事件：8 月22 日，公司发布 2021 年半年报，2021 年上半年公司实现营收7.64 亿元，同比增长 15.79%；实现归母净利润 0.85 亿元，同比增长 24.55%。
点评：
业绩稳健增长，盈利能力稳定。2021 年上半年公司实现营收 7.64 亿元，同比增长 15.79%；实现归母净利润 0.85 亿元，同比增长 24.55%，业绩稳健增长。其中，物业管理、增值服务、案场服务、公寓租赁业务分别实现营收 6.23/0.89/0.31/0.14 亿 元 ， 同 比 变 化14.05%/79.57%/-33.08%/11.89%。从盈利能力看，公司盈利能力保持行业合理水平，2021 年上半年毛利率、净利率分别小幅上升 2.11、0.78个百分点至 23.69%、11.08%。
拓展加速，管理规模持续扩张。2021 年公司拓展速度加快，上半年新签约面积约 389.43 万平方米，同比增长 32.37%，达到历史新高，管理规模持续扩张为业绩稳健增长奠定基础。截至 2021 年 6 月末，公司累计总签约项目 624 个，累计总签约面积 7215.64 万平方米，同比增长 14.35%。
其中，住宅类项目 280 个，签约面积 4,930.00 万平方米；非住宅类项目344 个，签约面积 2,285.64 万平方米。
新市场、新业态、新客户方面均实现突破。1）新市场：新进河南洛阳、安徽淮南、江苏扬州市场，版图持续扩张。且公司在上海、湖北等多个已覆盖省区域实现了收入大幅提高，巩固了全国化布局。2）新业态：切入医院细分赛道，多元业态全面发展。上半年公司先后签约洛阳京都肿瘤医院、杭州康静医院等项目；同时在园区、商写、文旅、城市服务、公建等已覆盖业态上均有新签约项目落地，多元业态全面发展。3）新客户：通过增资入股、设立合资公司等方式实现拓展。公司增资入股国金现代生活服务参与国企混合所有制改革，建立了新的战略客户关系；此前公司成的立 7 家合资公司已承接多个物业项目，平台输出成效逐步显现。
投资建议：公司多业态综合布局铸就平稳增长，区域拓展成效逐步兑现。我们维持公司 2021、2022 年 EPS 分别为 1.23 元、1.50 元，按照 2021 年 08 月 23日收盘价，对应 PE 分别为 11.7 倍，9.6 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：人力成本上升过快、项目拓展不及预期
事件：8 月22 日，公司發佈 2021 年半年報，2021 年上半年公司實現營收7.64 億元，同比增長 15.79%；實現歸母淨利潤 0.85 億元，同比增長 24.55%。
點評：
業績穩健增長，盈利能力穩定。2021 年上半年公司實現營收 7.64 億元，同比增長 15.79%；實現歸母淨利潤 0.85 億元，同比增長 24.55%，業績穩健增長。其中，物業管理、增值服務、案場服務、公寓租賃業務分別實現營收 6.23/0.89/0.31/0.14 億 元 ， 同 比 變 化14.05%/79.57%/-33.08%/11.89%。從盈利能力看，公司盈利能力保持行業合理水平，2021 年上半年毛利率、淨利率分別小幅上升 2.11、0.78個百分點至 23.69%、11.08%。
拓展加速，管理規模持續擴張。2021 年公司拓展速度加快，上半年新簽約面積約 389.43 萬平方米，同比增長 32.37%，達到歷史新高，管理規模持續擴張為業績穩健增長奠定基礎。截至 2021 年 6 月末，公司累計總簽約項目 624 個，累計總簽約面積 7215.64 萬平方米，同比增長 14.35%。
其中，住宅類項目 280 個，簽約面積 4,930.00 萬平方米；非住宅類項目344 個，簽約面積 2,285.64 萬平方米。
新市場、新業態、新客户方面均實現突破。1）新市場：新進河南洛陽、安徽淮南、江蘇揚州市場，版圖持續擴張。且公司在上海、湖北等多個已覆蓋省區域實現了收入大幅提高，鞏固了全國化佈局。2）新業態：切入醫院細分賽道，多元業態全面發展。上半年公司先後簽約洛陽京都腫瘤醫院、杭州康靜醫院等項目；同時在園區、商寫、文旅、城市服務、公建等已覆蓋業態上均有新簽約項目落地，多元業態全面發展。3）新客户：通過增資入股、設立合資公司等方式實現拓展。公司增資入股國金現代生活服務參與國企混合所有制改革，建立了新的戰略客户關係；此前公司成的立 7 家合資公司已承接多個物業項目，平台輸出成效逐步顯現。
投資建議：公司多業態綜合佈局鑄就平穩增長，區域拓展成效逐步兑現。我們維持公司 2021、2022 年 EPS 分別為 1.23 元、1.50 元，按照 2021 年 08 月 23日收盤價，對應 PE 分別為 11.7 倍，9.6 倍，維持“審慎增持”評級。
風險提示：人力成本上升過快、項目拓展不及預期
