久期財經訊，9月7日，惠譽予CCBL (Cayman) 1 Corporation Limited (簡稱“CCBL (Cayman) 1”) 擬發行高級無抵押美元票據“A(EXP)”預期評級。該票據在CCBL (Cayman) 1中期票據計劃下發行。
擬發行票據將受益於CCB Leasing (International) Corporation Designated Activity Company (簡稱“CCBLI”)提供的擔保，以及建信金融租賃有限公司(CCB Financial Leasing Corporation Limited，簡稱“建信金融租賃”，A/穩定)提供的維好協議、流動性支持協議和資產購買承諾協議的支持。
擬發行票據將在香港聯交所上市，其募集資金將用於再融資和一般公司用途。該票據的期限結構將在交割後確定。其最終評級將取決於惠譽收到的最終文件與已收到信息的一致程度。惠譽於2016年5月31日首次授予CCBL (Cayman) 1的50億美元中票計劃'A'的評級，並於2021年5月27日對該評級進行最近一次確認。
關鍵評級驅動因素
擬發行票據的預期評級是基於惠譽認為，建信金融租賃為CCBLI和CCBL (Cayman) 1提供支持的可能性極高。該預期評級與建信金融租賃'A'的長期發行人違約評級相一致;而建信金融租賃的評級受母行中國建設銀行股份有限公司(China Construction Bank Corporation，簡稱“建行”，00939.HK，601939.SH，A/穩定)支持驅動。
CCBL (Cayman) 1是CCBLI設立的境外特殊目的公司(SPV);CCBLI位於愛爾蘭，是建信金融租賃境外租賃業務的主要平台。CCBLI成立於2014年，由建行透過CCB International Innovative Investment Limited全資擁有。 建信金融租賃依據與CCB International Innovative Investment Limited簽訂的服務協議對CCBLI實行全面管理和運營控制。
擬發行票據將基於CCBLI提供的無條件、不可撤銷的擔保，並構成CCBLI的直接、一般及無抵押的債務。擬發行票據將始終至少與CCBLI的全部其他無抵押債務處於同等受償順序。
鑑於建信金融租賃與CCBLI高度融合，惠譽認為CCBLI可獲建信金融租賃強而有力的支持。由於交易對手通常將CCBLI視為建信金融租賃整體的一部分，因此惠譽認為若受評票據或CCBLI違約將為建信金融租賃和建行帶來重大聲譽風險。
依據維好協議和資產購買承諾協議，建信金融租賃將確保CCBLI和CCBL (Cayman) 1擁有充足流動性以償付擔保票據債務，並在任何時候保持償債能力和持續經營能力。購買協議是建信金融租賃為CCBLI提供外幣流動性的一項重要機制，而維好協議則彰顯建信金融租賃有很強的意願在必要時為CCBLI提供支持。
建信金融租賃的評級是基於惠譽認為，該公司作為建行的核心子公司獲得建行支持的力度極大。此外，根據中國銀行保險監督管理委員會的規定以及建信金融租賃的公司章程，建行在建信金融租賃需要時應向其提供流動性和資金支持。
評級敏感性
可能單獨或共同導致惠譽採取負面評級行動/下調評級的因素包括：
CCBL (Cayman) 1擬發行擔保票據的預期評級將隨建信金融租賃評級的變化而有相同幅度的變動， 而建信金融租賃的評級與建行及中國主權信用評級(A+/穩定)相關聯。若有跡象顯示CCBLI與建信金融租賃的關聯性減弱，或建信金融租賃與建行的關聯性減弱，則惠譽可能下調預期評級。這可能包括母行大幅減持股份，或母行失去多數股東的地位，且不再對子公司具有實際控制力;建信金融租賃的公司章程內有關建行向建信金融租賃提供資金和流動性支持的法定義務發生變化;或建信金融租賃在集團內的角色發生重大變化或其業務發展嚴重偏離建行整體戰略或政策職能角色。
若任何變動嚴重削弱海外平台所發行或擔保債券的回收前景，或任何監管變動導致建信金融租賃在執行維好協議和資產購買承諾協議、或向其海外平台提供支持時遭遇實際困難，亦將可能觸發下調擬發行票據的評級。
可能單獨或共同導致惠譽採取正面評級行動/上調評級的因素包括：
除非惠譽對中國主權及建行評級的看法發生正向變化，否則惠譽對建信金融租賃採取正面評級行動的可能性較低。