作者 | 明野
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大家好，我是明野！
雖然大家還沉靜在國慶的喜悦之中，有的朋友還在旅遊的路途中，但港股已經悄悄開市了。
今天港股的盤面傳達了幾個信息，大家要關注下
一、
首先是醫療，港股醫療板塊整體大跌，187只醫療相關個股中，僅44只個股上漲。其中新冠防控相關產業鏈是今天大跌的重災區，主要原因在於默沙東的一款口服新冠治療藥物取得積極結果。
10月1日，默沙東宣佈其與合作伙伴Ridgeback生物治療公司共同開發的口服抗新冠病毒藥物莫諾匹韋（Molnupiravir），能夠降低50%住院或死亡風險。因為結果超出預期的好，該研究提前終止，默沙東準備馬上向FDA遞交上市申請，為新冠患者帶來全新治療選擇。
目前港股涉及新冠防控產業鏈的主要分為三類：一類是新冠疫苗公司，包括康希諾、復星醫藥等；二是新冠治療藥物公司，主要有開拓藥業、騰盛博藥；三是新冠疫苗及藥物相關CXO標的，主要包括藥明生物和藥明康德。理論上這幾個板塊受到的影響並不是一樣的。
對於新冠疫苗，在對抗疫情的過程中，疫苗和藥物都起到十分重要的作用，並且兩者是不能互相取代的。不是説有疫苗就不用研發藥物了，或者藥物出來了就不需要疫苗了。“新冠疫苗+特效藥”的防治結合手段才能真正降低病毒對正常社會生活的影響，治療藥物研發與應用需針對新冠肺炎病程發展分階段佈局。
康希諾和復星醫藥今天跌幅都達到20%左右，此前，康希諾A股已經從6月23日的最高點下跌達57.6%，復星醫藥A股也從8月5日的高點下跌了42.95%；今天大跌並非完全是因為默沙東小分子藥物的影響，更重要的原因在於全球新冠疫苗的產能已經過剩了，從前幾天賽諾菲的決策就能窺探疫苗競爭格局的嚴峻性。
9月28日，賽諾菲決定不再開展mRNA新冠疫苗的三期臨牀，儘管賽諾菲的mRNA新冠疫苗1/2期臨牀研究取得陽性結果，在注射第二針疫苗後，91-100%接種者中和抗體滴度提高了4倍。但是考慮到mRNA新冠疫苗市場已經飽和，已經沒有太大前景。因此賽諾菲毅然主動退出了mRNA新冠疫苗市場的競爭。
根據相關的統計，截至2021年9月23日，全球新冠疫苗累計接種量達60.7億劑，國內已接種新冠疫苗超過21.9億劑。已經進入商業化階段的廠家規劃總產能方面，國內2021年達80-85億劑，對應人口42-45億人；全球2021年達158-165億劑，對應人口達83.5-87.5億人。
目前全球人口約75億人，因此不論是國內還是全球，進入商業化階段的疫苗產能已經供過於求，未來面臨的競爭格局不容樂觀。現有在研廠家沒有搶到第一波市場紅利的話，很難再有機會了，沃森生物和復星醫藥分別通過對外合作的方式取得新冠mRNA疫苗的權益，目前都還未獲批上市，國內對於沃森這款國產新冠mRNA疫苗可能會有政策傾斜，未來國內如果啟動序貫接種，或許還有最後一次機會。
新冠疫苗商業化進展順利：
資料來源：國泰君安證券
而新冠治療藥物方面，目前市場上主流的是中和抗體類的大分子藥物和小分子口服藥物。默沙東的抗病毒口服新葯Molnupiravir三期成功，因其更好的可及性、更低的成本、更方便生產，號稱新冠的“奧司他韋”。
雖然中和抗體效果更好，但需要靜脈注射，可及性低，價格更貴，難以大規模生產。考慮到成本、用藥便利性等因素，預計未來小分子新冠治療藥物將成為主流用藥之一，有望在治療輕中症患者以及暴露後預防治療方面發揮重要作用。
簡單推測，最終的應用局面可能是疫苗提前預防，感染後治療的話，發達國家主要使用中和抗體，其他國家可以採用口服小分子藥物。
新冠治療藥物梳理：
資料來源：新冠肺炎診療方案（試行第八版），COVID-19 Treatment Guidelines，各公司公告，國盛證券研究所。
國內騰盛博藥開發的就是一款中和抗體，而開拓藥業的普克魯胺則是小分子口服藥物，今天兩者股價都受到比較大的衝擊。目前新冠治療藥物已獲批或授權緊急使用的產品有5款，還遠遠談不上產能過剩，未來新冠治療藥物或許還能享受到不錯的市場空間。
參考國盛證券對新冠治療藥物市場空間的測算，未來一年，新冠治療藥物的市場空間有望達660億美元，對應中國CDMO行業的潛在產值增量約為16億美元左右。
而這中間，小分子藥物產業鏈的市場可能會比中和抗體值得期待，相應的，藥明康德今天比藥明生物表現強勢或許就是這個原因。但是從長期來看，藥明生物的非新冠訂單非常充足，投資價值不容忽視，今天市場反應有些過度了。天宇股份作為默沙東的重要原料藥供應商，也有望迎來相關大量訂單。
二、
與抗新冠病毒藥物相對立的則是疫情受益板塊大跌，疫情受損板塊大漲。比如航運大跌，航空大漲，這個方向我覺得要留意下。雖然短期可能世界開放的腳步並不會立馬打開，但起碼給了大家一絲絲曙光。
三、
今天電力板塊也是集體下跌，似乎一下子就不缺電了。
消息來説，俄羅斯國營電力企業InterRAO公司上週五(1日)稱，將把10月向中國供應的電力增加一倍，由10月1日開始，幫助中國解決供電緊張問題。此前，俄羅斯位於黑龍江省黑河市的中俄電力換流站也同意對中國增加供電，全力運轉時數將由5小時提升至16小時。
雖然説俄羅斯的電力可能並不能幫我們解決實際問題，尤其是現在缺電是全國性普遍的情況，但是從國外買電，可能打破了大家對電力的傳統框架，再加上在國慶前也專門召開了關於電力保供的會議，情況總不是不能解決。電力這種行業是社會運行的基礎設施，很難有超額的利潤的，漲價的預期還是説少虧或者微利，這個之前的內容有説過。
四、
化肥股大漲，成為弱市中為數不多的亮點，主要原因還是漲價，中海石油化學飆升14%，中化化肥漲近6%，中國心連心化肥漲3.77%，大成生化科技漲1.45%。
化肥行業備受矚目的印度招標結果10月1日落地，印度RCF公司共收到來自12個供貨商，194.9萬噸尿素貨源。其中東海岸83萬噸，西海岸102.4萬噸，FOB9萬噸。東海岸含運費最低價格665.5美元/噸；西海岸含運費最低價格714美元/噸。
五、
恆大汽車漲近30%，恆騰網絡漲超9%。上午有媒體稱，合生創展擬收購恆大物業約51%股份，獲恆大物業控股權，合生創展給恆大物業估值超400億港元。午間，中國恆大稱有待公司刊發一份待披露事項的交易公告；恆大物業稱有待公司刊發一份根據香港公司收購及合併守則而作出及構成內幕消息及可能全面要約公司股份的公告。這可能預示着恆大的事正在穩步解決中。
地產板塊受到多方面的壓制，在10月2號有個文章專門講了地產的機會，之前也多次提及，大家可以翻一翻。
好了，今天就先嘮叨這麼多，明天港股應該還有些信息，到時候在分享，A股開盤前也會再總結一次，大家假期快樂！
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