能源物联网领导者，民营通信设计龙头。公司是国内领先的综合能源服务、通信设计及物联应用解决方案供应商，成立初期为北京电网企业提供信息化技术服务，后逐渐将业务拓展至全国，主要服务国家电网、南方电网及其子公司；2008 年公司通过并购民营通信规划设计龙头辽宁邮电进入通信行业，进一步拓宽经营领域。公司依托在电力、通信的雄厚积累，全面投身综合能源服务、智慧物联应用和通信规划设计三大业务方向，为电网、运营商、交通、金融等行业客户提供智能化综合解决方案。
碳中和碳达峰叠加能耗双控，虚拟电厂成长性无虞。虚拟电厂是一种将分布式发电、需求侧响应和储能资源统一协调控制，响应电网调度指令的物联网技术，其提供的新能源电力与传统能源和储能装置集成的模式，能够在智能协同调控和决策支持下对大电网呈现出稳定的电力输出特性，为新能源电力的安全高效利用开辟了新路径。近期，各级政府层面能耗“双控”政策不断加码，电力短缺情况逐渐突出，叠加国家层面的“双碳”战略，在推动经济绿色低碳转型的同时，也对能源行业带来了新的变革机遇。这一背景下，公司以虚拟电厂为核心的综合能源服务业务有望快速发展。公司全面参与了冀北虚拟电厂项目运营流程，积累了宝贵的经验，在这一领域拥有了较大的先发优势，未来随着市场需求的爆发有望实现跨越式发展。
投资建议：公司旗下辽宁邮电作为民营通信规划设计院龙头，仍将作为公司的压舱石业务；另外，短期能耗“双控”叠加长期“双碳”政策推动了以虚拟电厂为首的综合能源服务市场景气度的高涨，公司作为虚拟电厂领域的先行者和产业链的重要参与者，未来发展前景较为广阔。我们预计公司2021 年至2023 年收入分别为16.72 亿元（+18.02%）、18.74 亿元（+12.08%）、21.66 亿元（+15.59%）；净利润分别为1.77亿元（+65.38%）、1.92 亿元（+8.20%）、2.27 亿元（+18.58%）。我们给予公司2022 年PE30X，对应市值57.46 亿元，对应目标价18.32 元，给予“买入-A”投资评级。
风险提示：产品和技术开发的风险，商誉减值的风险，营业收入季节性波动的风险，虚拟电厂行业发展不及预期
能源物聯網領導者，民營通信設計龍頭。公司是國內領先的綜合能源服務、通信設計及物聯應用解決方案供應商，成立初期爲北京電網企業提供信息化技術服務，後逐漸將業務拓展至全國，主要服務國家電網、南方電網及其子公司；2008 年公司通過併購民營通信規劃設計龍頭遼寧郵電進入通信行業，進一步拓寬經營領域。公司依託在電力、通信的雄厚積累，全面投身綜合能源服務、智慧物聯應用和通信規劃設計三大業務方向，爲電網、運營商、交通、金融等行業客戶提供智能化綜合解決方案。
碳中和碳達峯疊加能耗雙控，虛擬電廠成長性無虞。虛擬電廠是一種將分佈式發電、需求側響應和儲能資源統一協調控制，響應電網調度指令的物聯網技術，其提供的新能源電力與傳統能源和儲能裝置集成的模式，能夠在智能協同調控和決策支持下對大電網呈現出穩定的電力輸出特性，爲新能源電力的安全高效利用開闢了新路徑。近期，各級政府層面能耗“雙控”政策不斷加碼，電力短缺情況逐漸突出，疊加國家層面的“雙碳”戰略，在推動經濟綠色低碳轉型的同時，也對能源行業帶來了新的變革機遇。這一背景下，公司以虛擬電廠爲核心的綜合能源服務業務有望快速發展。公司全面參與了冀北虛擬電廠項目運營流程，積累了寶貴的經驗，在這一領域擁有了較大的先發優勢，未來隨着市場需求的爆發有望實現跨越式發展。
投資建議：公司旗下遼寧郵電作爲民營通信規劃設計院龍頭，仍將作爲公司的壓艙石業務；另外，短期能耗“雙控”疊加長期“雙碳”政策推動了以虛擬電廠爲首的綜合能源服務市場景氣度的高漲，公司作爲虛擬電廠領域的先行者和產業鏈的重要參與者，未來發展前景較爲廣闊。我們預計公司2021 年至2023 年收入分別爲16.72 億元（+18.02%）、18.74 億元（+12.08%）、21.66 億元（+15.59%）；淨利潤分別爲1.77億元（+65.38%）、1.92 億元（+8.20%）、2.27 億元（+18.58%）。我們給予公司2022 年PE30X，對應市值57.46 億元，對應目標價18.32 元，給予“買入-A”投資評級。
風險提示：產品和技術開發的風險，商譽減值的風險，營業收入季節性波動的風險，虛擬電廠行業發展不及預期
