事件:汉王科技2021年10月29日晚间发布前三季度报告称,前三季度归属于母公司所有者的净利润4003.16万元,同比减少43.0%;营业收入11.1亿元,同比增长12.63%。
受去年业务高增长影响,今年营收增速放缓。1)2021年前三季度实现营收11.1亿元,同比+12.63%,主要受去年高基数影响,毛利率实现51.46%;对比2020年报-2.56pct,主要原因在于原材料上涨和部分产品降价销售导致。2)前三季度公司归母净利润实现0.4亿元,同比-43%,主要因长期发展需要,公司在品牌策划(例如在抖音、bilibili 等直播平台上的投入)、线上线下销售、研发AI技术及新产品、人员配置等方面有超预期投入。
深耕AI,积极拓展海外市场,不断丰富数字绘画业务。1)汉王科技自2019年9月以来,开始研究仿生扑翼机器鸟产品,目前已陆续推出了朱雀、蝴蝶、凤凰、毕方、老鹰、孔雀、百灵等多款仿生机器鸟,2020年销量已经超20万套。在感知智能层面,汉王科技作为一家老牌人工智能企业,在眼睛感知、嗅觉获取和耳朵获取三个层面都已经有足够的沉淀;在认知智能层面,汉王科技以NLP技术为核心,构建了文本分类、聚类、结构化数据抽取等在内的全技术链体系。2)在数字绘画业务方面,开发了专业级及入门级产品,满足了人群需求,形成了完整产品矩阵。在美国推出了首款专业级数字绘画产品“xencelabs”专业品牌及其首款绘画产品;针对消费级市场,将产品“XP-PEN”的产品体系进一步丰富,并进一步完善营销网络,同时入门级产品“UGEE”推向海外市场。
投资建议:我们预测公司2021年-2023年归母净利润为0.69、1.15、1.28亿元,对应EPS为0.28、0.47、0.52元,原材料上涨背景下,公司业绩增速下滑,下调为增持评级。
风险提示:海外市场拓展不及预期;技术研发不及预期;需求不及预期。
事件:漢王科技2021年10月29日晚間發佈前三季度報告稱,前三季度歸屬於母公司所有者的淨利潤4003.16萬元,同比減少43.0%;營業收入11.1億元,同比增長12.63%。
受去年業務高增長影響,今年營收增速放緩。1)2021年前三季度實現營收11.1億元,同比+12.63%,主要受去年高基數影響,毛利率實現51.46%;對比2020年報-2.56pct,主要原因在於原材料上漲和部分產品降價銷售導致。2)前三季度公司歸母淨利潤實現0.4億元,同比-43%,主要因長期發展需要,公司在品牌策劃(例如在抖音、bilibili 等直播平臺上的投入)、線上線下銷售、研發AI技術及新產品、人員配置等方面有超預期投入。
深耕AI,積極拓展海外市場,不斷豐富數字繪畫業務。1)漢王科技自2019年9月以來,開始研究仿生撲翼機器鳥產品,目前已陸續推出了朱雀、蝴蝶、鳳凰、畢方、老鷹、孔雀、百靈等多款仿生機器鳥,2020年銷量已經超20萬套。在感知智能層面,漢王科技作爲一家老牌人工智能企業,在眼睛感知、嗅覺獲取和耳朵獲取三個層面都已經有足夠的沉澱;在認知智能層面,漢王科技以NLP技術爲核心,構建了文本分類、聚類、結構化數據抽取等在內的全技術鏈體系。2)在數字繪畫業務方面,開發了專業級及入門級產品,滿足了人羣需求,形成了完整產品矩陣。在美國推出了首款專業級數字繪畫產品“xencelabs”專業品牌及其首款繪畫產品;針對消費級市場,將產品“XP-PEN”的產品體系進一步豐富,並進一步完善營銷網絡,同時入門級產品“UGEE”推向海外市場。
投資建議:我們預測公司2021年-2023年歸母淨利潤爲0.69、1.15、1.28億元,對應EPS爲0.28、0.47、0.52元,原材料上漲背景下,公司業績增速下滑,下調爲增持評級。
風險提示:海外市場拓展不及預期;技術研發不及預期;需求不及預期。