事件：公司发布2021年三季报，前三季度公司实现营业收入164.48亿元，同比增长43.12%，实现归母净利润7.09亿元，同比增长53.58%，第三季度公司实现营收64.61亿元，同比增长30.03%，归母净利润2.76亿元，同比增长53.34%，延续高增长态势。
电子网集团创新业务再加速，商业模式优势强化。华强电子网集团第三季度营收同比增长超过450%，归母净利润同比增长超320%，增速提升显著。电子网集团作为电子元器件供需信息连接者，经过一年整合，对上下游的渗透延伸不断强化，在不断变化的产业环境中逐步站稳脚跟，验证其商业模式的可行性、科学性、成长性。同时，电子网创新业务毛利率保持在20%以上的相对高水平，也推动了公司利润端增长超过收入端。
马太效应持续发挥效应，分销业务增长强劲。外部行业趋势推动，以及自身研发、技术服务水平不断提升，作为本土分销商龙头，公司充分把握市场机遇，发挥龙头综合优势，市场份额继续提升，三季度分销业务保持了较高的增长趋势。同时，分销业务结构亦在不断优化，高毛利业务规模扩大，推动公司整体盈利水平提升，第三季度毛利率为11.42%，维持在历史高位，同比提升2.51 pct。此外，公司期末存货余额继续上升，主动备货规模扩大，同时存货周转率同比提升0.49次，应收款周转率同比提升0.72次，营运效率随着公司产业优势地位强化不断提升。
投资建议：根据三季报，我们调整公司盈利预测，预计2021-2023年公司主营业务收入为216.15、267.31和308.64亿元，归母净利润为9.89、11.15和13.33亿元，对应16、14和12x PE，维持公司“买入”评级。
风险提示：电子元器件行业需求不及预期；电子元器件产业互联网业务发展不及预期及IPO上市失败风险。
事件：公司發佈2021年三季報，前三季度公司實現營業收入164.48億元，同比增長43.12%，實現歸母淨利潤7.09億元，同比增長53.58%，第三季度公司實現營收64.61億元，同比增長30.03%，歸母淨利潤2.76億元，同比增長53.34%，延續高增長態勢。
電子網集團創新業務再加速，商業模式優勢強化。華強電子網集團第三季度營收同比增長超過450%，歸母淨利潤同比增長超320%，增速提升顯著。電子網集團作爲電子元器件供需信息連接者，經過一年整合，對上下游的滲透延伸不斷強化，在不斷變化的產業環境中逐步站穩腳跟，驗證其商業模式的可行性、科學性、成長性。同時，電子網創新業務毛利率保持在20%以上的相對高水平，也推動了公司利潤端增長超過收入端。
馬太效應持續發揮效應，分銷業務增長強勁。外部行業趨勢推動，以及自身研發、技術服務水平不斷提升，作爲本土分銷商龍頭，公司充分把握市場機遇，發揮龍頭綜合優勢，市場份額繼續提升，三季度分銷業務保持了較高的增長趨勢。同時，分銷業務結構亦在不斷優化，高毛利業務規模擴大，推動公司整體盈利水平提升，第三季度毛利率爲11.42%，維持在歷史高位，同比提升2.51 pct。此外，公司期末存貨餘額繼續上升，主動備貨規模擴大，同時存貨週轉率同比提升0.49次，應收款週轉率同比提升0.72次，營運效率隨着公司產業優勢地位強化不斷提升。
投資建議：根據三季報，我們調整公司盈利預測，預計2021-2023年公司主營業務收入爲216.15、267.31和308.64億元，歸母淨利潤爲9.89、11.15和13.33億元，對應16、14和12x PE，維持公司「買入」評級。
風險提示：電子元器件行業需求不及預期；電子元器件產業互聯網業務發展不及預期及IPO上市失敗風險。
