上调目标价至34.72 元，维持增持评级。短期受缺芯、涨价影响，调整公司2021/22/23 年EPS 预测分别为0.83（-0.04）/1.24（+0.02）/
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（-0.01）元，新签订单火爆，看好公司长期发展，上调目标价至34.72元（原28.95 元），对应2022 年28 倍PE。
产能释放+新品扩张，业绩同比大增。受益IPO产能释放以及公司新能源产品进展较好，2021 前三季度，公司实现收入11.89 亿元，同比+31%，归母净利润1.11 亿元，同比+76.6%，处前期业绩预告中值，符合预期。其中，公司核心自动变速箱阀板同比+70%，新能源同比+50%。
原材料价格上涨，单季度盈利承压。Q3 单季度，受疫情、缺芯及限电限产影响，公司营收3.83 亿元（环比微增），净利润0.32 亿元（环比+4%）。由于核心产品占比提升显著，毛利率同比提升较多。Q3 铝价仍处高位，公司原材料以铝为主，叠加行业缺芯、疫情及限电等影响，环比看，盈利能力仍承受一定压力。
重要订单斩获不断，产能扩张助力长期增长。2021 年以来，公司陆续斩获比亚迪混动、蜂巢、美资电动车等重磅订单，公告金额约20亿。为打破产能瓶颈，保证订单交付，公司已在马鞍山、天津、匈牙利规划生产基地，项目加速建设中，未来至少增加20 亿产值贡献。
风险提示。产能扩张或不及预期；原材料持续涨价风险；行业增速或低于预期。
上調目標價至34.72 元，維持增持評級。短期受缺芯、漲價影響，調整公司2021/22/23 年EPS 預測分別為0.83（-0.04）/1.24（+0.02）/
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（-0.01）元，新簽訂單火爆，看好公司長期發展，上調目標價至34.72元（原28.95 元），對應2022 年28 倍PE。
產能釋放+新品擴張，業績同比大增。受益IPO產能釋放以及公司新能源產品進展較好，2021 前三季度，公司實現收入11.89 億元，同比+31%，歸母淨利潤1.11 億元，同比+76.6%，處前期業績預告中值，符合預期。其中，公司核心自動變速箱閥板同比+70%，新能源同比+50%。
原材料價格上漲，單季度盈利承壓。Q3 單季度，受疫情、缺芯及限電限產影響，公司營收3.83 億元（環比微增），淨利潤0.32 億元（環比+4%）。由於核心產品佔比提升顯著，毛利率同比提升較多。Q3 鋁價仍處高位，公司原材料以鋁為主，疊加行業缺芯、疫情及限電等影響，環比看，盈利能力仍承受一定壓力。
重要訂單斬獲不斷，產能擴張助力長期增長。2021 年以來，公司陸續斬獲比亞迪混動、蜂巢、美資電動車等重磅訂單，公告金額約20億。為打破產能瓶頸，保證訂單交付，公司已在馬鞍山、天津、匈牙利規劃生產基地，項目加速建設中，未來至少增加20 億產值貢獻。
風險提示。產能擴張或不及預期；原材料持續漲價風險；行業增速或低於預期。
