事件:公司发布公告拟于公开市场回购不多于10%的已发行股份2021 年9 月13 日,公司发布关于在公开市场回购股份之意向的公告。根据公告内容,董事会认为当前股价并未充分反映公司价值,公司将视乎市场情况以及实际需要,于公开市场回购不多于1.26 亿股股份,约占公司已发行股份的10%。
点评:公司基本面发展稳健,股份回购彰显公司对未来发展充满信心1)经营稳健、发展扎实、战略清晰,股份回购彰显公司信心:2021H1,公司业绩保持高速增长,报告期内实现营收15.64 亿元(同比+47.4%),实现归母净利润2.60 亿元(同比+41.5%)。公司关联方交易占比显著降低,截至2021 年6 月30 日,贸易应收款关联方占比下降至56.2%(2020 年末为71.6%)。公司将向股东派发中期股息合计约1.52 亿元人民币(每股14.5 港仙),股息分派比例约59%,处于较高水平。截至2021 年6 月末,公司现金及现金等价物达26.1 亿元,且未有为贷款抵押担保等情况,财务状况健康稳健,能在实现股份回购的同时有力保障业务运营及发展。在此背景下,公司本次宣布回购股份反映了公司对自身发展前景充满信心,公司基本面扎实稳健,在当前价格水平进行回购可以使公司和股东获益。
2)深耕大中原区域,收入结构持续改善,经营效益稳步提升:截至2021 年6月末,公司在管面积达1.15 亿平方米;上半年第三方外拓增长强劲,来自第三方的在管面积达5,535 万平方米,占总在管面积的48.2%(较2020 年末提升3.1pct.)。公司收入结构持续改善,上半年社区增值服务收入占比提升至22.9%(同比+3.9pct.)。报告期内费用率有所下降,管理费用率为9.3%(同比-1.3pct.),销售费用率为1.7%(同比-0.4pct.),经营效益稳步提升。
2)以“建业+”平台为核心,构建多元生活服务生态圈:截至2021H1,“建业+”平台累计注册用户约470 万人,同比增长67.9%。随着未来线下消费场景的陆续恢复,预计板块内旅游服务、建业大食堂等业务的潜力有望进一步释放。
2021 年7 月,在河南遭遇暴雨洪涝灾害以及疫情反复的情况后,公司始终以敢于担当的姿态站在抗灾第一线,充分体现了物业公司参与社区治理的积极意义,凸显了“最后一公里”的服务价值。
盈利预测、估值与评级:公司区域深耕优势明显,经营效益稳步提升。我们维持2021-2023 年归母净利润预测为6.12 亿元、8.65 亿元、12.12 亿元,当前股价对应2021-2023 年PE 估值为9.6 倍、6.8 倍、4.9 倍,维持“买入”评级。
风险提示:人力资源成本上升风险;新冠疫情反复风险;母公司关联方依赖风险。
事件:公司發佈公告擬於公開市場回購不多於10%的已發行股份2021 年9 月13 日,公司發佈關於在公開市場回購股份之意向的公告。根據公告內容,董事會認爲當前股價並未充分反映公司價值,公司將視乎市場情況以及實際需要,於公開市場回購不多於1.26 億股股份,約佔公司已發行股份的10%。
點評:公司基本面發展穩健,股份回購彰顯公司對未來發展充滿信心1)經營穩健、發展紮實、戰略清晰,股份回購彰顯公司信心:2021H1,公司業績保持高速增長,報告期內實現營收15.64 億元(同比+47.4%),實現歸母淨利潤2.60 億元(同比+41.5%)。公司關聯方交易佔比顯著降低,截至2021 年6 月30 日,貿易應收款關聯方佔比下降至56.2%(2020 年末爲71.6%)。公司將向股東派發中期股息合計約1.52 億元人民幣(每股14.5 港仙),股息分派比例約59%,處於較高水平。截至2021 年6 月末,公司現金及現金等價物達26.1 億元,且未有爲貸款抵押擔保等情況,財務狀況健康穩健,能在實現股份回購的同時有力保障業務運營及發展。在此背景下,公司本次宣佈回購股份反映了公司對自身發展前景充滿信心,公司基本面紮實穩健,在當前價格水平進行回購可以使公司和股東獲益。
2)深耕大中原區域,收入結構持續改善,經營效益穩步提升:截至2021 年6月末,公司在管面積達1.15 億平方米;上半年第三方外拓增長強勁,來自第三方的在管面積達5,535 萬平方米,佔總在管面積的48.2%(較2020 年末提升3.1pct.)。公司收入結構持續改善,上半年社區增值服務收入佔比提升至22.9%(同比+3.9pct.)。報告期內費用率有所下降,管理費用率爲9.3%(同比-1.3pct.),銷售費用率爲1.7%(同比-0.4pct.),經營效益穩步提升。
2)以“建業+”平臺爲核心,構建多元生活服務生態圈:截至2021H1,“建業+”平臺累計註冊用戶約470 萬人,同比增長67.9%。隨着未來線下消費場景的陸續恢復,預計板塊內旅遊服務、建業大食堂等業務的潛力有望進一步釋放。
2021 年7 月,在河南遭遇暴雨洪澇災害以及疫情反覆的情況後,公司始終以敢於擔當的姿態站在抗災第一線,充分體現了物業公司參與社區治理的積極意義,凸顯了“最後一公里”的服務價值。
盈利預測、估值與評級:公司區域深耕優勢明顯,經營效益穩步提升。我們維持2021-2023 年歸母淨利潤預測爲6.12 億元、8.65 億元、12.12 億元,當前股價對應2021-2023 年PE 估值爲9.6 倍、6.8 倍、4.9 倍,維持“買入”評級。
風險提示:人力資源成本上升風險;新冠疫情反覆風險;母公司關聯方依賴風險。