投资要点
天虹纺织披露2021H1 业绩：总营业额为1 25.26 亿元（人民币，下同），同比增加52.5%。毛利为28.53 亿元，同比增长204.4%。公司拥有人应占盈利为12.88 亿元，同比提升121 倍，EPS 上升至1.41 元，每股派息50 港仙（约0.42 元人民币）。
我们点评如下：
需求复苏，纱线涨价，纱线业务收入增58%至99 亿元，占比79%。毛利率大幅提升13.2ppt 至23.8%，业绩爆发。
量：H1 纱线销量为41.7 万吨，同比增加37.8%，国内市场于年初恢复正常，客户订单量迅速增加、产能释放充分。
价：H1 弹力包芯纱线的售价为24,497 元/吨，同比增长13.1%；其他纱线售价为23005 元/吨，同比增长15.5%。
成本：使用低成本库存原料，纱线成本处于低位。
需求复苏，以及去年基数较低，下游业务收入同比增34%，较19 年同期增8%，毛利率提升9.3ppt 至17.7%。特别是，受集团自用纱线带动，胚布毛利率升22.6ppt 至31.4%。
我们的观点：
作为纱线领域的龙头企业，天虹纺织自2018 年起进行逆势扩张，并不断推进产业链一体化布局，盈利能力和盈利稳定性有望持续增长。海外疫情反复，部分订单转移至国内，纱线价格7/8 月持续上升，毛利润可以维持较高水平。
风险提示：原材料价格波动、疫情反复、产业转移风险
投資要點
天虹紡織披露2021H1 業績：總營業額爲1 25.26 億元（人民幣，下同），同比增加52.5%。毛利爲28.53 億元，同比增長204.4%。公司擁有人應占盈利爲12.88 億元，同比提升121 倍，EPS 上升至1.41 元，每股派息50 港仙（約0.42 元人民幣）。
我們點評如下：
需求復甦，紗線漲價，紗線業務收入增58%至99 億元，佔比79%。毛利率大幅提升13.2ppt 至23.8%，業績爆發。
量：H1 紗線銷量爲41.7 萬噸，同比增加37.8%，國內市場於年初恢復正常，客戶訂單量迅速增加、產能釋放充分。
價：H1 彈力包芯紗線的售價爲24,497 元/噸，同比增長13.1%；其他紗線售價爲23005 元/噸，同比增長15.5%。
成本：使用低成本庫存原料，紗線成本處於低位。
需求復甦，以及去年基數較低，下游業務收入同比增34%，較19 年同期增8%，毛利率提升9.3ppt 至17.7%。特別是，受集團自用紗線帶動，胚布毛利率升22.6ppt 至31.4%。
我們的觀點：
作爲紗線領域的龍頭企業，天虹紡織自2018 年起進行逆勢擴張，並不斷推進產業鏈一體化佈局，盈利能力和盈利穩定性有望持續增長。海外疫情反覆，部分訂單轉移至國內，紗線價格7/8 月持續上升，毛利潤可以維持較高水平。
風險提示：原材料價格波動、疫情反覆、產業轉移風險
