智通財經APP獲悉，小摩發佈研究報告稱，維持騰訊(00700)“增持”評級，近期主要的股價驅動因素仍為投資者對內地互聯網監管環境的看法，並預計其未來一到兩個季度區間上落，但2022年公司盈利或加速，監管環境將趨於穩定，目標價640港元。
報告中稱，小摩上週曾與騰訊(00700)管理層舉行投資者會議，認為公司旗下網遊業務所面臨的監管風險屬可控，並預計內地執行《個人信息保護法》對公司的影響會較以廣告為重心的同業為小。該行引述騰訊管理層指會平衡平台開放與守門人的職責。同時，管理層表示，開放予其他平台更多樣化服務，將有利於騰訊的生態系統，但指導原則是平衡產品與用户體驗。公司表示已經向阿里巴巴(09988)旗下淘票票(網際網路售票業務平台)和盒馬(從事生鮮食品雜貨業務)等開放了平台。
小摩認為，騰訊旗下網遊業務所面臨的監管風險屬可控，指18歲以下未成人用户的遊戲收入約佔其內地遊戲收入的6%，管理層稱不太擔心失去對年輕用户的長期吸引力，因為公司提供了廣泛的娛樂來吸引18歲以上或以下的年輕人用户。此外，就監管機構的新重點是打擊非法成人賬户交易活動，管理層表示此為公司一直所倡導的。該行認為，在遊戲直播中的非理性遊戲行為和小費行為等大量的貨幣化做法，可能會在短期內受到更嚴格的監管。儘管如此，小摩仍認為騰訊受到相關貨幣化機制的影響並不明顯。
該行預測，騰訊於今年下半年財務前景將會減弱，但指其基本面仍健康。在遊戲方面，雖然關鍵遊戲延遲發佈對短期收入構成不利，但相關內容已基本準備就緒，關鍵遊戲已經獲得相關貨幣化批准;在廣告方面，關鍵廣告類別疲軟和監管收緊可能會公司導致下半年收入增長放緩，但以騰訊的流量和微信生態系統仍然強勁。