事件：公司发布2021 年半年报。报告期公司实现营业收入现营收6.34 亿元，同比下降2.10%，归母净利润7891.46 万元，同比下降23.10%，主要因投资的基金公允价值变动收益变动较上年同期减少1666.87 万元；扣非后归母净利润6625.09 万元，同比下降7.14%。
业绩保持基本稳定，费用管控良好。公司2021 年H1 实现营业收入6.34 亿元，同比下降2.10%。其中设计收入3.54 亿元，同比增长5.67%；EPC 收入1.62 亿元，同比下降18.12%。
扣非后归母净利润6625.09 万元，同比下降7.14%;经营性现金净流量为-1.30 亿元，主要系主营业务收款同比减少及支付的人力成本、相关税费同比增加所致。公司2021 年H1 毛利率为26.42%，同比增长0.24pct;期间费用率17.08%，同比增加2.34pct 。上半年公司的财务费用率同比下降0.13pct;管理费用率同比增加2.48pct,总体来看公司费用管控较好。
加强市场开拓力度，业务布局完善有望打开市场潜力。报告期内，公司重视对淮海经济区、华中等市场的开拓，成功中标重庆两江协同创新区概念性建筑方案设计国际征集H 组团、武汉爱莎国际教育项目，河南荥阳市数字经济产业园新基础建设项目、苏州市独墅湖医院二期等一大批重大项目。
2021 年7 月，中衡设计集团辽宁分公司在沈阳成立，业务辐射整个东北区域，完成了公司全国布局的拼接。各分子公司利用上市公司集团化优势、相互协作、共同拓展业务市场。
公司累计新签设计合同额6.94 亿元，同比增长22.09%。
员工激励进一步加强。报告期内公司实施了高股息分红方案：公司向全体股东每10 股派发现金红利6.25 元（含税），派发现金红利1.7 亿元，占2020 年度归属于上市公司股东净利润的78.05%;2021 年1 月，公司2018 年股票期权与限制性股票激励计划限制性股票第二期上市，解锁激励对象共计55 名，解锁数量达149.7407 万股，极大的调动了公司中高层管理人员及核心员工的积极性。报告期内，公司积极实施回购公司股份计划，累计回购1,940,248 股，占公司总股本的0.70%，交易总金额为17,987,567.56 元（不含交易费用），回购的股份全部用于后续股权激励计划或员工持股计划。回购的顺利实施为公司后续实施股权激励计划或员工持股计划奠定了坚实基础。
投资建议：预计公司2021-2022 年EPS 分别为0.96/1.15 元/股，对应动态市盈率分别为9.7/8.11 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：行业竞争持续加剧的风险；新签订单落地不及预期的风险；固定资产投资下滑的风险。
事件：公司發佈2021 年半年報。報告期公司實現營業收入現營收6.34 億元，同比下降2.10%，歸母淨利潤7891.46 萬元，同比下降23.10%，主要因投資的基金公允價值變動收益變動較上年同期減少1666.87 萬元；扣非後歸母淨利潤6625.09 萬元，同比下降7.14%。
業績保持基本穩定，費用管控良好。公司2021 年H1 實現營業收入6.34 億元，同比下降2.10%。其中設計收入3.54 億元，同比增長5.67%；EPC 收入1.62 億元，同比下降18.12%。
扣非後歸母淨利潤6625.09 萬元，同比下降7.14%;經營性現金淨流量為-1.30 億元，主要系主營業務收款同比減少及支付的人力成本、相關税費同比增加所致。公司2021 年H1 毛利率為26.42%，同比增長0.24pct;期間費用率17.08%，同比增加2.34pct 。上半年公司的財務費用率同比下降0.13pct;管理費用率同比增加2.48pct,總體來看公司費用管控較好。
加強市場開拓力度，業務佈局完善有望打開市場潛力。報告期內，公司重視對淮海經濟區、華中等市場的開拓，成功中標重慶兩江協同創新區概念性建築方案設計國際徵集H 組團、武漢愛莎國際教育項目，河南滎陽市數字經濟產業園新基礎建設項目、蘇州市獨墅湖醫院二期等一大批重大項目。
2021 年7 月，中衡設計集團遼寧分公司在瀋陽成立，業務輻射整個東北區域，完成了公司全國佈局的拼接。各分子公司利用上市公司集團化優勢、相互協作、共同拓展業務市場。
公司累計新籤設計合同額6.94 億元，同比增長22.09%。
員工激勵進一步加強。報告期內公司實施了高股息分紅方案：公司向全體股東每10 股派發現金紅利6.25 元（含税），派發現金紅利1.7 億元，佔2020 年度歸屬於上市公司股東淨利潤的78.05%;2021 年1 月，公司2018 年股票期權與限制性股票激勵計劃限制性股票第二期上市，解鎖激勵對象共計55 名，解鎖數量達149.7407 萬股，極大的調動了公司中高層管理人員及核心員工的積極性。報告期內，公司積極實施回購公司股份計劃，累計回購1,940,248 股，佔公司總股本的0.70%，交易總金額為17,987,567.56 元（不含交易費用），回購的股份全部用於後續股權激勵計劃或員工持股計劃。回購的順利實施為公司後續實施股權激勵計劃或員工持股計劃奠定了堅實基礎。
投資建議：預計公司2021-2022 年EPS 分別為0.96/1.15 元/股，對應動態市盈率分別為9.7/8.11 倍，維持“推薦”評級。
風險提示：行業競爭持續加劇的風險；新簽訂單落地不及預期的風險；固定資產投資下滑的風險。
