中ma國ry#領先的民辦IT高教服務提供商：東軟教育於2000-2003年先後在大連、成都及佛山佈局建立3所應用型大學，歷經二十年發展成為了中國領先的民辦IT高等教育服務提供商，建立了以全日制學歷高等教育服務為基本業務，以繼續教育服務及教育資源與數字工場為兩大戰略業務的“一體兩翼”教育服務生態體系。
依託 東軟集團 ，IT及醫療健康專業資源豐富：依託軟件公司東軟集團(600718。SH)在軟件及IT服務方面的專業知識，公司在IT培訓方面有着深厚的根基和產業資源。2019年12月，大連東軟信息學院的計算機科學與技術、軟件工程及數字媒體技術三個本科專業被國家教育部認定為首批國家級一流本科專業建設點，獲批數量在全國所有民辦高校(含獨立學院)中排名第一。
產學結合鏈接學校與實體企業，SOVO促創業：2016-2020年，東軟教育的產學合作協同育人項目數量累計為318個，遙遙領先於同行。在學校的完整孵化體系下，已培育出250多家實際公司和1,000多家正在孵化的虛擬公司。16/17學年-18/19學年學生就業率分別為93.0%/94.5%/94.1%，遠高於中國高等教育的總體平均水平。
內生外延，擴張有確定性：公司將通過擴建與升級校園擴大學校容量，增加招生名額。竣工後預計可在現有38,150人的容量上增加20,194人的額外接納人數。公司將通過新設專業等形式增加招生名額，以期在4年內達到5萬人的學生規模。
首次評級給予“買入”評級，目標價9港元。我們預計2021-2023年公司營業收入分別為13.74/16.85/20.59億元，分別同比增長24.9%/22.6%/22.2%。調整後淨利潤分別為3.06/3.98/5.20億元，同比增長11.1%/29.7%/30.8%。首次評級覆蓋給予“買入”評級，目標價為9港元，對應2021/2022年PE為14/10倍。
風險提示：招收學生數量及學費提升小於預期；大學生就業率及起薪平均值或下降，大學滿意度降低；學校擴建計劃進度不及預期；中國教育政策變動。