事件：公司发布三季报，2021Q3 实现收入1.84 亿元，同比增长56.91%，相比2019Q3 增长148.65%；实现归母净利润5228.26 万元，符合市场预期。
投资要点
收入高增长，利润超预期：东方通发布三季报，年初至今实现收入3.92亿元，同比增长94.85%；实现归母净利润3820 万元，同比增长258.13%，实现利润情况超出市场预期。三季度单季实现收入1.84 亿元，同比增长56.91%，相比增长仅0.24%的第二季度收入重回快速车道，符合今年三四季度下游客户招标将逐级放量的预期。公司全年业绩预期不变。
在手订单充沛，Q4 值得期待：截至2021 年9 月30 日，东方通中间件订单金额2.85 亿元，基本达到2020 年全年水平，同比增长超过150%。
关注党政与金融信创在Q4 的招标预期。
战投入股，静待花开：8 月，公司和中国移动、中移资本签订了《战略合作备忘录》。9 月，公司收到定增恢复审核通知。目前相关事宜正在稳步推进，期待后续中国移动可以顺利为公司带来2021-2023 年20 亿以上新增合同。
盈利预测与投资评级： 我们维持东方通2021-2023 年收入预测9.75/18.63/25.04 亿元，净利润4.15/8.06/11.50 亿元，对应2021-2023 年EPS 为0.91/1.77/2.52 元，当前市值对应2021-2023 年PE 为33/17/12 倍。
我们持续看好东方通作为中间件行业龙头的发展前景和业绩弹性，关注定增推进和后续信创产业放量招标的投资机会，维持“买入”评级。
风险提示：国产化政策推动不达预期；行业竞争加剧导致产品价格下降。
事件：公司發佈三季報，2021Q3 實現收入1.84 億元，同比增長56.91%，相比2019Q3 增長148.65%；實現歸母淨利潤5228.26 萬元，符合市場預期。
投資要點
收入高增長，利潤超預期：東方通發佈三季報，年初至今實現收入3.92億元，同比增長94.85%；實現歸母淨利潤3820 萬元，同比增長258.13%，實現利潤情況超出市場預期。三季度單季實現收入1.84 億元，同比增長56.91%，相比增長僅0.24%的第二季度收入重回快速車道，符合今年三四季度下游客户招標將逐級放量的預期。公司全年業績預期不變。
在手訂單充沛，Q4 值得期待：截至2021 年9 月30 日，東方通中間件訂單金額2.85 億元，基本達到2020 年全年水平，同比增長超過150%。
關注黨政與金融信創在Q4 的招標預期。
戰投入股，靜待花開：8 月，公司和中國移動、中移資本簽訂了《戰略合作備忘錄》。9 月，公司收到定增恢復審核通知。目前相關事宜正在穩步推進，期待後續中國移動可以順利為公司帶來2021-2023 年20 億以上新增合同。
盈利預測與投資評級： 我們維持東方通2021-2023 年收入預測9.75/18.63/25.04 億元，淨利潤4.15/8.06/11.50 億元，對應2021-2023 年EPS 為0.91/1.77/2.52 元，當前市值對應2021-2023 年PE 為33/17/12 倍。
我們持續看好東方通作為中間件行業龍頭的發展前景和業績彈性，關注定增推進和後續信創產業放量招標的投資機會，維持“買入”評級。
風險提示：國產化政策推動不達預期；行業競爭加劇導致產品價格下降。
