投资要点
集研发、临床和生产全流程于一体的生物制药平台：公司已建立了一个完全一体化的全球生物制药平台，能够将候选药物从发现阶段推进至商业阶段，涵盖发现、研究、开发、制造及业务拓展。公司开发了功能独特的抗体发现平台，即免疫耐受突破（IMTB）技术平台。该平台能够获得具有经扩展的表位多样性、差异化的生物学特性（特异性、亲和力及药代动力学）及强大的CMC 特性的先导候选抗体，从而筛选出具有优异的成药性并且具有强有力知识产权保护的候选分子。
拥有极具竞争力且高度协同的肿瘤药物产品组合：公司已自主发现及开发9 种候选药物的8 种，并拥有该8 种候选药物的全球权利，其中有6 款产品属于肿瘤领域，涵盖经验证的、部分经验证的及新型生物学通路。公司核心产品MSB2311（PD-L1）可极大延长药物靶标在肿瘤的停留时间及提高体内肿瘤的杀伤活性，从而带来更好的疗效。另有4 种关键候选药物，分别为TST001 （ Claudin 18.2 ）、TST005 （ PD-L1/TGF-β ）、TST002（Blosozumab）（礼来授权引进）及TST004（MASP-2）。其中TST002 和TST004 分别聚焦于具有广阔未满足需求的骨质疏松及IgA 肾病领域。
立足中国，放眼全球，积极采用全球化策略以提高临床开发及运营效率：
公司分别在中美两地搭建了完善的临床开发、监管准入及BD 组织架构，大大提升开发效率的同时，有望打开更广阔的全球市场。另外，全球化的BD 团队也可帮助公司引进全球FIC/BIC 的产品，如礼来的Blosozumab（TST002）。
CDMO 能力突出，助力创新药高效开发及商业化：与同类型公司相比，公司CDMO 业务优势十分明显。截至2020 年年底，公司CDMO 服务所得收益为8098 万元人民币（2019 年为4414 万元），内部成熟的CDMO 能力能够降低创新药开发成本，同时CDMO 业务所获收入也可进一步为内部开发提供强有力的现金流支持。此外，集团至今已获得众多国内外知名投资机构投资，其中包括礼来亚洲基金、淡马锡、ARCH Venture Partners、中国国有企业结构调整基金、Teng Yue Partners、高瓴资本及红杉资本中国基金等。
风险提示：公司业务运营、知识产权及财务前景的有关风险，候选药物开发及生产风险等。
投資要點
集研發、臨床和生產全流程於一體的生物製藥平台：公司已建立了一個完全一體化的全球生物製藥平台，能夠將候選藥物從發現階段推進至商業階段，涵蓋發現、研究、開發、製造及業務拓展。公司開發了功能獨特的抗體發現平台，即免疫耐受突破（IMTB）技術平台。該平台能夠獲得具有經擴展的表位多樣性、差異化的生物學特性（特異性、親和力及藥代動力學）及強大的CMC 特性的先導候選抗體，從而篩選出具有優異的成藥性並且具有強有力知識產權保護的候選分子。
擁有極具競爭力且高度協同的腫瘤藥物產品組合：公司已自主發現及開發9 種候選藥物的8 種，並擁有該8 種候選藥物的全球權利，其中有6 款產品屬於腫瘤領域，涵蓋經驗證的、部分經驗證的及新型生物學通路。公司核心產品MSB2311（PD-L1）可極大延長藥物靶標在腫瘤的停留時間及提高體內腫瘤的殺傷活性，從而帶來更好的療效。另有4 種關鍵候選藥物，分別爲TST001 （ Claudin 18.2 ）、TST005 （ PD-L1/TGF-β ）、TST002（Blosozumab）（禮來授權引進）及TST004（MASP-2）。其中TST002 和TST004 分別聚焦於具有廣闊未滿足需求的骨質疏鬆及IgA 腎病領域。
立足中國，放眼全球，積極採用全球化策略以提高臨床開發及運營效率：
公司分別在中美兩地搭建了完善的臨床開發、監管准入及BD 組織架構，大大提升開發效率的同時，有望打開更廣闊的全球市場。另外，全球化的BD 團隊也可幫助公司引進全球FIC/BIC 的產品，如禮來的Blosozumab（TST002）。
CDMO 能力突出，助力創新藥高效開發及商業化：與同類型公司相比，公司CDMO 業務優勢十分明顯。截至2020 年年底，公司CDMO 服務所得收益爲8098 萬元人民幣（2019 年爲4414 萬元），內部成熟的CDMO 能力能夠降低創新藥開發成本，同時CDMO 業務所獲收入也可進一步爲內部開發提供強有力的現金流支持。此外，集團至今已獲得衆多國內外知名投資機構投資，其中包括禮來亞洲基金、淡馬錫、ARCH Venture Partners、中國國有企業結構調整基金、Teng Yue Partners、高瓴資本及紅杉資本中國基金等。
風險提示：公司業務運營、知識產權及財務前景的有關風險，候選藥物開發及生產風險等。
