核心观点：
一、主业是主要驱动力，营业收入与盈利均同比上升2021 年上半年，营业收入为62.3 亿元，较2020 年上半年同比增长45.5%，毛利润率、净利润率分别为24.2%与8.4%，较2020 年同期上升0.9 个百分点、2 个百分点。主业房地产及物业服务营业收入同比增长48.4%，毛利润率上升3.77 个百分点，是企业营业收入与盈利增长的主要驱动力。
二、“三道红线”由绿转黄，整体仍较为稳健
截至2021 年上半年，净负债率、剔除预收款后的资产负债率及现金短债比分别为58.5%、69.5%及0.9 倍，较2020 年底分别上升10.2 个百分点、0.4 个百分点及下降0.3 倍，由于现金短债比下降至1 倍以下，因此踩一条线变为黄档。同时，其债务结构有所优化，短债占比由2020 年的33.2%降至31.9%。
三、传统领域优势保持+新领域持续拓展，物业分拆上市在望
东原仁知服务在传统领域住宅物业服务上继续保持领先优势，并持续加大外拓，实现多领域和业态覆盖。期内已在港交所递表，物业分拆上市在望。
核心觀點：
一、主業是主要驅動力，營業收入與盈利均同比上升2021 年上半年，營業收入爲62.3 億元，較2020 年上半年同比增長45.5%，毛利潤率、淨利潤率分別爲24.2%與8.4%，較2020 年同期上升0.9 個百分點、2 個百分點。主業房地產及物業服務營業收入同比增長48.4%，毛利潤率上升3.77 個百分點，是企業營業收入與盈利增長的主要驅動力。
二、“三道紅線”由綠轉黃，整體仍較爲穩健
截至2021 年上半年，淨負債率、剔除預收款後的資產負債率及現金短債比分別爲58.5%、69.5%及0.9 倍，較2020 年底分別上升10.2 個百分點、0.4 個百分點及下降0.3 倍，由於現金短債比下降至1 倍以下，因此踩一條線變爲黃檔。同時，其債務結構有所優化，短債佔比由2020 年的33.2%降至31.9%。
三、傳統領域優勢保持+新領域持續拓展，物業分拆上市在望
東原仁知服務在傳統領域住宅物業服務上繼續保持領先優勢，並持續加大外拓，實現多領域和業態覆蓋。期內已在港交所遞表，物業分拆上市在望。
