中国东方教育8 月25 日晚发布2021 中期业绩。1H21 由于疫情好转，公司业绩呈恢复态势，收入同比增长31.9%至20.0 亿元；归母净利润2.3 亿元，同比下降3.9%。公司经调整净利润为3 亿元，同比增长41.8%，调整项包括股权激励费用0.28 亿元。截止2021 年6 月30 日，合约负债为15.1 亿元，同比上升27.7%。
简评及投资建议：
1. 1H21 收入20.0 亿元，同比增加31.9%
（A）收入：截至2021 年6 月30 日，各板块收入（同比）分别为：新东方烹饪收入10.3 亿元（+23.4%），新华电脑收入3.8 亿元（+18.1%），万通汽车收入2.8 亿元（+43.2%），欧米奇收入2.1 亿元（+81.9%），华信智原收入0.22 亿元（+52.4%），美味学院收入0.43 亿元（+94.4%）。
（B）培训及注册人次：1H21 月平均培训人次14.3 万人，同比增加12.0%；新培训人次8.2 万人，同比增加34.7%。1H21 新东方烹饪、新华电脑、万通汽车、欧米奇、华信智原月平均培训人次各6.5 万人、4.3 万人、2.6 万人、0.6 万人、771 人，相比于1H20 各变动3.7%，6.4%，31.0%，71.6%，88.5%；欧曼谛时尚美业教育月平均培训人次406 人；美味学院月平均注册人数1606 人，同比增加189.4%。
（C）长期课程占比高：1H21 公司长期课程平均培训人次约占所有课程的88.6%。
长期课程平均培训人次12.7 万人，同比增加9.1%，短期课程平均培训人次1.6万人，同比增加41.0%。
2.学校及中心数量：截至2021 年6 月30 日，公司已在中国内地31 个省份中的29 个省份以及中国香港运营218 所学校及中心。其中新东方烹饪教育、欧米奇西点西餐教育、美味学院、新华电脑教育、华信智原DT 人才培训基地、万通汽车教育以及欧曼谛时尚美业教育各69 所、39 所、20 所、31 所、22 所、36 所及1 所，相比于1H20 各增加10 所、8 所、1 所、1 所、0 所、4 所及1 所。
风险提示：外汇风险，市场竞争风险，税收优惠待遇终止的风险。
中國東方教育8 月25 日晚發佈2021 中期業績。1H21 由於疫情好轉，公司業績呈恢復態勢，收入同比增長31.9%至20.0 億元；歸母淨利潤2.3 億元，同比下降3.9%。公司經調整淨利潤爲3 億元，同比增長41.8%，調整項包括股權激勵費用0.28 億元。截止2021 年6 月30 日，合約負債爲15.1 億元，同比上升27.7%。
簡評及投資建議：
1. 1H21 收入20.0 億元，同比增加31.9%
（A）收入：截至2021 年6 月30 日，各板塊收入（同比）分別爲：新東方烹飪收入10.3 億元（+23.4%），新華電腦收入3.8 億元（+18.1%），萬通汽車收入2.8 億元（+43.2%），歐米奇收入2.1 億元（+81.9%），華信智原收入0.22 億元（+52.4%），美味學院收入0.43 億元（+94.4%）。
（B）培訓及註冊人次：1H21 月平均培訓人次14.3 萬人，同比增加12.0%；新培訓人次8.2 萬人，同比增加34.7%。1H21 新東方烹飪、新華電腦、萬通汽車、歐米奇、華信智原月平均培訓人次各6.5 萬人、4.3 萬人、2.6 萬人、0.6 萬人、771 人，相比於1H20 各變動3.7%，6.4%，31.0%，71.6%，88.5%；歐曼諦時尚美業教育月平均培訓人次406 人；美味學院月平均註冊人數1606 人，同比增加189.4%。
（C）長期課程佔比高：1H21 公司長期課程平均培訓人次約佔所有課程的88.6%。
長期課程平均培訓人次12.7 萬人，同比增加9.1%，短期課程平均培訓人次1.6萬人，同比增加41.0%。
2.學校及中心數量：截至2021 年6 月30 日，公司已在中國內地31 個省份中的29 個省份以及中國香港運營218 所學校及中心。其中新東方烹飪教育、歐米奇西點西餐教育、美味學院、新華電腦教育、華信智原DT 人才培訓基地、萬通汽車教育以及歐曼諦時尚美業教育各69 所、39 所、20 所、31 所、22 所、36 所及1 所，相比於1H20 各增加10 所、8 所、1 所、1 所、0 所、4 所及1 所。
風險提示：外匯風險，市場競爭風險，稅收優惠待遇終止的風險。
