事件:2021 年8 月23 日,公司发布半年报,报告期内公司实现营业收入50.29 亿元,同比增长61.38%;归母净利润13.75 亿元,同比增长206.16%。
点评
二季度投资收益环比大增:上半年公司实现归母净利润13.75 亿元,同比增长206.16%,期间确认投资净收益10.89 亿元,同比增长24.32%,公司投资收益主要由中煤华晋贡献。根据公告测算,公司二季度实现归母净利润9.24 亿元,同比增长104.88%,环比增长164.76%,其中二季度投资净收益为7.58 亿元,同比增长34.64%,环比增长129%。不考虑投资收益的影响,二季度公司主业实现净利润1.6 亿元,同比扭亏为盈,环比增长32.23%。
上半年焦炭产销增长,成本抬升明显:上半年公司焦炭产量同比增长13.73%至179.16 万吨,销量同比增长14.51%至179.65 万吨。吨焦售价为2063.67 元/吨,同比增长39.51%。原料煤采购量为228.43 万吨,同比增长14.90%,采购单价为1269.17 元/吨,同比上涨21.56%。单季度来看,二季度公司生产焦炭93.55 万吨,同比增长6.35%,环比增加9.27%;销售焦炭98.48 万吨,同比增长6.70%,环比增加21.32%。吨焦售价为2040.23 元/吨,同比上涨41.22%,环比下降2.48%。二季度原料煤采购量为115.42 万吨,同比增长4.41%,环比增加2.13%,采购单价为1425.18 元/吨,同比升高39.03%,环比升高20.79%。
化工品价格同比上涨:上半年公司化工品价格全面同比上涨。其中,炭黑价格涨幅最高,炭黑价格同比增加78.25%至5933.47 元/吨;其次为沥青,价格同比增长69.83%至3304.21 元/吨;上半年纯苯售价为5418.87 元/吨,同比增长55.00%;甲醇价格为1862.53 元/吨,同比增加40.63%;工业萘售价为3163.34 元/吨,同比增长5.72%。二季度,炭黑价格同比增加92.96%至5882.73 元/吨,环比下降1.68%;沥青价格同比增长93.38%至3738.78 元/吨,环比增加33.66%;纯苯售价为6355.93 元/吨,同比增长129.49%,环比增加52.04%;甲醇价格为1969.98元/吨,同比增加59.22%,环比增加13.51%;工业萘售价为3171.16 元/吨,同比增长10.83%,环比增加0.54%。
投资建议:增持-A 投资评级,6 个月目标价7.95 元。我们预计公司2021-2023 年公司归母净利为26.44/27.24/29.52 亿元,对应EPS 分别为1.03/1.06/1.15 元/股。
风险提示:焦炭价格大幅下跌,化工产品价格大幅下跌。
事件:2021 年8 月23 日,公司發佈半年報,報告期內公司實現營業收入50.29 億元,同比增長61.38%;歸母淨利潤13.75 億元,同比增長206.16%。
點評
二季度投資收益環比大增:上半年公司實現歸母淨利潤13.75 億元,同比增長206.16%,期間確認投資淨收益10.89 億元,同比增長24.32%,公司投資收益主要由中煤華晉貢獻。根據公告測算,公司二季度實現歸母淨利潤9.24 億元,同比增長104.88%,環比增長164.76%,其中二季度投資淨收益為7.58 億元,同比增長34.64%,環比增長129%。不考慮投資收益的影響,二季度公司主業實現淨利潤1.6 億元,同比扭虧為盈,環比增長32.23%。
上半年焦炭產銷增長,成本抬升明顯:上半年公司焦炭產量同比增長13.73%至179.16 萬噸,銷量同比增長14.51%至179.65 萬噸。噸焦售價為2063.67 元/噸,同比增長39.51%。原料煤採購量為228.43 萬噸,同比增長14.90%,採購單價為1269.17 元/噸,同比上漲21.56%。單季度來看,二季度公司生產焦炭93.55 萬噸,同比增長6.35%,環比增加9.27%;銷售焦炭98.48 萬噸,同比增長6.70%,環比增加21.32%。噸焦售價為2040.23 元/噸,同比上漲41.22%,環比下降2.48%。二季度原料煤採購量為115.42 萬噸,同比增長4.41%,環比增加2.13%,採購單價為1425.18 元/噸,同比升高39.03%,環比升高20.79%。
化工品價格同比上漲:上半年公司化工品價格全面同比上漲。其中,炭黑價格漲幅最高,炭黑價格同比增加78.25%至5933.47 元/噸;其次為瀝青,價格同比增長69.83%至3304.21 元/噸;上半年純苯售價為5418.87 元/噸,同比增長55.00%;甲醇價格為1862.53 元/噸,同比增加40.63%;工業萘售價為3163.34 元/噸,同比增長5.72%。二季度,炭黑價格同比增加92.96%至5882.73 元/噸,環比下降1.68%;瀝青價格同比增長93.38%至3738.78 元/噸,環比增加33.66%;純苯售價為6355.93 元/噸,同比增長129.49%,環比增加52.04%;甲醇價格為1969.98元/噸,同比增加59.22%,環比增加13.51%;工業萘售價為3171.16 元/噸,同比增長10.83%,環比增加0.54%。
投資建議:增持-A 投資評級,6 個月目標價7.95 元。我們預計公司2021-2023 年公司歸母淨利為26.44/27.24/29.52 億元,對應EPS 分別為1.03/1.06/1.15 元/股。
風險提示:焦炭價格大幅下跌,化工產品價格大幅下跌。