事件：公司发布公告，与前海鸿星、奥园健康签署《股权转让协议》，拟以3000 万元收购广东奥若拉健康管理咨询有限公司100%股权。广东奥若拉拥有两家下属医美机构，分别为广州奥若拉医疗美容门诊部和广州奥若拉花成医疗门诊部。
点评：标的公司广东奥若拉2020 年度实现营收2575 万元，净利润221.4 万元，净利率约8.6%；2021 年1-8 月实现营收1263.4 万元，净利润27.5 万元，收购完成后有望给公司带来正向业绩贡献。具体来看，（1）奥若拉医疗美容门诊部成立于2018 年，由韩国大型医美品牌PPEUM 丽芬聚倾力打造，主打玻尿酸、肉毒素、线雕、激光等轻医美项目，拥有2 名美容皮肤科专家，2020 年度实现净利润643 万元，净利率39.6%，2021 年1-8 月亏损221 万元；（2）奥若拉花成医疗门诊部拥有1 名美容皮肤科专家，涵盖了从生活美容类的基础皮肤护理项目到高端的光电抗衰、中胚层疗法、注射填充和注射除皱等项目，2020年度实现净利润10 万元，净利率2.2%，2021 年1-8 月亏损149 万元。
公司收购广东奥若拉是其持续进行医美产业布局的重要举措，精准抓住轻医美发展风口，有利于进一步扩大公司医疗美容服务的业务规模，未来有望在轻医美连锁机构运营与扩张方面取得更大突破。
盈利预测和投资建议：公司坚守纯粹医美的专业主义和价值创造的长期主义，不断丰富“医美科技商、材料商、服务商”的内涵与外延，推动各项业务落地，以医美生态集成、产业链一体化为核心，打造医美业务闭环。预计公司21-23 年实现归母净利润2.3、3.7、5.7 亿元，我们维持公司合理价值 28.55 元/股的观点不变，维持“增持”评级。
风险提示：市场竞争加剧；产业布局进度不及预期；收购整合不及预期。
事件：公司發佈公告，與前海鴻星、奧園健康簽署《股權轉讓協議》，擬以3000 萬元收購廣東奧若拉健康管理諮詢有限公司100%股權。廣東奧若拉擁有兩家下屬醫美機構，分別為廣州奧若拉醫療美容門診部和廣州奧若拉花成醫療門診部。
點評：標的公司廣東奧若拉2020 年度實現營收2575 萬元，淨利潤221.4 萬元，淨利率約8.6%；2021 年1-8 月實現營收1263.4 萬元，淨利潤27.5 萬元，收購完成後有望給公司帶來正向業績貢獻。具體來看，（1）奧若拉醫療美容門診部成立於2018 年，由韓國大型醫美品牌PPEUM 麗芬聚傾力打造，主打玻尿酸、肉毒素、線雕、激光等輕醫美項目，擁有2 名美容皮膚科專家，2020 年度實現淨利潤643 萬元，淨利率39.6%，2021 年1-8 月虧損221 萬元；（2）奧若拉花成醫療門診部擁有1 名美容皮膚科專家，涵蓋了從生活美容類的基礎皮膚護理項目到高端的光電抗衰、中胚層療法、注射填充和注射除皺等項目，2020年度實現淨利潤10 萬元，淨利率2.2%，2021 年1-8 月虧損149 萬元。
公司收購廣東奧若拉是其持續進行醫美產業佈局的重要舉措，精準抓住輕醫美髮展風口，有利於進一步擴大公司醫療美容服務的業務規模，未來有望在輕醫美連鎖機構運營與擴張方面取得更大突破。
盈利預測和投資建議：公司堅守純粹醫美的專業主義和價值創造的長期主義，不斷豐富“醫美科技商、材料商、服務商”的內涵與外延，推動各項業務落地，以醫美生態集成、產業鏈一體化為核心，打造醫美業務閉環。預計公司21-23 年實現歸母淨利潤2.3、3.7、5.7 億元，我們維持公司合理價值 28.55 元/股的觀點不變，維持“增持”評級。
風險提示：市場競爭加劇；產業佈局進度不及預期；收購整合不及預期。
