麦格理发布研究报告称，中国平安（02318）估值近历史低位，市场一致对该股予“买入”看法，该行恢复对公司的覆盖，但予“跑输大市”评级，目标价50港元。
该行认为，市场对平安未来三年新业务价值（NBV）及股本回报率看法过于乐观。由于NBV利润率下降及投资回报下滑，中期而言该行预计平安续获向下估值重评。即使以股价对内涵价值计公司估值吸引，以敏感度分析计该股有潜在下行。
麦格理表示，平安新业务价值预计再度收缩。由于私人医保需求下降，定期支付产品对首年保费收入占比由2020年的57%收缩至2023年的50%。由于持续产品组合改变趋向低利润率储蓄产品，预计NBV利润率将由2020年的38.9%降至2021年的33.9%，2022年进一步降至30.7%。而明后年新业务价值同比分别跌16%及11%。
麥格理髮布研究報告稱，中國平安（02318）估值近歷史低位，市場一致對該股予“買入”看法，該行恢復對公司的覆蓋，但予“跑輸大市”評級，目標價50港元。
該行認為，市場對平安未來三年新業務價值（NBV）及股本回報率看法過於樂觀。由於NBV利潤率下降及投資回報下滑，中期而言該行預計平安續獲向下估值重評。即使以股價對內涵價值計公司估值吸引，以敏感度分析計該股有潛在下行。
麥格理表示，平安新業務價值預計再度收縮。由於私人醫保需求下降，定期支付產品對首年保費收入佔比由2020年的57%收縮至2023年的50%。由於持續產品組合改變趨向低利潤率儲蓄產品，預計NBV利潤率將由2020年的38.9%降至2021年的33.9%，2022年進一步降至30.7%。而明後年新業務價值同比分別跌16%及11%。
譯文內容由第三人軟體翻譯。
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