业绩进入上升通道。公司披露三季报,2021 前三季度,公司实现营收3.15亿元,同比上升28.08%,归母净利润3849 万元,同比上升133.42%,单Q3 实现营业收入1.21 亿元,同比上升17.46%,归母净利润1883 万元,同比上升139.91%。我们认为公司业绩进入了稳步上升通道。
以数据接入为核心,切入物联网边缘端。公司积极布局大数据产业链,深耕数据接入和挖掘分析等业务,目前已形成大数据接入、运营商大数据应用、视频大数据应用、商业智能大数据应用四大业务板块。公司融合“产品+平台+数据服务”的业务模式,以“技术+数据” 的综合解决方案实现客户大数据创新应用的需求。公司通过网经科技、博瑞得、视达科、博科思等子公司为广电、新媒体、运营商等大中小型企业提供数据接入与应用服务,产品和服务已覆盖全国约三十个省份的运营商、广电市场及众多中小型企业。我们认为公司以数据接入为主要抓手,为运营商提供云边端一体化的数据采集、存储和计算能力,云边端能力逐渐形成闭环,物联网企业级服务模式已见雏形。
股权激励确立业绩目标。公司8 月5 日披露2021 年股权激励草案,对公司核心技术人员等55 人进行股权激励。 业绩考核期为2021-2023 年三个会计年度, 每个会计年度考核一次。以公司2019 年度净利润4710.62 万元为基数,2021-2023 年净利润增长率的目标值分别为70%、150%和250%,触发值分别为50%、110%和210%。我们认为此次股权激励确立了明确的业绩增长目标,公司业绩有保障。
商誉风险释放,业绩有望开启上升通道。截至2020 年底,公司因收购子公司而产生的商誉账面原值9.01 亿元,已计提商誉减值准备8.85 亿元,目前账面商誉剩余0.16 亿元,占总资产的1.64%。
盈利预测与投资建议。我们认为公司深耕大数据产业链,以数据接入为核心,切入物联网边缘端,云边端一体化能力渐成闭环,同时商誉风险释放,业绩有望开启持续增长。我们预计, 公司2021-2023 年营业收入分别为5.13/6.38/7.82 亿元,归母净利润分别为0.88/1.10/1.37 亿元,对应EPS 分别为0.40/0.50/0.62 元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒,给予公司2021年动态 PE35-40 倍,6 个月合理价值区间为14.00-16.00 元,给予“优于大市”评级。
风险提示:公司业务拓展不达预期的风险,物联网行业发展不达预期的风险等。
業績進入上升通道。公司披露三季報,2021 前三季度,公司實現營收3.15億元,同比上升28.08%,歸母淨利潤3849 萬元,同比上升133.42%,單Q3 實現營業收入1.21 億元,同比上升17.46%,歸母淨利潤1883 萬元,同比上升139.91%。我們認爲公司業績進入了穩步上升通道。
以數據接入爲核心,切入物聯網邊緣端。公司積極佈局大數據產業鏈,深耕數據接入和挖掘分析等業務,目前已形成大數據接入、運營商大數據應用、視頻大數據應用、商業智能大數據應用四大業務板塊。公司融合“產品+平臺+數據服務”的業務模式,以“技術+數據” 的綜合解決方案實現客戶大數據創新應用的需求。公司通過網經科技、博瑞得、視達科、博科思等子公司爲廣電、新媒體、運營商等大中小型企業提供數據接入與應用服務,產品和服務已覆蓋全國約三十個省份的運營商、廣電市場及衆多中小型企業。我們認爲公司以數據接入爲主要抓手,爲運營商提供雲邊端一體化的數據採集、存儲和計算能力,雲邊端能力逐漸形成閉環,物聯網企業級服務模式已見雛形。
股權激勵確立業績目標。公司8 月5 日披露2021 年股權激勵草案,對公司核心技術人員等55 人進行股權激勵。 業績考覈期爲2021-2023 年三個會計年度, 每個會計年度考覈一次。以公司2019 年度淨利潤4710.62 萬元爲基數,2021-2023 年淨利潤增長率的目標值分別爲70%、150%和250%,觸發值分別爲50%、110%和210%。我們認爲此次股權激勵確立了明確的業績增長目標,公司業績有保障。
商譽風險釋放,業績有望開啓上升通道。截至2020 年底,公司因收購子公司而產生的商譽賬面原值9.01 億元,已計提商譽減值準備8.85 億元,目前賬面商譽剩餘0.16 億元,佔總資產的1.64%。
盈利預測與投資建議。我們認爲公司深耕大數據產業鏈,以數據接入爲核心,切入物聯網邊緣端,雲邊端一體化能力漸成閉環,同時商譽風險釋放,業績有望開啓持續增長。我們預計, 公司2021-2023 年營業收入分別爲5.13/6.38/7.82 億元,歸母淨利潤分別爲0.88/1.10/1.37 億元,對應EPS 分別爲0.40/0.50/0.62 元。結合目前行業階段和公司增速及壁壘,給予公司2021年動態 PE35-40 倍,6 個月合理價值區間爲14.00-16.00 元,給予“優於大市”評級。
風險提示:公司業務拓展不達預期的風險,物聯網行業發展不達預期的風險等。