事件：星云股份发布2021 年半年度报告。
锂电设备交付加速，公司上半年业绩实现大幅增长。受益于锂电下游持续高景气，电池厂商积极推进扩产计划，公司上半年锂电设备交付实现快速增长。
2021 年上半年，公司实现营业收入3.51 亿元，同比增长57.51%；实现归母净利润0.61 亿元，同比增长84.40%；实现销售净利率18.14%，同比提升2.78pcts，销售规模与盈利能力均明显提升。
化成分容设备大单落地，有望开启公司新增长点，推动锂电设备业务规模快速扩张。公司8 月5 日发布《关于签订日常经营重大合同的公告》，公告显示，公司2021 年8 月与宁德新能源、蕉城时代签订1.42 亿元化成分容设备供货合同，成功从传统检测设备切入化成分容领域。化成分容设备在锂电池产线中的价值占比远高于模组、电池包检测设备，宁德化成分容设备大单的落地，有望打开公司锂电设备业务成长空间，持续推动业务快速增长。
与宁德时代建立深入合作，锂电设备订单持续旺盛，公司将充分受益锂电扩产潮。2021 年1 月1 日至8 月5 日，公司与宁德时代及其子公司签署订单合计4.24 亿元，占公司2020 年度主营业务收入的73.98%，订单规模快速增长。在新能源转型的大背景下，锂电龙头纷纷布局大规模扩产计划，宁德拟投资近千亿进行产能扩张，公司作为与宁德共同成长的锂电检测设备龙头，来自宁德的收入占比接近40%，未来设备销售有望跟随宁德产能扩张实现快速放量。
储能伴随政策与市场共振，行业进入高速发展期，公司与宁德时代合资成立时代星云，深耕储能，是围绕宁德电池主产业布局用户侧和电网侧的高增长的稀缺优质标的。年初以来国家发布多项储能支持政策，进一步明确储能商业主体地位，提升储能装机经济性，并将推动电化学储能等新型储能向商业化、规模化发展转变。高工锂电（GGII）统计数据显示，我国储能电池出货量将从2020 年的16.2GWh 提升至2025 年的58GWh，未来四年年复合增长率超过30%，储能产业将进入高速发展期。公司在储能领域持续深耕，相继推出了星云储能变流器（PCS）和星云充电桩等产品，主要用于发电侧储能、电网侧储能、光储充一体化电站、户用储能等领域。2019 年，公司联合宁德时代设立时代星云，进军储能领域，积极布局电网侧、用户侧储能，在政策与市场的共振下，公司储能业务有望步入高速发展通道。
盈利预测：预计公司2021-2023 实现归母净利润1.41/2.79/3.60 亿元，对应PE 为64.4/32.4/25.2 倍，维持“买入”评级。
风险提示：新能源车行业发展不及预期；行业竞争加剧。
事件：星雲股份發佈2021 年半年度報告。
鋰電設備交付加速，公司上半年業績實現大幅增長。受益於鋰電下游持續高景氣，電池廠商積極推進擴產計劃，公司上半年鋰電設備交付實現快速增長。
2021 年上半年，公司實現營業收入3.51 億元，同比增長57.51%；實現歸母淨利潤0.61 億元，同比增長84.40%；實現銷售淨利率18.14%，同比提升2.78pcts，銷售規模與盈利能力均明顯提升。
化成分容設備大單落地，有望開啟公司新增長點，推動鋰電設備業務規模快速擴張。公司8 月5 日發佈《關於簽訂日常經營重大合同的公告》，公告顯示，公司2021 年8 月與寧德新能源、蕉城時代簽訂1.42 億元化成分容設備供貨合同，成功從傳統檢測設備切入化成分容領域。化成分容設備在鋰電池產線中的價值佔比遠高於模組、電池包檢測設備，寧德化成分容設備大單的落地，有望打開公司鋰電設備業務成長空間，持續推動業務快速增長。
與寧德時代建立深入合作，鋰電設備訂單持續旺盛，公司將充分受益鋰電擴產潮。2021 年1 月1 日至8 月5 日，公司與寧德時代及其子公司簽署訂單合計4.24 億元，佔公司2020 年度主營業務收入的73.98%，訂單規模快速增長。在新能源轉型的大背景下，鋰電龍頭紛紛佈局大規模擴產計劃，寧德擬投資近千億進行產能擴張，公司作為與寧德共同成長的鋰電檢測設備龍頭，來自寧德的收入佔比接近40%，未來設備銷售有望跟隨寧德產能擴張實現快速放量。
儲能伴隨政策與市場共振，行業進入高速發展期，公司與寧德時代合資成立時代星雲，深耕儲能，是圍繞寧德電池主產業佈局用户側和電網側的高增長的稀缺優質標的。年初以來國家發佈多項儲能支持政策，進一步明確儲能商業主體地位，提升儲能裝機經濟性，並將推動電化學儲能等新型儲能向商業化、規模化發展轉變。高工鋰電（GGII）統計數據顯示，我國儲能電池出貨量將從2020 年的16.2GWh 提升至2025 年的58GWh，未來四年年複合增長率超過30%，儲能產業將進入高速發展期。公司在儲能領域持續深耕，相繼推出了星雲儲能變流器（PCS）和星雲充電樁等產品，主要用於發電側儲能、電網側儲能、光儲充一體化電站、户用儲能等領域。2019 年，公司聯合寧德時代設立時代星雲，進軍儲能領域，積極佈局電網側、用户側儲能，在政策與市場的共振下，公司儲能業務有望步入高速發展通道。
盈利預測：預計公司2021-2023 實現歸母淨利潤1.41/2.79/3.60 億元，對應PE 為64.4/32.4/25.2 倍，維持“買入”評級。
風險提示：新能源車行業發展不及預期；行業競爭加劇。
