本报告导读：
2021H1 公司实现归属净利润0.60 亿，同比增长115%，主要膜产品销量稳步增长。
投资要点：
上调至“增持”评级：考虑到作为行业龙头，公司将受益于高端膜国产化替代加快的行业趋势快速发展，根据财报数据，我们上调公司2021-2022年预测净利润至1.30（+18%）、1.50（+26%）亿元，增加预测公司2023年净利润1.75 亿元，对应EPS 分别为0.31、0.36、0.42 元，给予公司2022年35 倍PE，上调目标价至12.60 元，25%向上空间，上调至“增持”。
膜业务快速发展。1）2021H1 公司实现收入6.85 亿，同比增长51%；归属净利润0.60 亿，同比增长115%，业绩符合预期。2）公司业绩快速增长，主要由于国内疫情得到有力控制，工业膜市场需求逐步释放，公司加快市场渠道布局，丰富产品类型，优化产品结构，加强大通量家用膜等产品宣传推广。2021H1 实现主要膜产品销量稳步增长；2021H1 公司膜业务实现收入3.69 亿元，同比增加38%；净利润0.74 亿元，同比增长64%。
棕纤维业务经营改善。在原材料价格居高情况下，公司抓好成本控制，进行工艺改造和产品更新升级，提升产品质量和生产效率。2021H1 棕纤维业务实现收入2.22 亿元，同比增加64%；净利润978 万元，同比增加76%。
膜分离业务方面，我国盐湖提锂快速发展，膜材料进口替代趋势将推动膜法盐湖提锂技术应用，具备膜分离核心技术的龙头公司迎来新的机遇。1）膜分离法有望成为国内盐湖提锂的重要技术路线之一。2）目前我国的纳滤及反渗透膜生产技术已较成熟，本土龙头公司产品性价比优势突出，市占率有望进一步提升。3）关注公司产品在膜法盐湖提锂领域应用进展。
风险提示：海外业务拓展低于预期；污水资源化政策低于预期等。
本報告導讀：
2021H1 公司實現歸屬淨利潤0.60 億，同比增長115%，主要膜產品銷量穩步增長。
投資要點：
上調至“增持”評級：考慮到作為行業龍頭，公司將受益於高端膜國產化替代加快的行業趨勢快速發展，根據財報數據，我們上調公司2021-2022年預測淨利潤至1.30（+18%）、1.50（+26%）億元，增加預測公司2023年淨利潤1.75 億元，對應EPS 分別為0.31、0.36、0.42 元，給予公司2022年35 倍PE，上調目標價至12.60 元，25%向上空間，上調至“增持”。
膜業務快速發展。1）2021H1 公司實現收入6.85 億，同比增長51%；歸屬淨利潤0.60 億，同比增長115%，業績符合預期。2）公司業績快速增長，主要由於國內疫情得到有力控制，工業膜市場需求逐步釋放，公司加快市場渠道佈局，豐富產品類型，優化產品結構，加強大通量家用膜等產品宣傳推廣。2021H1 實現主要膜產品銷量穩步增長；2021H1 公司膜業務實現收入3.69 億元，同比增加38%；淨利潤0.74 億元，同比增長64%。
棕纖維業務經營改善。在原材料價格居高情況下，公司抓好成本控制，進行工藝改造和產品更新升級，提升產品質量和生產效率。2021H1 棕纖維業務實現收入2.22 億元，同比增加64%；淨利潤978 萬元，同比增加76%。
膜分離業務方面，我國鹽湖提鋰快速發展，膜材料進口替代趨勢將推動膜法鹽湖提鋰技術應用，具備膜分離核心技術的龍頭公司迎來新的機遇。1）膜分離法有望成為國內鹽湖提鋰的重要技術路線之一。2）目前我國的納濾及反滲透膜生產技術已較成熟，本土龍頭公司產品性價比優勢突出，市佔率有望進一步提升。3）關注公司產品在膜法鹽湖提鋰領域應用進展。
風險提示：海外業務拓展低於預期；污水資源化政策低於預期等。
