share_log

万达信息(300168):重负已释扭亏为盈 传统创新双轮驱动

萬達信息(300168):重負已釋扭虧為盈 傳統創新雙輪驅動

西南證券 ·  2021/09/02 00:00

  業績總結:2021年H1,公司實現營業收入 17.5 億元,同比增長 120.5%;實現歸母淨利潤 2669.2萬元,同比大幅扭虧轉盈。營收和利潤均貼近此前預告上沿,公司完成轉型升級後經營情況恢復良好。

  着力精細化管理,利潤逐步恢復。國壽入股之前,受商業模式和公司治理等多方因素影響,公司存在應收賬款較高、現金流較差等歷史遺留問題;經歷兩年調整重塑,眾多老舊合同包袱已被清理卸下,內部管理得到優化,同時公司與國壽之間的協同互補效應開始體現,多項經營指標改善明顯。報告期內,公司應收賬款週轉天數從 2020年的 120天下降至 75天,狠抓回款政策見效明顯;整體毛利率達到 34.7%,同比提升 6.36pp;銷售費用、管理費用、財務費用分別同比下降 3.1pp、4.9pp、4.4pp;歸母淨利潤恢復至 2669萬元,利潤拐點如期而至,改革轉型初見成效。

  傳統創新雙輪驅動,各項業務持續發展。公司 “3+2”業務架構推進良好,傳統的智慧醫衞、智慧政務分別實現營收 7.8億元、7.4億元,分別同比增長 88%、176%,毛利率分別提升 2.43pp、13.2pp;以蠻牛健康和市民云為代表的互聯網創新業務實現營收 2.3億元,同比增長 107%,毛利率提升 11.04pp。報告期內,公司斬獲了多省市的醫衞和政務訂單,項目質量大幅改善;同時蠻牛健康新增註冊用户 87.6 萬人,環比增長超 2 倍,市民雲累計簽約城市達到 23 個,覆蓋人口超 1.4 億,傳統和創新業務均拓展良好,未來有望保持高質成長。

  30 億定增預案發布,業績有望加速。公司 8 月份發佈 2021 年定增預案,擬募資規模不超過 30億元,其中 10.14億元將用於未來公衞和醫療創新管理服務項目,8.9 億元將用於未來城市智慧服務平台項目,2億元將用於企業人力資源數字化平台項目,8.96 億元將用於償還銀行貸款。預計定增落地後多項業務基礎有望進一步夯實,公司市場競爭力將進一步增強。

  盈利預測與投資建議。預計 2021-2023 年兩年公司歸母淨利潤 CAGR 達到39.2%,國壽入主後協同效應開始顯現,公司經營效率和盈利能力改善成果明顯,轉型升級穩中有進,看好公司步入發展快車道,建議關注後續利潤彈性表現及蠻牛健康等業務的長期成長性,維持“持有”評級。

  風險提示:蠻牛健康等創新業務拓展不及預期;公司和國壽協同效果或不達預期;市場競爭加劇等。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
    搶先評論