事件：广汇物流发 布2021 年半年报，业绩显示2021年公司营业总收入15.84 亿元，同比增加24.25%，归母净利润3.37 亿元，同比增长22.18%，扣非后归母净利润3.27 亿元，同比增长15.60%。
政府拆迁助物流园区改造升级。报告期内公司广汇美居物流园区大部分楼座被征收，将按照“拆一补一、就地安置”原则补偿面积不低于原房屋产权面积。公司后续将根据此前经营经验打造新的物流园区，依托 KL星品汇商业运营的成功经验、良好口碑及成熟商业管理团队等既有优势完成物流园区改造升级。新疆家居建材商贸流通行业受到疫情和其他众多因素影响整体呈现供应过剩的压力，但挑战和机遇并存，在消费升级背景下行业格局将出现分化。
地产业务为公司提供充足现金流。目前地产业务在收入和利润端均为公司所有业务中第一，有效推动了公司业绩持续增长。上半年地产业务收入、利润、回笼资金均已完成计划任务，地产项目的顺利开展为公司物流主业的发展提供了充足的现金流和丰富的项目管理经验，为公司稳步发展提供了强有力的支撑。
冷链、能源等新型物流业务为未来发展方向。中国冷链物流市场规模不断增长，新疆市场供不应求，公司布局恰逢其时。受益于我国城镇化水平提升以及消费升级的持续加深，以食品冷链为代表的冷链物流市场规模不断壮大，并且我国冷链物流主要集中于华东地区，而中西部尤其是西部地区冷链物流发展相对落后，公司迎来入局冷链最佳时期，未来业绩有望高速增长。同时借着一带一路的东风，今年四月公司参股的将淖铁路正式开工建设，未来有望成为北疆地区资源和物资出疆的新通道。
投资建议：公司物流园及冷链业务盈利能力改善，地产业务稳健。预计公司2021-2023 年EPS 分别为0.93/1.00/1.06 元，对应PE 为4.3X/4.0X/3.8X，维持“买入”评级。
风险提示：业务拓展不及预期，租金大幅下滑
事件：廣匯物流發 布2021 年半年報，業績顯示2021年公司營業總收入15.84 億元，同比增加24.25%，歸母淨利潤3.37 億元，同比增長22.18%，扣非後歸母淨利潤3.27 億元，同比增長15.60%。
政府拆遷助物流園區改造升級。報告期內公司廣匯美居物流園區大部分樓座被徵收，將按照“拆一補一、就地安置”原則補償面積不低於原房屋產權面積。公司後續將根據此前經營經驗打造新的物流園區，依託 KL星品彙商業運營的成功經驗、良好口碑及成熟商業管理團隊等既有優勢完成物流園區改造升級。新疆家居建材商貿流通行業受到疫情和其他衆多因素影響整體呈現供應過剩的壓力，但挑戰和機遇並存，在消費升級背景下行業格局將出現分化。
地產業務爲公司提供充足現金流。目前地產業務在收入和利潤端均爲公司所有業務中第一，有效推動了公司業績持續增長。上半年地產業務收入、利潤、回籠資金均已完成計劃任務，地產項目的順利開展爲公司物流主業的發展提供了充足的現金流和豐富的項目管理經驗，爲公司穩步發展提供了強有力的支撐。
冷鏈、能源等新型物流業務爲未來發展方向。中國冷鏈物流市場規模不斷增長，新疆市場供不應求，公司佈局恰逢其時。受益於我國城鎮化水平提升以及消費升級的持續加深，以食品冷鏈爲代表的冷鏈物流市場規模不斷壯大，並且我國冷鏈物流主要集中於華東地區，而中西部尤其是西部地區冷鏈物流發展相對落後，公司迎來入局冷鏈最佳時期，未來業績有望高速增長。同時藉着一帶一路的東風，今年四月公司參股的將淖鐵路正式開工建設，未來有望成爲北疆地區資源和物資出疆的新通道。
投資建議：公司物流園及冷鏈業務盈利能力改善，地產業務穩健。預計公司2021-2023 年EPS 分別爲0.93/1.00/1.06 元，對應PE 爲4.3X/4.0X/3.8X，維持“買入”評級。
風險提示：業務拓展不及預期，租金大幅下滑
