上半年公司交付一批重大口岸项目，但整体收入确认受疫情影响有所延迟。公司实施股权激励计划、进一步加大研发投入，联合华为开拓海外市场提升业绩长期增长动能。继续强烈推荐。
事件：公司上半年营收5.24 亿元（YoY +19.7%）；归母净利润1.27 亿元（YoY+9.7%），扣非归母净利润1.10 亿元（YoY -0.5%）。21Q2 单季收入YoY+21.9%，归母净利润YoY +28.5%，扣非归母净利润YoY +12.7%。
口岸业务稳步推进，疫情影响收入确认。受疫情影响，上半年我国大部分口岸被关停，出入境业务大多处于停滞状态，公司的部分项目交付验收延迟，对收入确认造成影响。项目交付方面，公司完成了成都天府国际机场口岸项目、济南机场北指廊改造项目等重大项目的交付，其中成都天府国际机场项目是截至目前采购公司产品类别最全的整体解决方案项目，在公司智慧口岸查验系统整体解决方案的应用推广中具有标杆意义。我们预计，随着疫情影响逐渐消除以及国内口岸建设推进，公司口岸业务将逐步回升。
加大研发投入、实施股权激励计划，提升业绩长期增长动能。公司上半年研发费用YoY +70.65%远高于收入增速，研发力度加大。公司引入多名广东省珠江人才计划海外青年人才、博士等高端人才，研发人员总数接近500 人。
在持续研发投入推动下，公司AI 产品、AI+系统等创新业务拓展初见成效：
AI 城市管理云已有多个客户接入使用；城市管理规划系列产品已为多个城市管理部门带来了实际的治理效果提升。此外，公司推出2021 年限制性股票激励计划，深度绑定核心骨干人员利益和公司利益，进一步驱动业绩增长。
联合华为积极拓展海外市场，打开业务增长新空间。年初公司成立海外营销部并与华为深度合作，在智慧口岸领域，发布了中东地区海关智慧卡口联合解决方案，重新制定了面向海外的海关智慧口岸等场景标杆级方案与架构。
在智能交通领域，公司联合华为参与了多个国家智能交通产品前期设计，其中搭载多国车牌识别算法已同时支持30 多个国家或地区的各类车牌识别。智能管理终端、多国车牌识别、特殊车辆监管、人员行为监管等产品已经在塞尔维亚、沙特、孟加拉等多个国家落地应用。
维持“强烈推荐-A”投资评级。预计21-23 年净利润3.04/4.12/5.43 亿元。
口岸信息化龙头，竞争壁垒深厚，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：口岸投资不及预期；新业务落地不及预期；海外市场政策风险。
上半年公司交付一批重大口岸項目，但整體收入確認受疫情影響有所延遲。公司實施股權激勵計劃、進一步加大研發投入，聯合華為開拓海外市場提升業績長期增長動能。繼續強烈推薦。
事件：公司上半年營收5.24 億元（YoY +19.7%）；歸母淨利潤1.27 億元（YoY+9.7%），扣非歸母淨利潤1.10 億元（YoY -0.5%）。21Q2 單季收入YoY+21.9%，歸母淨利潤YoY +28.5%，扣非歸母淨利潤YoY +12.7%。
口岸業務穩步推進，疫情影響收入確認。受疫情影響，上半年我國大部分口岸被關停，出入境業務大多處於停滯狀態，公司的部分項目交付驗收延遲，對收入確認造成影響。項目交付方面，公司完成了成都天府國際機場口岸項目、濟南機場北指廊改造項目等重大項目的交付，其中成都天府國際機場項目是截至目前採購公司產品類別最全的整體解決方案項目，在公司智慧口岸查驗系統整體解決方案的應用推廣中具有標杆意義。我們預計，隨着疫情影響逐漸消除以及國內口岸建設推進，公司口岸業務將逐步回升。
加大研發投入、實施股權激勵計劃，提升業績長期增長動能。公司上半年研發費用YoY +70.65%遠高於收入增速，研發力度加大。公司引入多名廣東省珠江人才計劃海外青年人才、博士等高端人才，研發人員總數接近500 人。
在持續研發投入推動下，公司AI 產品、AI+系統等創新業務拓展初見成效：
AI 城市管理雲已有多個客户接入使用；城市管理規劃系列產品已為多個城市管理部門帶來了實際的治理效果提升。此外，公司推出2021 年限制性股票激勵計劃，深度綁定核心骨幹人員利益和公司利益，進一步驅動業績增長。
聯合華為積極拓展海外市場，打開業務增長新空間。年初公司成立海外營銷部並與華為深度合作，在智慧口岸領域，發佈了中東地區海關智慧卡口聯合解決方案，重新制定了面向海外的海關智慧口岸等場景標杆級方案與架構。
在智能交通領域，公司聯合華為參與了多個國家智能交通產品前期設計，其中搭載多國車牌識別算法已同時支持30 多個國家或地區的各類車牌識別。智能管理終端、多國車牌識別、特殊車輛監管、人員行為監管等產品已經在塞爾維亞、沙特、孟加拉等多個國家落地應用。
維持“強烈推薦-A”投資評級。預計21-23 年淨利潤3.04/4.12/5.43 億元。
口岸信息化龍頭，競爭壁壘深厚，維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示：口岸投資不及預期；新業務落地不及預期；海外市場政策風險。
