事件：
公司公告2021 年三季报：2021 前三季度公司实现营收3.92 亿元，同比增长94.85%；实现归母净利润3820 万元，同比增长258.13%；实现扣非归母净利润2177 万元，同比增长193.43%。
点评：
1、三季度业绩加速增长，全年展望乐观
公司Q3 单季营收1.84 亿元，同比增长56.91%；归母净利润5228 万元，同比下降4.33%；扣非归母净利润5222 万元，同比增长60.5%，公司Q3业绩重回高增长。由于下游政府、电信、金融等客户招标采购有季节性特征，公司四季度收入占比较高。2020 年公司Q4 单季营收占比达到68.5%。
党政+行业信创背景下，我们对公司全年业绩展望乐观。
2、定增审核重启，中移资本战略入股
9 月29 日，公司公告重启定增审核。根据公司10 月20 日更新的定增方案，中移资本、公司董事长黄永军拟分别认购约4.998 亿元、3.491 亿元，中移资本将以战略投资者身份参与定增，锁定期36 个月。8 月11 日，公司与中国移动、中移资本签订《战略合作备忘录》，公司将与中国移动在业务互补、市场开拓、产品和解决方案研发、技术研发等方面展开合作，在2022-2024 年三年战略协议期内，中国移动为公司带来新增合同（含订单）总金额累计不低于20 亿元。
3、公司与中国移动协同效应显著
我们认为公司与中国移动有着明显的协同效应：一方面，电信运营商是公司重要客户，公司中间件、行业安全产品均可应用于中国移动内部，2020年中国移动采购东方通中间件产品金额0.19 亿元，采购网信产品金额1.25亿元；另一方面，面向外部市场，中国移动可为公司提供基础软件产品代销服务，共同拓展相关行业客户和市场，助力公司产品向党政、金融、能源、交通、公共事业等垂直行业信息化集成项目中应用。
盈利预测与投资建议：我们维持此前盈利预测，预计公司2021-2023 年营收分别为9.74/13.02/17.20 亿元，净利润分别为4.01/5.67/8.00 亿元，对应当前市值PE 分别为34.00/24.08/17.07 倍，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧；信创进程和国产化替代进度不及预期；定增项目进展尚存在不确定性；与中国移动合作进展不及预期。
事件：
公司公告2021 年三季報：2021 前三季度公司實現營收3.92 億元，同比增長94.85%；實現歸母淨利潤3820 萬元，同比增長258.13%；實現扣非歸母淨利潤2177 萬元，同比增長193.43%。
點評：
1、三季度業績加速增長，全年展望樂觀
公司Q3 單季營收1.84 億元，同比增長56.91%；歸母淨利潤5228 萬元，同比下降4.33%；扣非歸母淨利潤5222 萬元，同比增長60.5%，公司Q3業績重回高增長。由於下游政府、電信、金融等客户招標採購有季節性特徵，公司四季度收入佔比較高。2020 年公司Q4 單季營收佔比達到68.5%。
黨政+行業信創背景下，我們對公司全年業績展望樂觀。
2、定增審核重啟，中移資本戰略入股
9 月29 日，公司公告重啟定增審核。根據公司10 月20 日更新的定增方案，中移資本、公司董事長黃永軍擬分別認購約4.998 億元、3.491 億元，中移資本將以戰略投資者身份參與定增，鎖定期36 個月。8 月11 日，公司與中國移動、中移資本簽訂《戰略合作備忘錄》，公司將與中國移動在業務互補、市場開拓、產品和解決方案研發、技術研發等方面展開合作，在2022-2024 年三年戰略協議期內，中國移動為公司帶來新增合同（含訂單）總金額累計不低於20 億元。
3、公司與中國移動協同效應顯著
我們認為公司與中國移動有着明顯的協同效應：一方面，電信運營商是公司重要客户，公司中間件、行業安全產品均可應用於中國移動內部，2020年中國移動採購東方通中間件產品金額0.19 億元，採購網信產品金額1.25億元；另一方面，面向外部市場，中國移動可為公司提供基礎軟件產品代銷服務，共同拓展相關行業客户和市場，助力公司產品向黨政、金融、能源、交通、公共事業等垂直行業信息化集成項目中應用。
盈利預測與投資建議：我們維持此前盈利預測，預計公司2021-2023 年營收分別為9.74/13.02/17.20 億元，淨利潤分別為4.01/5.67/8.00 億元，對應當前市值PE 分別為34.00/24.08/17.07 倍，維持“買入”評級。
風險提示：行業競爭加劇；信創進程和國產化替代進度不及預期；定增項目進展尚存在不確定性；與中國移動合作進展不及預期。
