三季度收入创纪录达43.14 亿美元，同比增长125.3%2021 年公司预计三季度取得航线收入为43.14 亿美元，约合人民币277.95 亿元。受到航线网络严重拥堵的影响，三季度预计完成货运量181.01 万TEU，同比下降7.2%；平均单箱收入为2,383.1美元，同比增长142.7%。前三季度累计完成货运量573.7 万TEU，同比上升9.6%；平均单箱收入为1,882.5 美元，同比增长95.6%。
市场存在观点一：集运板块是“疫情受益标的”
疫情好转与供应链效率之间的关系弱化。疫情只是导致供应链效率下降的部分原因之一，即便疫情结束供应链劳动力短缺问题仍难以解决。2021 年以来，集运货物远超出码头承载能力，大量货物积压降低了码头操作效率；同时，卡车司机等劳动力短缺，内陆供应链效率同样低下，供应链矛盾短期难以缓解。
市场存在观点二：“双控双限”措施将降低后续集运货量
集运运输商品多为低能耗的轻工业品，相关企业未来面临的“能耗双控”压力较小，产能影响十分有限；而电力供应短缺问题相关部门已经着力解决，后续对生产型企业的影响也将逐步减弱。
短期内限电限产或削弱出货高峰，有利于缓解港口拥堵和班期延误问题、抑制船舶租金非理性上涨。中长期来看，美国零售库销比仍处于历史低位，海外需求依旧旺盛，中国制造的地位无可替代，部分生产订单或阶段性延后。
市场存在观点三：美线集装箱海运价格“腰斩”
从船公司实际报价数据来看，主流船公司的集装箱海运价格并没有出现大幅下跌迹象，整体价格维持高位稳步运行，美线运价维持在7,000 美金/大柜。船公司和货代价格差距约有一倍，船公司报价并未反映市场真实供需情况，美线市场一、二级价格体系将重新得到平衡。
继续维持东方海外国际“买入”评级，目标价407 港元。预计2021-2023 年对应PE 仅为1.71、2.21、2.54 倍，EV/EBITDA 仅为0.85、0.56、0.19 倍。
三季度收入創紀錄達43.14 億美元，同比增長125.3%2021 年公司預計三季度取得航線收入爲43.14 億美元，約合人民幣277.95 億元。受到航線網絡嚴重擁堵的影響，三季度預計完成貨運量181.01 萬TEU，同比下降7.2%；平均單箱收入爲2,383.1美元，同比增長142.7%。前三季度累計完成貨運量573.7 萬TEU，同比上升9.6%；平均單箱收入爲1,882.5 美元，同比增長95.6%。
市場存在觀點一：集運板塊是“疫情受益標的”
疫情好轉與供應鏈效率之間的關係弱化。疫情只是導致供應鏈效率下降的部分原因之一，即便疫情結束供應鏈勞動力短缺問題仍難以解決。2021 年以來，集運貨物遠超出碼頭承載能力，大量貨物積壓降低了碼頭操作效率；同時，卡車司機等勞動力短缺，內陸供應鏈效率同樣低下，供應鏈矛盾短期難以緩解。
市場存在觀點二：“雙控雙限”措施將降低後續集運貨量
集運運輸商品多爲低能耗的輕工業品，相關企業未來面臨的“能耗雙控”壓力較小，產能影響十分有限；而電力供應短缺問題相關部門已經着力解決，後續對生產型企業的影響也將逐步減弱。
短期內限電限產或削弱出貨高峰，有利於緩解港口擁堵和班期延誤問題、抑制船舶租金非理性上漲。中長期來看，美國零售庫銷比仍處於歷史低位，海外需求依舊旺盛，中國製造的地位無可替代，部分生產訂單或階段性延後。
市場存在觀點三：美線集裝箱海運價格“腰斬”
從船公司實際報價數據來看，主流船公司的集裝箱海運價格並沒有出現大幅下跌跡象，整體價格維持高位穩步運行，美線運價維持在7,000 美金/大櫃。船公司和貨代價格差距約有一倍，船公司報價並未反映市場真實供需情況，美線市場一、二級價格體系將重新得到平衡。
繼續維持東方海外國際“買入”評級，目標價407 港元。預計2021-2023 年對應PE 僅爲1.71、2.21、2.54 倍，EV/EBITDA 僅爲0.85、0.56、0.19 倍。
