事项:
事件描述: 9月3日，英雄联盟10周年发布会，公布《英雄联盟》手游将于9月15日进行不删档测试。
国信观点:《英雄联盟》手游深度还原端游体验，有望凭借庞大的IP影响力及优异的产品品质爆发。复盘腾讯历史股价表现，新游表现优异将直接驱动股价上涨。我们测算，截至2021年9月7日,腾讯股价对应2021年Non IFRS下PE为30x， 低于近5年估值中枢13%。 此前，主要受反垄断情绪影响，股价出现较大回撤，距离最高点回撤幅度已达33%，《英雄联盟》手游上线，有望在情绪及业绩上均形成正向催化。我们对腾讯的长期发展坚定看好，游戏出海、视频号均为大级别驱动力，我们维持此前盈利预测，预计2021-2023 年Non IFRS下净利润分别为1344/1594/1931亿元，维持目标价700-750港币，相对当前的估值空间为36%-45%，当前价格具备较高吸引力，继续维持“买入”评级。
投资建议:重磅产品上线有望催化股价上涨，当前估值具备吸引力，继续维持“买入”评級《英雄联盟》手游深度还原端游体验，有望凭借庞大的IP 影响力及优异的产品品质爆发。复盘腾讯历史股价表现，新游表现优异将直接驱动股价，上涨。我们测算，截至2021年9月7日，腾讯股价对应2021年Non IFRS下PE为30x，低于近5年估值中枢13%。此前，主要受反垄断情绪影响，股价出现较大回撒，距离最高点回撤幅度已达33%。
《英雄联盟》手游上线，有望在情绪及业绩上均形成正向催化。我们对腾讯的长期发展坚定看好，游戏出海、视频号均为大级别驱动力，我们维持此前盈利预测，预计2021-2023年Non IFRS下净利润分别为1344/1594/1931 亿元，维持目标价700-750港币，相对当前的估值空间为36%-45%，当前价格具备较高吸引力，继续维持“买入”评级。
风险提示
政策风险;新产品上线推迟的风险;新游戏表现不及预期的风险;全球疫情不确定性导致的系统性风险等。
事項:
事件描述: 9月3日，英雄聯盟10週年發佈會，公佈《英雄聯盟》手遊將於9月15日進行不刪檔測試。
國信觀點:《英雄聯盟》手遊深度還原端遊體驗，有望憑藉龐大的IP影響力及優異的產品品質爆發。覆盤騰訊歷史股價表現，新遊表現優異將直接驅動股價上漲。我們測算，截至2021年9月7日,騰訊股價對應2021年Non IFRS下PE為30x， 低於近5年估值中樞13%。 此前，主要受反壟斷情緒影響，股價出現較大回撤，距離最高點回撤幅度已達33%，《英雄聯盟》手游上線，有望在情緒及業績上均形成正向催化。我們對騰訊的長期發展堅定看好，遊戲出海、視頻號均為大級別驅動力，我們維持此前盈利預測，預計2021-2023 年Non IFRS下淨利潤分別為1344/1594/1931億元，維持目標價700-750港幣，相對當前的估值空間為36%-45%，當前價格具備較高吸引力，繼續維持“買入”評級。
投資建議:重磅產品上線有望催化股價上漲，當前估值具備吸引力，繼續維持“買入”評級《英雄聯盟》手遊深度還原端遊體驗，有望憑藉龐大的IP 影響力及優異的產品品質爆發。覆盤騰訊歷史股價表現，新遊表現優異將直接驅動股價，上漲。我們測算，截至2021年9月7日，騰訊股價對應2021年Non IFRS下PE為30x，低於近5年估值中樞13%。此前，主要受反壟斷情緒影響，股價出現較大回撒，距離最高點回撤幅度已達33%。
《英雄聯盟》手游上線，有望在情緒及業績上均形成正向催化。我們對騰訊的長期發展堅定看好，遊戲出海、視頻號均為大級別驅動力，我們維持此前盈利預測，預計2021-2023年Non IFRS下淨利潤分別為1344/1594/1931 億元，維持目標價700-750港幣，相對當前的估值空間為36%-45%，當前價格具備較高吸引力，繼續維持“買入”評級。
風險提示
政策風險;新產品上線推遲的風險;新遊戲表現不及預期的風險;全球疫情不確定性導致的系統性風險等。
