事件:
公司于2021 年8 月25 日发布2021年半年报:上半年实现营业收入5.70亿元,同比增长60.07%;归母净利润0.52 亿元,同比增长59.68%;扣非后归母净利润0.43 亿元,同比增长49.88%;加权净资产收益率3.83%,同比增长1.22pct。
点评:
智能制造业务产品布局完善,不断开拓市场。公司积极应对市场变化,进一步整合内外部资源,加大对数字化焊机、智能化焊机、机器人焊接成套系统、工业物联网等领域的投入,努力扩大市场份额,加强沪工全球的品牌建设和市场占有率,并充分发挥产品的进口替代效应。燊星机器人基于工业机器人领域自动化和智能化将业务范围从单一汽车行业拓展至一般工业领域,在稳固原有汽车行业大客户的同时,积极拓展一般工业领域市场,并与龙头企业三一重工等工程机械行业客户建立了良好的业务合作关系。
航天业务订单量大幅增长,深度融合上下游产业链。公司在开展航天飞行器结构件及直属件的生产、装配和试验测试服务,以及其他相关航天产品的生产设计的同时,还进一步参与了外贸型号航天器的设计研发,以及生产加工、装配和试验测试工作,实现产业链上下游深度融合。上半年公司积极拓展商用卫星业务,沪航卫星对外投资设立控股子公司上海博创空间热能技术有限公司,主要业务包括宇航相变类热控产品领域,产品大量应用于卫星通讯载荷、5G 基站等多领域应用场景。
投资项目相继投产,有效缓解公司产能压力。智能制造方面,公司在苏州太仓的智能制造生产基地一期已开始投产;航天业务方面,公司江西南昌航天装备制造基地一期首批用于航天飞行器及配套产品的制造项目已基本建成投产。公司产能紧张的情况将得到有效缓解,为未来进一步开拓智能制造深度市场以及发展航天业务奠定了坚实的基础。
投资建议:我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为15.39/19.30/24.98亿元,归母净利润分别为2.02/2.86/3.66 亿元,对应EPS 为0.63/0.90/1.15元,对应PE37.53/26.46/20.68X, 首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:原材料价格波动、政策风险、汇率波动
事件:
公司於2021 年8 月25 日發佈2021年半年報:上半年實現營業收入5.70億元,同比增長60.07%;歸母凈利潤0.52 億元,同比增長59.68%;扣非後歸母凈利潤0.43 億元,同比增長49.88%;加權淨資產收益率3.83%,同比增長1.22pct。
點評:
智能製造業務產品佈局完善,不斷開拓市場。公司積極應對市場變化,進一步整合內外部資源,加大對數字化焊機、智能化焊機、機器人焊接成套系統、工業物聯網等領域的投入,努力擴大市場份額,加強滬工全球的品牌建設和市場佔有率,並充分發揮產品的進口替代效應。燊星機器人基於工業機器人領域自動化和智能化將業務範圍從單一汽車行業拓展至一般工業領域,在穩固原有汽車行業大客戶的同時,積極拓展一般工業領域市場,並與龍頭企業三一重工等工程機械行業客戶建立了良好的業務合作關係。
航天業務訂單量大幅增長,深度融合上下游產業鏈。公司在開展航天飛行器結構件及直屬件的生產、裝配和試驗測試服務,以及其他相關航天產品的生產設計的同時,還進一步參與了外貿型號航天器的設計研發,以及生產加工、裝配和試驗測試工作,實現產業鏈上下游深度融合。上半年公司積極拓展商用衛星業務,滬航衛星對外投資設立控股子公司上海博創空間熱能技術有限公司,主要業務包括宇航相變類熱控產品領域,產品大量應用於衛星通訊載荷、5G 基站等多領域應用場景。
投資項目相繼投產,有效緩解公司產能壓力。智能製造方面,公司在蘇州太倉的智能製造生產基地一期已開始投產;航天業務方面,公司江西南昌航天裝備製造基地一期首批用於航天飛行器及配套產品的製造項目已基本建成投產。公司產能緊張的情況將得到有效緩解,爲未來進一步開拓智能製造深度市場以及發展航天業務奠定了堅實的基礎。
投資建議:我們預測公司2021-2023 年營業收入分別爲15.39/19.30/24.98億元,歸母凈利潤分別爲2.02/2.86/3.66 億元,對應EPS 爲0.63/0.90/1.15元,對應PE37.53/26.46/20.68X, 首次覆蓋,給予「買入」評級。
風險提示:原材料價格波動、政策風險、匯率波動
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