公司公告2021 年上半年，公司实现营业收入13.50 亿元，同比增长135.37%；归属于上市公司股东的净利润3.19 亿元，同比增长419.09%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.40 亿元，同比增长318.21%；经营活动现金净流出1093.11 万元，上年同期为净流出3544.62 万元；基本每股收益0.2048 元。
支撑评级的要点
艾博C 轮获超7 亿美元融资，首款国产mRNA 疫苗值得期待。沃森生物mRNA 疫苗研发伙伴艾博生物于8 月19 日发布公告，公司继4 月获得6亿人民币B 轮融资后，又获得超7 亿美元的C 轮融资。领投方包括淡马锡、景顺、正心谷、高瓴、云峰基金、礼来亚洲、博裕投资。知名投资机构的鼎力支持反映了专业人士对艾博mRNA 技术平台以及未来发展潜力的认可，同时侧面暗示了本次新冠疫苗的质量值得期待。目前，疫苗已在海内外开展多中心III 期临床试验。
持续深耕mRNA 领域，再次强强联手。2021 年8 月27 日，公司宣布与蓝鹊生物签署《呼吸道合胞病毒mRNA 疫苗产品开发及商业化合作协议》。
蓝鹊生物长期深耕mRNA 技术领域，核心团队来自哈佛大学、耶鲁大学、瑞典卡洛林斯卡医学院等顶级研究机构。此次合作将继续巩固公司在国内mRNA 疫苗领域的地位，并为未来管线合作拓展提供宝贵经验。
重组新冠疫苗同步推进，产业化项目提上日程。公司控股子公司上海泽润通过设立子公司北京泽润于北京沃森大兴疫苗产业园建设2 号疫苗生产车间及相关配套设施产业化，计划总投资5.2 亿元。目前，子公司的重组新冠疫苗（CHO 细胞）正处于II 期临床实验阶段。
13 价肺炎疫苗批签发增长明显，成为收入主引擎。报告期内，公司实现营业收入13.50 亿元，同比增长135.37%。其中13 价肺炎疫苗贡献收入9.89 亿元，同比增长779.53%，占收入的73.26%，成为最主要收入来源。
2021 年上半年，公司13 价肺炎疫苗获批签发2671409 剂，同比增长122.40%。另外，公司2 价HPV 疫苗已进入申报生产现场检查阶段，同时疫苗纳入优先审评品种名单。
估值
我们维持此前的盈利预测，预测公司2021-2023 年净利润分别为13.62 亿元、18.30 亿元、21.64 亿元，维持增持评级。
评级面临的主要风险
研发不及预期，政策收紧风险，产品质量异常风险。
公司公告2021 年上半年，公司實現營業收入13.50 億元，同比增長135.37%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.19 億元，同比增長419.09%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤2.40 億元，同比增長318.21%；經營活動現金淨流出1093.11 萬元，上年同期爲淨流出3544.62 萬元；基本每股收益0.2048 元。
支撐評級的要點
艾博C 輪獲超7 億美元融資，首款國產mRNA 疫苗值得期待。沃森生物mRNA 疫苗研發夥伴艾博生物於8 月19 日發佈公告，公司繼4 月獲得6億人民幣B 輪融資後，又獲得超7 億美元的C 輪融資。領投方包括淡馬錫、景順、正心谷、高瓴、雲峯基金、禮來亞洲、博裕投資。知名投資機構的鼎力支持反映了專業人士對艾博mRNA 技術平臺以及未來發展潛力的認可，同時側面暗示了本次新冠疫苗的質量值得期待。目前，疫苗已在海內外開展多中心III 期臨床試驗。
持續深耕mRNA 領域，再次強強聯手。2021 年8 月27 日，公司宣佈與藍鵲生物簽署《呼吸道合胞病毒mRNA 疫苗產品開發及商業化合作協議》。
藍鵲生物長期深耕mRNA 技術領域，核心團隊來自哈佛大學、耶魯大學、瑞典卡洛林斯卡醫學院等頂級研究機構。此次合作將繼續鞏固公司在國內mRNA 疫苗領域的地位，併爲未來管線合作拓展提供寶貴經驗。
重組新冠疫苗同步推進，產業化項目提上日程。公司控股子公司上海澤潤通過設立子公司北京澤潤於北京沃森大興疫苗產業園建設2 號疫苗生產車間及相關配套設施產業化，計劃總投資5.2 億元。目前，子公司的重組新冠疫苗（CHO 細胞）正處於II 期臨床實驗階段。
13 價肺炎疫苗批簽發增長明顯，成爲收入主引擎。報告期內，公司實現營業收入13.50 億元，同比增長135.37%。其中13 價肺炎疫苗貢獻收入9.89 億元，同比增長779.53%，佔收入的73.26%，成爲最主要收入來源。
2021 年上半年，公司13 價肺炎疫苗獲批簽發2671409 劑，同比增長122.40%。另外，公司2 價HPV 疫苗已進入申報生產現場檢查階段，同時疫苗納入優先審評品種名單。
估值
我們維持此前的盈利預測，預測公司2021-2023 年淨利潤分別爲13.62 億元、18.30 億元、21.64 億元，維持增持評級。
評級面臨的主要風險
研發不及預期，政策收緊風險，產品質量異常風險。
