上海沪工发布 半年报,2021H1 营业收入5.70 亿元,同比+60.07%;归属于上市公司股东的净利润5167 万元,同比+59.68%;归属于上市公司股东的扣非净利润4349 万元,同比+49.88%。基本每股收益为0.16 元,上年同期为0.10 元。
焊接设备龙头、智能制造板块业绩增长稳定:公司是国内最大的焊接与切割设备制造商之一,具备包括弧焊设备、自动化焊接(切割)成套设备、激光焊接(切割)设备、机器人焊接(切割)系统的完整的产品体系。上半年智能制造板块营收5.09 亿元,同比增长59.5%,实现净利润3273 万元。公司苏州太仓投建的智能制造生产基地一期开始投产,产能进一步释放。子公司燊星机器人业务范围从单一汽车行业拓展至一般工业领域,提升持续盈利能力;上半年营收4665 万元,同比增长131%,实现净利润131.4 万元。
航天业务板块展现高盈利能力:公司航天业务板块由北京航天华宇和上海沪航卫星两部分构成。航天华宇作为航天装备制造平台,旗下全资子公司河北诚航是我国多家航天总装单位的核心供应单位。沪航卫星作为卫星业务平台,业务覆盖商业卫星总装集成、部分航天产品核心部件设计制造。新设立子公司上海博创,主要业务为宇航相变类热控产品领域,应用于卫星通信载荷、5G 基站等领域。上半年航天业务板块营收6164 万元,同比增长88.1%,实现净利润1918 万元。航天板块整体毛利率达55.8%,较2020 全年提升了4.2%,展现了较高的盈利能力。
“新基建”领域深耕布局、分享行业红利:2020 年4 月国家发改委首次明确“新基建”范围,涵盖了包括人工智能、物联网、工业互联网、卫星互联网等在内的信息基础设施,与公司相关业务板块的布局相契合。国家统一布局引导和卫星商业化市场需求刺激下,低成本、快响应的商业运载火箭和中小型商业卫星研发制造预期将成为一片蓝海市场,公司有望分享行业红利。
投资建议:预计公司2021-2023 年归母净利润分别为2.0/2.9/4.0 亿元,当前股价对应PE 为38.1/25.9/18.7 倍。公司智能制造板块业绩确定性强,航天业务板块成长性高、盈利能力强,首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示:原材料价格波动、税收政策变化、汇率波动。
上海滬工發佈 半年報,2021H1 營業收入5.70 億元,同比+60.07%;歸屬於上市公司股東的凈利潤5167 萬元,同比+59.68%;歸屬於上市公司股東的扣非凈利潤4349 萬元,同比+49.88%。基本每股收益爲0.16 元,上年同期爲0.10 元。
焊接設備龍頭、智能製造板塊業績增長穩定:公司是國內最大的焊接與切割設備製造商之一,具備包括弧焊設備、自動化焊接(切割)成套設備、激光焊接(切割)設備、機器人焊接(切割)系統的完整的產品體系。上半年智能製造板塊營收5.09 億元,同比增長59.5%,實現凈利潤3273 萬元。公司蘇州太倉投建的智能製造生產基地一期開始投產,產能進一步釋放。子公司燊星機器人業務範圍從單一汽車行業拓展至一般工業領域,提升持續盈利能力;上半年營收4665 萬元,同比增長131%,實現凈利潤131.4 萬元。
航天業務板塊展現高盈利能力:公司航天業務板塊由北京航天華宇和上海滬航衛星兩部分構成。航天華宇作爲航天裝備製造平台,旗下全資子公司河北誠航是我國多家航天總裝單位的核心供應單位。滬航衛星作爲衛星業務平台,業務覆蓋商業衛星總裝集成、部分航天產品核心部件設計製造。新設立子公司上海博創,主要業務爲宇航相變類熱控產品領域,應用於衛星通信載荷、5G 基站等領域。上半年航天業務板塊營收6164 萬元,同比增長88.1%,實現凈利潤1918 萬元。航天板塊整體毛利率達55.8%,較2020 全年提升了4.2%,展現了較高的盈利能力。
「新基建」領域深耕佈局、分享行業紅利:2020 年4 月國家發改委首次明確「新基建」範圍,涵蓋了包括人工智能、物聯網、工業互聯網、衛星互聯網等在內的信息基礎設施,與公司相關業務板塊的佈局相契合。國家統一佈局引導和衛星商業化市場需求刺激下,低成本、快響應的商業運載火箭和中小型商業衛星研發製造預期將成爲一片藍海市場,公司有望分享行業紅利。
投資建議:預計公司2021-2023 年歸母凈利潤分別爲2.0/2.9/4.0 億元,當前股價對應PE 爲38.1/25.9/18.7 倍。公司智能製造板塊業績確定性強,航天業務板塊成長性高、盈利能力強,首次覆蓋,給予「增持」評級。
風險提示:原材料價格波動、稅收政策變化、匯率波動。
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