本报告导读：
2021H1收入端表现超出预期，中长期有望凭借产品质量、交货保障、产品设计能力等方面的优势持续开拓市场。
投资要点：
维持目标价4.68 元，维持增持评级。公司2021H1 收入端表现超出预期，中长期有望凭借产品质量、交货保障、产品设计能力等方面的优势持续开拓市场。我们维持2021 年、新增2022-2023 年EPS 预测为0.28/0.33/0.38元，维持目标价4.68 元，对应2021 年约17 倍PE，维持增持评级。
2021H1 收入端表现超出预期，汇率、原材料价格上涨等因素影响利润表现。疫情影响下，海外市场的家庭花园休闲用品需求大幅增加，2021H1 实现营收42.06 亿元同增42.86%。受人民币汇率波动、原材料价格上涨及用工成本上升，影响主营业务毛利额同比下降0.91 亿元；此外公司交易性金融资产投资收益及公允价值变动收益同比下降0.84 亿元，2021H1 归母净利润/扣非归母净利润分别为4.58 亿元/3.67 亿元，同减24.37%/12.10%。
海外市场家庭花园休闲用品需求增加，多方面措施积极满足客户需求。公司中报披露，根据已接订单及意向订单统计2021.7~2022.6 订单量同比或将增加30%以上。公司继续加强在品牌及电商销售方面投入，尝试自主开发运营跨境电商业务。面对海运运力紧张及大宗材料上涨不利影响，公司通过调整订单交期满足客户需求、合理安排生产计划确保顺利交货。
产品品类持续拓展，渠道布局不断完善。在传统品类的基础上，公司持续开发新产品并批量接单，品类扩张稳步推进，突出的研发设计能力与样品制作体系为公司的市场开拓提供了保障；在渠道方面公司拥有自营进出口权，凭借产品质量、交货保障、产品设计能力等有望持续提升客户认可度。
风险提示：原材料价格波动的风险，汇率波动影响的风险
本報告導讀：
2021H1收入端表現超出預期，中長期有望憑藉產品質量、交貨保障、產品設計能力等方面的優勢持續開拓市場。
投資要點：
維持目標價4.68 元，維持增持評級。公司2021H1 收入端表現超出預期，中長期有望憑藉產品質量、交貨保障、產品設計能力等方面的優勢持續開拓市場。我們維持2021 年、新增2022-2023 年EPS 預測為0.28/0.33/0.38元，維持目標價4.68 元，對應2021 年約17 倍PE，維持增持評級。
2021H1 收入端表現超出預期，匯率、原材料價格上漲等因素影響利潤表現。疫情影響下，海外市場的家庭花園休閒用品需求大幅增加，2021H1 實現營收42.06 億元同增42.86%。受人民幣匯率波動、原材料價格上漲及用工成本上升，影響主營業務毛利額同比下降0.91 億元；此外公司交易性金融資產投資收益及公允價值變動收益同比下降0.84 億元，2021H1 歸母淨利潤/扣非歸母淨利潤分別為4.58 億元/3.67 億元，同減24.37%/12.10%。
海外市場家庭花園休閒用品需求增加，多方面措施積極滿足客户需求。公司中報披露，根據已接訂單及意向訂單統計2021.7~2022.6 訂單量同比或將增加30%以上。公司繼續加強在品牌及電商銷售方面投入，嘗試自主開發運營跨境電商業務。面對海運運力緊張及大宗材料上漲不利影響，公司通過調整訂單交期滿足客户需求、合理安排生產計劃確保順利交貨。
產品品類持續拓展，渠道佈局不斷完善。在傳統品類的基礎上，公司持續開發新產品並批量接單，品類擴張穩步推進，突出的研發設計能力與樣品製作體系為公司的市場開拓提供了保障；在渠道方面公司擁有自營進出口權，憑藉產品質量、交貨保障、產品設計能力等有望持續提升客户認可度。
風險提示：原材料價格波動的風險，匯率波動影響的風險
