可以看出，楊東今年的投資風格總體是相對保守的。
三季度轉而「有所」積極
不過，今年年內，楊東手中的數百億受託資產還是會間歇的新投資一些公司，比如年初投資過兆馳股份等。
這種加倉動作到了三季度末開始明顯變的「凌厲起來」。
相關上市公司公告顯示，寧泉資產在三季度末除了維持對大亞聖象的持股，還減持它早期持有的洲明科技、利亞德等公司外，新增進入了華自科技和奧佳華。
而且這次加倉動作比較大，華自科技合計持有1.5億市值以上（三季度末數據，後同）；奧佳華更是加倉大802萬股，季末持股市值達到1.8億元！加上寧泉在港股持續買入的東方證券，楊東對於大消費、大製造和大金融領域的品種明顯更加傾心。
倒是他年初預警過的新能源板塊，楊東今年以來一直沒有在參與。
套牢不買、跌必加倉？
這其中，楊東對大亞聖象和奧佳華兩隻個股的態度很值得回味。
大亞聖象主營是複合纖維板、複合木地板等，是這個領域的龍頭企業。
但這個產業和傢俱裝修的熱度密切相關，今年以來也深受房地產業景氣下行的影響。股價從年內最高峰跌了超過4成左右。 奧佳華則是醫療保健領域的公司，主營是家用按摩椅，是這個領域的國產三強之一。它在年內的跌幅也大亞聖象接近。
但這種走勢節節敗退的公司，並沒有讓楊東有所動搖。
對於大亞聖象這個公司，寧泉資產在一季報就基本完成了開倉，該股4月份創下年內新高後就節節下跌，而期間，楊東一直穩定持有該公司不減倉。
奧佳華是公募基金年內持有的熱門公司，上半年漲幅翻倍，下半年接近腰斬，11個月忙下來是收益「負值」。
這樣的公司也是興全系基金重點參與的，但楊東之前控制住節奏沒有出手，倒是在這輪公司底部大規模出擊，一舉進入該股前十大股東。
進攻券商股
此外，寧泉資產的代表產品中，對金融機構的偏愛也比較明顯。
資事堂了解到的信息，寧泉資產的主要投資行業中，前五大中有兩個大金融行業，分別是非銀金融和銀行。而據最新的公告信息，11月4日寧泉資產在港股市場繼續增持東方證券37萬股，每股作價6.11港元，總金額爲226.07萬港元。
這筆增持後，寧泉資產持有東方證券已經達到1.23億股，市值超過7億港元。
復盤發現，自2020年一季度起就不斷增持港股東方證券，去年3月-7月寧泉累計五次買入；2021年1月、3月和6月份，寧泉資產陸續增持三次。從東方證券K線圖來看，近一年東方證券股價拉高後，自8月下旬起股價開始調整，寧泉資產依然是「跌」勢中再次順勢接到東方證券的低價籌碼。
公開信息中，寧泉資產對港股上市的內地券商興趣濃厚。今年以來，寧泉資產陸續增持港股上的中原證券、國泰君安、中信建投等三隻券商股。
這種「橫刀立馬」的架勢，倒確實是楊東的風格。
低估值標的爲主
來自渠道的信息顯示，寧泉資產對近期市場的判斷還是比較「中性」，它們認爲，近期資金追捧的板塊除了新能源以外，擴散到了產品價格上漲的週期品、化工等，但板塊之間的熱點輪動很快，股價上漲難以持續，賺錢效應並不明顯。
對於三季度的持倉組合，這家百億私募指出“立足防守，以低估值標的爲主”的邏輯：
所持有的部分低估值股票在碳中和的大背景下被市場關注，估值得到一定修復，對淨值產生正貢獻，產品淨值在市場震盪中創出了新高，季度末雖有回撤但離高點不遠，當前的市場相對比較乏味，估值吸引力不強，不少缺乏估值基礎的炒作標的未來風險很大。因此，多看少動更適合於當下的市場環境。
